选择主被动管理是基于对市场有效性的认识

　　 9月12日，在中金MSCI中国A股国际系列风格指数策略会上，中金公司投资管理委员会副主席钱汝象对记者表示，主动管理和被动管理都有自己的优缺点，在主动管理和被动管理之间做选择，底层问题其实是我们对市场有效性的认识。

　　钱汝象表示，投资人经常会遇到的一个核心问题，就是要在主动管理和被动管理之间做选择，底层问题其实是我们对市场有效性的认识。“如果我们觉得市场是无效的、低效的，则会选择主动管理策略。可以通过择股、择券、择行业、择时和择区域来配置资产组合，以此希望达到一个比市场平均收益率更好的投资回报。”

　　钱汝象认为，主动管理和被动管理都有自己的优缺点。主动管理能提供潜在的超额收益，投资风格比较灵活，但成本高，管理费贵，换手率高，且组合持仓的集中度高使得组合风险也比较高。被动管理能提供具有可预期的长期收益，成本低，管理费很低，仓位集中度也低，换手率也低。但缺点是获得的是市场的平均收益，缺乏灵活性。