A股大跌引发分级B大面积下挫 5只分级基金同日下折

　　今日A股出现巨幅下跌，令流动性锐减的分级B遭遇重挫，分级基金再度进入大面积下跌模式，证券B级、军工B、证券股B等5只分级基金已经触发下折。

　　A股大跌引发分级B大面积下挫

　　19只当日跌停

　　受隔夜欧美股市大跌影响，今日A股主要股指集体重挫，其中沪指击穿2016年熔断以来的低点2638点。截至收盘，上证综指报2583.46点，下跌5.22%，深证成指收于7524.09点，大跌6.07%；创业板指和中小板指分别重挫6.30%和6.22%。

　　受基础市场走弱影响，带有杠杆的分级基金B份额再度进入大面积下跌模式。

　　资讯统计显示，126只有数据可查询的分级B中，有63只今日跌幅超过8%，占比五成；其中当天跌停的有19只，除了上述部分今日触发下折的分级B，另还有一带一B、沪深300B、电子B、消费进取、钢铁B、创业板B等。

　　五只分级基金同日触发下折

　　警惕高溢价风险

　　在诸多指数大幅下跌的背景下，证券B级、军工B、证券股B、证券B基、NCF环保B这五只分级基金今日已经触发下折。

　　晚间，富国基金发布公告称，截至2018年10月11日，富国军工B份额的基金份额参考净值为0.219元，达到基金合同约定的不定期份额折算条件。根据基金合同等相关约定，

　　本基金将以2018年10月12日为不定期折算基准日办理份额折算业务。据悉，该基金跟踪的是中证军工指数，该指数今日跌幅超过7%，为-7.19%。

　　除了军工B，今日还有3只跟踪证券公司指数的分级B触发下折阈值。华安基金发布公告称，截至2018年10月11日，【华安证券(600909)、股吧】股B的基金份额参考净值为0.2274元，达到基金合同规定的不定期份额折算阀值0.250元以下，因此将进行不定期份额折算。

　　富国基金和融通基金也分别发布了证券B级、证券B基触发下折的公告：

　　此外，NCF环保B也受累于跟踪指数——中证环保指数今日超过7%的跌幅，因此触发下折。新华基金在晚间发布公告表示，截至2018年10月11日，新华环保B份额的基金份额净值为0.249元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。

　　值得关注的是，根据集思录网站数据显示，上述发生下折的5只分级B份额溢价率过高，均超过45%，其中NCF环保B溢价率最高，达到95.98%；证券B基溢价率也达到了74.47%，都显着超过合理溢价水平。这也意味着，如果参与下折，投资者或将承受较大损失，需警惕相关风险。

　　场内规模第一、第二大分级基金均已下折

　　中国基金报记者注意到，在上述发生下折的五只分级基金中，证券B级目前是场内流通份额最大的分级基金(除去没有下折条款的深成指B)，根据资讯显示，该分级B最新场内规模为21.38亿份，A、B份额合计规模为46.05亿元。

　　军工B位居其后，最新场内流通份额也超过20亿份，为20.06亿份。此外，该基金A、B份额合计规模达到96.03亿元，位居所有分级基金规模第一。

　　值得关注的是，证券B级和军工B触发下折，会导致基金A份额、B份额的迅速缩水，其场内第一、第二大分级的地位或将被取代。

　　另有多只分级短期下折风险大

　　股市下跌也将多只分级基金推向下折边缘。集思录网站数据显示，除了上述5只发生下折的基金，一带一B、证券B、转债进取和军工B等20多只距离下折阈值较近的分级基金再度拉响下折警报。

　　具体来看，成长B级、E金融B和高铁B端等10只分级B只需母基金下跌不到6%便会触发下折，一带一B、证券B、转债进取和军工B离下折更近，只需母基金再跌不到3%，其中最危险的是一带一B，母基金再跌2%便会触发下折。

　　下图为截至记者发稿时集思录网站上濒临下折的分级B情况，并非实际最新数据，请以基金公司官网数据为准：

　　机构看后市：风险逐步释放 A股投资价值正不断显现

　　针对A股后继投资机会，多家公募认为，经过市场风险持续释放后，A股估值目前已处于历史相对底部，具有较高的长期配置价值。

　　汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，这一轮美股调整对于A股影响不同于年初2月份，A股经过大半年的调整，风险已经释放得比较充分。分两个维度来看，第一，短期内的确有外资撤出风险。由于美债收益率上升，海外资金会系统性减少全球股票配置，A股也很难例外。第二，中期来看，对于国内经济和A股都是正面影响。美国经济见顶之后国内汇率贬值压力减轻，政策重心更加专注于国内经济，长线资金会更多的去选择配置新兴市场经济体。同时随着美国政策重心更加专注于国内，中美贸易之间的博弈也会有缓和。

　　“因此当前来看，中期影响有限，投资者只需应对短期的冲击。对于A股来说，短期波动可能提供更好的买点。中长期来看，美股调整是给国内政策提供喘息机会，A股估值目前已处于历史相对底部，具有较高的长期配置价值。”

　　招商基金认为，A股市场风险持续释放，估值经过连续大幅下跌之后更具吸引力，杀估值过程或已接近尾声。但当前压制A股市场的因素未来或仍有反复，更明确趋势需要看到美国经济见顶或国内经济见底，在此之前仍然关注结构性机会，包括盈利向好、股息率较高、估值合理的标的。

　　永赢基金也表示，就A股而言，市场对经济增速和贸易战的悲观预期过度，此轮回调的幅度预计会比美股小。我们之前也提到，当前A股处于价值投资区间，长期资金逐渐入场，政府对经济的托底政策也逐步出台。从近日的回调中也能看到，消费和基建板块均有相对收益。因此，我们依然认为具备护城河的龙头个股估值已经很低，当前A股中长期投资价值凸显。

　　海富通基金称，展望后市，不论是就A股市场自身的历史纵向比较，还是横向与全球其他主要市场比较，A股的投资价值正在不断显现。市场调整的过程，就是风险不断释放的过程。我们看到的是具有良好风险收益比的投资标的越来越多。