基金主题研究系列之四：能源资源主题基金专题介绍

　　主要观点:

　　能源资源板块内部各行业表现有所分化

　　从近五年来的表现来看,能源板块内部所有行业近五年收益率均为正值,但表现相差较大:建材、基础化工、钢铁和石油石化行业跑赢同期上证综指,其中建材行业表现突出,以67.28%的收益率排名首位;而煤炭及有色行业则表现弱于大盘,近五年收益率分别为6.42%及5.39%。

　　被动指数型能源资源主题基金:受跟踪指数影响,基金表现不一

　　被动指数型的能源资源主题基金共计18只,其中9只跟踪于单一行业指数,另外9只跟踪于能源资源行业的综合指数。受标的指数表现影响,被动指数型的能源资源主题基金表现不一:现存的9只跟踪单一行业的被动指数型基金分布在4大行业,对应7个不同的指数,其中跟踪钢铁和建材的指数基金业绩更好而波动性更小;而跟踪综合指数的产品总体来看规模均较小,且从业绩表现来看,未见跟踪指数对相关行业的超额收益。

　　主动管理能源资源主题基金:重仓能源资源板块产品数量较少,产品显示出超额收益能力

　　在13只契约定义的能源资源主题基金中,仅有5只将50%以上的资产投向本文定义的能源资源板块,其余8只的投资比例在20%以下。这五只产品中,除去一只2017年底成立的产品因受建仓期影响,成立以来业绩未能跑赢基准外,其他四只基金成立以来相对基准均有超额收益,显示出基金经理的选股能力,其中华宝资源优选季度战胜基准的概率最高,其次是易方达资源行业;上涨市中,创金合信资源主题A表现较好;下跌市中,华宝资源优选较为抗跌。

　　注释

　　本文中的能源资源主题基金不涵盖新能源主题基金。新能源主题基金属于能源资源主题基金,但由于上海证券基金评价中心已撰文详细介绍新能源主题基金,故本文不再赘述。详情请参考《一文详解新能源主题基金--上海证券基金主题研究系列之二》。

　　风险提示

　　主题基金由于集中度高,因此基金业绩波动较大,属于高收益高风险的产品,不适合未充分了解该主题的普通投资者长期集中持有,较适合对该主题有深入了解且高度认可的投资者作为工具性产品阶段性持有。上海证券有限责任公司