这三位顶流基金经理为什么喜欢重仓制造业？

　　（原标题：这三位顶流基金经理为什么喜欢重仓制造业？）

　　获悉，2021年a股成交额连续破万亿，公募基金总规模破25万亿，A股市场正在进入权益投资的大时代。

　　在全民理财的势头下，除了盯住基金业绩表现之外，基金经理们的投资策略和运作分析同样值得关注。

　　由于A股行业轮动、分化加剧，行业主题在不停变换，没有一条比较明显的主线，明星基金经理们均表示投资难度加大，但与去年相同，制造业仍是各经理的重仓地。

　　谢治宇持续重仓制造业 下调对金融业布局

　　12月31日，谢治宇旗下明星基兴全合润混合(LOF)单位净值2.1233元，任职9年来累计净值达8.0749元，任职回报725.71%，在同类基金中排名第七。

　　兴全合润混合(LOF)总规模287.56亿元，是谢治宇管理时间最长的基金，自接手以来收益率一直超过同类平均。他的现任基金资产总规模达938.07亿元，在管包括兴全趋势投资混合(LOF)、兴全合润混合(LOF)等在内的五只基金。

　　备注：截至2021年12月31日

　　兴全合润混合三季报中显示，谢治宇将其资产组合的92.01%布局在股票上，季末基金份额净值增长率为-9.71%，业绩比较基准收益率为-5.02%。

　　结合2019、2020年年报中股票仓位分别占89.9%、86.21%，21年一、二季报中，股票仓位分别占87.42%、84.74%的数据来看，他这几年基本维持着稳定的股票仓位。

　　从各季报中，可以看出谢治宇持续重仓制造业，19、20年制造业分别占基金资产净值比例的65.11%、64.75%；21年一、二、三季度制造业分别占其基金资产净值比的51.46%、55.38%、66.92%。

　　今年谢治宇接连下调对金融业的布局，一、二、三季度分别占18.47%、11.16%及6.72%。

　　同时，信息传输、软件和信息技术服务业为谢治宇一、二季度第三大、三季度第二大重仓行业，占比维持8%左右。

　　其余则零散分布在住宿和餐饮业、文体娱业等，年内持仓比仅有小幅波动。

　　谢治宇的三季度前十大重仓股分别为：海尔智家（600690.SH）、万华化学（600309.SH）、海康威视（002415.SZ）、三安光电（600703.SH）、兴业银行（601166.SH）、芒果超媒（300413.SZ）、普洛药业（000739.SZ）、【健友股份(603707)、股吧】（603707.SH）、晶晨股份（688099.SH）、锦江酒店（600754.SH）。

　　谢治宇在访谈中表示：大部分股票自下而上选出，并不妨碍从配置角度做一些决策。我买的地产不是地产，是放水环境下的低估。关注企业的成长，并不妨碍我买一些景气趋势向上的公司，高效地获取收益。至于估值，相比于以前，我现在没有那么在意“性价比”了。

　　朱少醒看重制造业 遴选有核心竞争力企业

　　十六年回报二十倍，“长跑健将”朱少醒作为长期主义者，他的成名基金富国天惠成长混合A/B(LOF)在12月31日单位净值为3.4800元，任职16年来累计净值为6.5280，任职回报2060.01%，在同类基金中排名第九。

　　富国天惠成长混合A/B(LOF)总规模367.85亿元，是朱少醒在管三只基金中规模最大、管理时间最长的基金，他的现任基金资产总规模为398.99亿元。

　　备注：截至2021年12月31日

　　富国天惠成长混合A/B(LOF)三季报显示，朱少醒将93.42%的基金总资产投入股票，季末基金份额净值增长率 A/B 级为-8.39%，C 级为-8.58%，同期业绩比较基准收益率 A/B 级为-4.55%，C 级为-4.55%。

　　朱少醒三年均维持较高股票仓位，20、21年均超93%。

　　从年报及季报中，可以看出19年、20年及21年的一、二、三季度，朱少醒同样重仓制造业，占基金资产净值比例分别为61.84%、63.53%及62.47%、68.72%、68.81%。

　　19年、20年金融业为其第二大重仓行业，分别占10.42%、8.37%；21年中后期也逐渐下调对金融业布局，一、二、三季度分别占比8.97%、6.56%、6.80%。信息传输、软件和信息技术服务业亦为其二、三第三大重仓行业。

　　其余则大都分布在批发和零售业、房地产业、卫生和社会工作等。

　　朱少醒的三季度前十大重仓股分别为：贵州茅台(600519.SH)、韦尔股份(603501.SH)、伊利股份(600887.SH)、宁波银行(002142.SZ)、五粮液(000858.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、杰瑞股份(002353.SZ)、【捷佳伟创(300724)、股吧】(300724.SZ)、宝信软件(600845.SH)、国瓷材料(300285.SZ)。

　　朱少醒表示，基金经理不应偏重股价的短期爆发性增长，而是要求企业有核心竞争力，长期稳定的业绩增长预期，以及进一步的拓展空间。

　　我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪的周期性回归。

　　傅友兴重仓制造业外 更看重采矿、零售

　　12月中旬，广发价值投资部总经理傅友兴在直播中表示，预计2022年经济增速将平稳回落，明年A股上市公司整体的盈利增长或相对平淡。随着原材料价格压力的下行以及经济增速的回落，货币层面有望保持相对宽松的局面。

　　房地产融资最紧的时候即将过去，广义社融增速预计将企稳回升，这对股市的估值有望形成支撑。今年受冲击较大的优势制造业、消费行业等公司，明年的盈利预计会有较大改观。

　　傅友兴现有310.17亿元的基金资产总规模。

　　其中，广发稳健增长混合A规模213.42亿元，是他在管5只基金中管理时间最长、规模最大的基金。12月31日，该基金单位净值1.6682元，任职七年来累计净值4.7282元，任职回报167.13%，在同类基金中排名342。

　　备注：截至2021年12月31日

　　由于该基金类型为混合型-平衡，因此他今年在股票上的仓位配置为47%左右。

　　三季度末，该基金 A 类基金份额净值增长率为-5.94%，C 类基金份额净值增长 率为-6.03%，同期业绩比较基准收益率为-3.78%。

　　19年、20年及21年一、二、三季度，傅友兴亦均重仓制造业，分别占基金资产净值比例的28.76%、30.55%及29.6%、29.74%、32.92%。

　　但与上两位基金经理略有不同，他在一、二季度更加看重采矿业、批发和零售业、租赁和商务服务业，三行业加起来占比在13%左右。第三季度减仓批发和零售业3个点，略微加仓水利、环境和公共设施管理业等。

　　傅友兴的三季度前十大重仓股分别为：分众传媒(002027.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、【三环集团(300408)、股吧】(300408.SZ)、欧派家居(603833.SH)、紫金矿业(601899.SH)、巨星科技(002444.SZ)、我武生物(300357.SZ)、华测检测(300012.SZ)、瀚蓝环境(600323.SH)、华利集团(300979.SZ)。

　　聚焦制造业 或成未来十年核心投资方向之一

　　制造业是一个大类，下属较多细分制造行业，但近几年热门的多为高端制造，包括电子、医药、机械、设备等。近年，大批优秀的制造业企业纷纷上市，监管机构也继续给予大力支持。

　　尽管以前制造业由于高风险、超长等待时间、不确定的回报阻却了不少机构。但由于市场变化，国内外的各投资者充分意识到基础建设的重要性。

　　近年来，各大券商、基金等机构投资者加大关注高端制造业的力度：

　　2021年机构投资者调研数量

　　上表企业均为盘点的三位基金经理前十重仓股之一，海康威视所属计算机、通信和其他电子设备制造业，2021年共计1146家机构投资者对其调研；建友股份所属化学药品制剂制造业，55家机构投资者对其产生兴趣；宁德时代所属动力电池制造业，被32家机构投资者调研；捷佳伟创所属新能源装备研发制造业，未获机构调研。

　　基金经理的责任是选择优质公司，看好其未来的发展潜能以及市场空间，为投资者的财富实现保值增值。而目前我国制造业正迎来转型升级的大时代，这就是最具时代特征的行业，是未来10年最核心的投资方向之一。国家政策更是不断的强调振兴实体经济，引导资金脱虚向实。

　　民生证券发布研究报告称，“十四五”智能制造发展规划，充分展现国家层面对信息化驱动制造业升级的重视。工业软件作为克服海外技术“卡脖子”与完成制造业转型升级的交汇点，有望充分在“十四五”期间受益。

　　西南证券发布研究报告称，整体来看，2021年出口企业盈利能力受到诸多外部因素制约，原材料价格大幅上涨，海运费高企，人民币持续升值等因素，但原材料及汇率等压制因素目前已逐步有松动迹象，海运费进入高位盘整，2022年盈利能力改善空间较大。展望后续，耐用品需求集中释放后明年外销企业收入端或承压，但对于中长期渗透率提升的成长性行业，需仍有较强支撑。

　　高瓴创始人张磊曾表示，“创投行业已进入农耕时代，而以中国制造业升级为核心的产业创新，正是一个需要精耕细作的行业。”