专户产品首日大卖超50亿 王国斌：目前市场无需太过焦虑

　　（原标题：专户产品首日大卖超50亿 王国斌：目前市场无需太过焦虑）

　　获悉，近日，曾经一手打造出东方红资管辉煌时代的王国斌发布最新观点。他强调：“在中国目前的市场环境下，我们其实不需要有太多的焦虑，企业唯一要焦虑的是自己的产品和服务是不是在利他。”

　　今年2、3月份的A股下跌有个很不一样的特点，王国斌坦言：“经历了20多年投资也是第一次见到，如此大的下跌不是由于流动性收缩，而是由于一些情绪因素的变化造成的。”在中国目前的大背景和资本市场现状下，其中一个较长期的机会是流动性机会。

　　大家对经济感到悲观，其实有很多情绪的因素在。待上市公司排队数越来越多，明年只会比这更多。从微观层面来说，中国企业家在很活跃地从事各种业务。

　　王国斌表示，医疗、生物科技、体育用品、新能源车、制造业等方面存在机会。

　　王国斌离开二级市场后，时隔6年发行的第一只产品——泉果基金桃源一期三年持有集合资产管理计划，市场消息称，该产品首日认购规模突破了50亿元，截至当天中午12时，该产品募集额就已经超过了40亿元，成为今年私募销售中难得的爆款。

　　A股整体估值处于可以进攻多于防守的范围内

　　过去三年，中国市场出现了变化，散户、小户、中户、大户为主的结构逐渐弱化，机构投资者的持仓占比在加大，包括超大户、公募、保险、私募基金等在内机构的持仓占比逐步加大，外资的持仓占比比较稳定。股市的头部效应日益显着，盈利集中在少数公司，交易量也在逐步向大公司集中。

　　A股市场的供需较为平衡。总体上来说，A股市场过去一年的供给和需求还是比较平衡的。去年7月份到今年1月份的IPO募资额超4500亿，定增超6000亿，半年时间内的IPO加定增共达1万多亿。

　　今年的量比去年略微下降，上半年IPO募资额达3119亿，定增达2042亿，IPO加定增共约5161亿，整体而言市场的供需没有很大失衡。

　　今年2、3月份的A股下跌有个很不一样的特点，王国斌坦言：“经历了20多年投资也是第一次见到，如此大的下跌不是由于流动性收缩，而是由于一些情绪因素的变化造成的。”在中国目前的大背景和资本市场现状下，其中一个较长期的机会是流动性机会。

　　A股整体的估值和上市公司市值的分布，总体上来说还是比较合理的。市值100亿到500亿的有1200多家，500亿到1000亿的有164家，1000亿到5000亿的有155家。这样的市场，能够容纳相当多的资金。从高度、宽度、深度来说，中国的市场已经成为一个能够容纳最大资金的市场。

　　公募基金上半年发行规模仅2094亿，从流动性角度来说，没有流动性收缩，王国斌认为，下半年公募发行应该会提速。

　　融资总体上变化不大，市场现在的杠杆率不算高，因此今年上半年的下跌与杠杆率关系不大。中证500和科创50位于历史估值0~25%分位范围内，估值处于相当低的位置。创业板的估值处于25%~50%分位之间，也处于一个较低的范围。

　　上证50、沪深300位于历史估值50%~75%分位范围内，看起来估值不算低，但上证50现在的市盈率可能连10倍都不到，再要多跌是很难的，所以在50%~75%分位范围内是比较正常的，这也是一个很低的估值范围。

　　总体上来说，A股目前的估值情况处于可以进攻多于防守的范围内。

　　随着大量公司快速上市，上市公司之间的价值分化也将加速实现。上市公司企业情况越来越透明，企业真实盈利能力得到体现。投资者可以选择的标的越来越多，越来越考验人们自下而上的投资能力。今年退市的公司其实已经很多了，随着时间的推移会越来越多。

　　医疗、生物科技、体育用品、新能源车、制造业等方面存在机会

　　现在的医疗发生了很大的变化，疫情期间国内所有人的信息都实现了联网，互联网医疗、咨询、服务都逐渐可以实现了；医疗信息化也在进步，新的业态、新的模式会不断出现。

　　与健康有关的新消费越来越多，比如美容、齿科、眼科等等。很多进口医疗器械、设备、耗材被逐步替代，很多疫情期间的诊断设备、诊断试剂都有长足的进步。

　　生物科技创新也是一个巨大的机会。很多人都在做一些生物医药方面的创新。生物医药创新需要足够长的时间，现在很多药恰好处于三期临床阶段。

　　体育用品、运动服饰领域，已经出现大量的国潮产品，很多公司已经成为了世界级的公司。美容美妆的发展也非常快，这类需求会随着80后、90后、00后的成长愈加蓬勃发展。还有直播电商、新兴科技家电的商业形态越来越多。

　　由于科技赋能、国潮崛起，一定会有大量的新品牌出现。这个领域原本的竞争是比较混乱的，但由于这次疫情，现在活下来的公司反而都是不简单的公司，一些存在问题的公司很快就被淘汰了，竞争格局反而被优化了。

　　中国做白色家电一下子就是世界第一，做光伏风电也是世界第一，智能手机做着做着又成了世界第一。

　　目前来看，中国新能源车从制造端开始，到零部件配件，各方面都是全球最齐全的。而中国又是新能源车产量最大的国家，是世界第一大出口国，新能源车可能会重复智能手机行业的过程，这对国外的相关行业是有威胁的。从TMT这个角度，可以想见国内所有的技术实际上都在升级。

　　中国在过去40年最缺的是装备制造业，曾经流水线上的制造设备大都采购于日本、德国，还有小部分是来自丹麦、瑞典这样的国家，美国是不多的。

　　由于疫情，如今出现了一个前所未有的机会。像新能源企业、还有一些汽车制造企业，他们一开始在扩大生产的时候也准备采用国外设备，但是设备购买后的运输成了问题。即便运过来，所有装备制造是需要国外工程师指导和安装的。

　　实际上国内的企业除了极少数的设备以外，绝大部分设备都是有能力制造的。只是我们国内的这些终端企业不使用它，所以一直没有应用场景。在终端企业和制造业共同开发后，新的应用场景由此出现。

　　国内的装备制造业进步非常快，很快就比进口设备做得好，服务到位而且价格便宜，企业的订单数之多是前所未有的。王国斌表示：“我们以前很少看到一个民营企业有几百亿的订单，现在这样的企业越来越多，这就是中国先进制造业在真正地崛起。”

　　注册制为企业提供了全方位的服务。核准制下的公司一炒作后，第二、第三年就出问题了，因为成熟的企业容易走下坡路。在注册制下，处于投入期或成长期的公司就可以上市，所以二级市场有更多的机会去享受企业全周期成长的成果。

　　到7月上旬，IPO排队已经超过1000家，A股各板块在审企业也有1088家。大家对经济感到悲观，其实有很多情绪的因素在。待上市公司排队数越来越多，明年只会比这更多。从微观层面来说，中国企业家在很活跃地从事各种业务。

　　泉果首只基金首日募资超50亿

　　泉果基金首支专户产品于7月28日募集，据渠道处透露，该产品首日认购规模突破了50亿元，截至当天中午12时，该产品募集额就已经超过了40亿元，成为今年私募销售中难得的爆款。

　　业内人士分析，市场回暖，渠道支持以及王国斌本人明星效应，共同促成了此次的热卖，目前产品还在发行中，募集规模可能还会持续扩大。

　　从获批到产品首发，泉果基金始终在聚光灯下。如今首支专户产品火热上新，首日认购规模即突破50亿元。其中，招商银行就卖了15亿，【平安银行(000001)、股吧】卖了7亿，民生银行卖了3亿，中信银行、光大银行也卖超2亿。

　　据透露，这次对该产品比较有兴趣的有两类客户群体比较突出，一是企业主，尤其是上市公司实控人，他们对王国斌认知较深；二是一级和二级市场的行业专业人士。

　　据了解，该只专户产品全名为“泉果基金桃源一期三年持有集合资产管理计划”，认购起点为100万元。

　　渠道人士透露，该产品锁定期为3+2，即三年硬锁定，两年软锁定。每笔份额参与后，需满足三年持有期，方可在开放期申请退出，第四年赎回收取1%退出费，第五年赎回收取0.5%退出费，持有满五年后免费退出。