当资产配置遇上债基，投资者“稳稳的幸福”有保证

　　（原标题：当资产配置遇上债基，投资者“稳稳的幸福”有保证）

　　债券型基金业绩持续稳健，截至2023年末，过去一年、过去三年、过去五年平均收益率分别为2.38%、8.15%、21.71%

　　标点财经研究员 张蕾

　　“全球资产配置之父”加里·布林森有这样一句名言：“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

　　近年来，投资者资产配置意识显着提升，但在具体操作上仍存疑惑。这或可从“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆提出的股债平衡投资策略上找到灵感—该策略是将初始资金以某个比例分配在权益和债券上。他在《聪明的投资者》中表示，最低要保持25%的资金投资于债券。

　　不过，债券市场上产品众多，从中挑选投资标的，需要投资者具备丰富、扎实的债券知识，且想要做到分散亦需要资金支持。而具备费用较低、收益相对稳定、分类细致、管理专业等特点的债券型基金，可满足投资者的需求。

　　那么，债券型基金业绩表现如何？

　　Wind数据显示，包括中长期纯债型基金、短期纯债型基金、可转换债券型基金、偏债混合型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金、被动指数型债券基金、增强指数型债券基金、国际（QDII）债券型基金、债券型FOF基金在内的3800只债券型基金可统计2023年收益（只统计主代码基金，剔除2023年成立基金，下同），收益率平均值为2.38%，明显好于权益类基金表现。 截至2023年末，能获取过去三年、过去五年收益率的债券型基金分别有2510只、1394只，收益率平均值分别为8.15%、21.71%。

　　进一步细分来看，纯债型基金2023年业绩最好，平均收益率为3.68%。紧随其后的是债券指数型基金，2023年平均收益率为2.97%。国际（QDII）债券型基金则以2.54%的平均收益率排在第三名。尚属债基“新人”的债券型FOF基金2023年回报平均值为1.7%。“固收+”基金同样录得正收益，平均收益率为0.74%。而可转债基金2023年收益表现相对较差，平均收益率为-2.83%。

　　债券型基金以稳健的回报率受到投资者的青睐。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年末，债券型基金规模合计为5.32万亿元，较2022年末的4.27万亿元增加超过1万亿元。

　　今年以来，截至1月31日，已有55只债券型基金向证监会递交申报资料，在全部申报基金中占35.71%。

　　纯债基金稳健优势凸显

　　相较于权益市场的震荡调整，2023年债券市场走出牛市行情。Wind数据显示，中证全债指数2023年涨幅为5.23%。

　　将统计时间延长，债券市场走势平稳。根据Wind数据，截至2023年末，中证全债指数过去三年、过去五年的涨幅分别为15.05%、24.43%。

　　在债券型基金“大家庭”中，纯债型基金投资标的中不含权，受权益市场波动影响较小，因此风险相对较低、收益相对稳定。

　　标点财经研究员注意到，纯债型基金业绩表现较稳。根据Wind数据，截至2023年末，可统计过去一年收益率的纯债型基金有2000只，平均收益率为3.68%；可统计过去三年、过去五年收益率的纯债型基金分别有1425只、715只，平均收益率分别为10.48%、18.53%。

　　有256只纯债型基金2023年净值增幅超过5%；过去三年净值涨幅逾15%的纯债型基金有50只；过去五年净值上涨超30%的纯债型基金有10只。

　　其中，东兴兴瑞一年定开A过去一年、过去三年收益率分别为11.9%、27.77%，在纯债型基金中均居首位。从五年期业绩来看，鹏华永达中短债6个月定开A则以46.49%的收益率排名纯债型基金第一。

　　值得一提的是，在纯债型基金中，2023年只有银河丰利未能取得正收益，收益率为-1.36%。过去三年收益率告负的有两只，分别是宝盈盈泰A、金鹰添盈纯债A，收益率分别为-1.59%、-10.66%。过去五年收益率飘绿的也是两只，分别是创金合信季安鑫3个月持有A、金鹰添盈纯债A，收益率分别为-5.04%、-5.46%。

　　“固收+”近五年平均收益率约25%

　　和投资标的主要集中在债券市场的纯债型基金不同，“固收+”基金在以固定收益类资产为根基的同时，适度配置股票、转债等资产以增加组合收益弹性。“固收+”基金较好利用了权益、债券之间的资产低相关性，从而能够平滑组合波动。

　　据Wind数据统计，全市场有1526只“固收+”基金可统计2023年收益，平均收益率为0.74%，录得正收益的产品有944只。有114只基金净值增幅超过5%，其中，天弘稳利A、东兴兴福一年定开A、永赢鑫欣A的收益率逾10%，稳居前三名。

　　另外，截至2023年末，可统计过去三年收益率的“固收+”基金有910只，平均收益率为5.08%，收益率为正的基金有690只。过去三年收益率超过10%的产品有253只，其中华商丰利增强定开A、华商信用增强A的净值增幅超过30%，分别为45.21%、30.21%。

　　更长期来看，截至2023年末，有607只“固收+”基金能获取过去五年收益率，平均收益率为24.96%，有599只基金收益率为正，净值增幅超过30%的产品有151只。其中，有四只“固收+”基金过去五年业绩翻倍，汇丰晋信2026表现最好，收益率为126.85%。

　　据标点财经研究员统计，截至2023年末，过去一年、过去三年、过去五年收益率为负的“固收+”基金分别为582只、220只、8只，业绩垫底的产品分别是长盛安盈A、先锋博盈纯债A、民生加银鑫享A。

　　如果将“固收+”基金进行细分，偏债混合型基金2023年的平均收益率为-0.8%，稍逊于混合债券型一级基金、混合债券型二级基金，后两者的同期平均收益率分别为3.66%、0.57%。

　　不过，上述三类产品中长期业绩皆较为平稳。Wind数据显示，截至2023年末，偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的过去三年平均收益率分别为2.12%、10.23%、2.87%；过去五年平均收益率分别为34.13%、21.06%、23.45%。

　　债券指数型基金成绩不俗

　　与纯债型基金、“固收+”基金不同，债券指数型基金尤其是被动指数债券型基金，采用的是被动式指数化投资，可降低单只债券波动对基金净值的影响，且在管理成本和交易费用方面也具有一定的优势。

　　凭借自身特质，债券指数型基金规模增长也较快。Wind数据显示，截至2023年末，债券指数型基金总规模约为6200亿元，同比增长26.5%。

　　债券指数型基金业绩同样较为稳定。

　　从Wind数据来看，业内有200只债券指数型基金可统计2023年回报，平均收益率为2.97%。其中，有10只基金2023年净值增幅超过5%。只有两只基金获得负收益，博时中证可转债及可交换债券ETF、中银1-3年国开债A收益率分别为-0.02%、-0.42%。

　　截至2023年末，各有113只和23只债券指数型基金可取得过去三年、过去五年的收益率，收益率均为正，平均收益率分别为10.18%、20.05%。同期，净值涨幅超过10%的基金分别有49只和23只。

　　在债券指数型基金中，被动指数型债券基金的数量占据了九成以上。根据Wind数据，截至2023年末，可获得过去一年、过去三年、过去五年收益率的被动指数型债券基金分别有199只、112只、22只，平均收益率为2.96%、10.11%、18.7%。

　　债券型基金细分品类短中长期平均收益率表现

　　数据来源：Wind，统计时间截至2023年12月31日