沪指百点巨震 基金价值投资+长线持有应对颠簸

　　12月3日，沪指报收2779.52点，涨15.98点，涨幅为0.58%；深成指报收9643.92点，涨276.97点，涨幅为2.96%。大盘虽是阳线，但盘中的百点巨震让不少投资者心里一颤，唯恐这次蓝筹行情昙花一现。

　　“市场出现了剧烈震荡，但我仍然看好后市。”华安基金投资研究部总监、首席宏观策略分析师杨明对此表示，“市场走势本身向全社会资金发出了信号，在更多的后续资金进入的情况下，短期交易量过大和融资量大，并不构成大的威胁。”

　　《证券日报》基金新闻部记者注意到，昨日沪指“巨震”，早盘券商 、保险 、银行、煤炭、地产等“大象”集体大躁动，沪深股指走出爆破式上涨，沪指击破2800点大关，最高攀至2824.18点，再度刷新40个月新高纪录，深成指一度大涨逾4%，刷新21个月新高，强势格局可见一斑。临近午盘权重板块走势回落，主板市场震荡回调，翘翘板效应下，资金开始涌入中小盘股，引爆创业板市场，收盘创业板指大涨近2.5%，突破1600点大关，创历史新高。受亢奋市场情绪激发，市场成交不断放“天量”，周三沪深两市成交量高达9149亿元，上海市场成交5298亿元，深圳市场成交3851亿元。

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　　“作为宏观研究员，在宏观指标继续下行的情况下，看好后市似乎有些分裂。但是我不这样认为。经济本身是更宏大社会的一部分，宏观研究不能不去考虑这个这个更宏观的背景。a股蓝筹股的表现，是对新一届政府铲除腐败、锐意改革的强烈认可与预期。政治昌明必将带来经济繁荣，a股的上涨不仅仅是短期货币政策的投机，更是对过去挥之不去的”走投无路“困境逻辑颠覆的结果。宏观数据还是体现过去、现在，而决定未来的则是已经发生了”变轨“操作的社会变革。股价反应的是未来。往后看，财税、金融、土地、国企、资本市场改革会一一落地，在这种改革铺开的背景下，货币政策将会舒张其力量，为改革创造稳定的经济环境。对于蓝筹股，现在的上涨仍然只是刚刚开始。”杨明认为，“回到宏观经济自身，我的判断是经济未来两年将加速去杠杆并重新达成系统性平衡，企业利润未来两年增速是系统性继续回升的，尽管节奏上并不强烈、结构上分化也很大。中国经济在过去经历了需求强烈下滑、真实利率强烈走高、真实汇率强冠全球的冲击之下，仍然实现了利润正增长、居民收入平稳增长、出口继续稳步增长占全球份额继续上升、房地产市场没有崩盘、金融体系不断深化的效果。市场、特别是国外，强烈低估了中国过去二十年市场化改革开放的成果，强烈低估了中国宏观管理能力，从而强烈低估了中国经济的韧性、创造力与潜力。经济指标可能还会小幅下滑一两个季度，但是并不重要。我们强调，短期下滑交换着中期趋势向好的进一步强化。还是那句话，股价对应的是未来。”

　　杨明进一步表示，近期蓝筹股上涨过快，融资量很大。这带来了上涨过程的波动性，但不会改变上涨趋势本身。一方面，这体现了中国资本市场发展所具有的深厚资金基础，只要打破制度约束，就能获得大发展；另一方面，这体现了金融自由化深化的成果，使得社会资金中敏感性高的部分的力量能够更加充分的释放出来。市场走势本身向全社会资金发出了信号，在更多的后续资金进入的情况下，短期交易量过大和融资量大，并不构成大的威胁。更何况，宽松货币政策加码的要求继续存在，资金的总龙头仍倾向于宽松。

　　“优选倾向于继续以价值投资、长线持有、相对均衡配置的思路，来应对这个颠簸。”杨明说。

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