牛市当头 上交所分级基金将实行变相T+0

　　上交所最新发布实施的《上海证券交易所上市开放式基金业务指引》对上交所lof业务、分级基金业务进行规范。据《指引》，上交所分级基金的分拆合并门槛较深交所大幅提高，为50000份。但分级基金的买入赎回效率更高，分拆合并的交易效率也更高，可实现变相t+0交易。

　　《指引》规定，上交所会员可以参与上证lof交易、分级基金分拆合并业务；经上交所及中国结算认可的具有基金销售业务资格的上交所会员还可参与上证lof的认购、申购、赎回和转托管业务。投资者可通过上交所会员交易以及认购、申购、赎回上证lof份额，也可通过商业银行、证券公司、基金公司直销等场外基金销售机构认购、申购和赎回上证lof份额。

　　分级基金分拆合并门槛5万

　　《指引》规定，投资者参与分级基金业务，应当满足上交所关于投资者适当性管理的要求。上交所接受分拆、合并申报的时间为开放期内每个交易日的交易时间。投资者通过母基金代码，以份额填报分拆、合并数量申请。分拆、合并申报数量应当为100份的整数倍，且不低于50000份(以母基金份额计)。

　　当日买入的母基金份额，同日可以分拆；当日申购或通过转托管转入的母基金份额，清算交收完成后可以分拆；当日合并所得的母基金份额，同日可以卖出、赎回或者转托管，但不能分拆；当日分拆所得的子份额，同日可以卖出，但不能合并；当日买入的子份额，同日可以合并。

　　母基金分拆合并当日可卖出

　　据悉，目前，深交所分级基金仅子份额可上市交易。根据《指引》，上交所分级基金的买入赎回效率也更高。当日买入的基金份额，同日可以赎回。深交所当日买入的基金份额，次日才可以赎回。

　　尽管上交所分级基金的分拆合并50000份的门槛较深交所大幅提高，但分拆合并交易的效率也较深交所更高。

　　据悉，深交所分级基金分拆合并份额仅要求不低于100份。当日分拆母基金，次日获得子份额才可以卖出；当日合并子份额，次日获得母基金份额才可赎回。而上交所当日买入的母基金份额、同日可以分拆，当日分拆母基金所得子份额，同日可卖出。当日买入的子份额，同日可以合并，当日合并子份额所得母基金份额，同日可卖出或赎回。深交所分级基金不能变相t+0交易。