股市高位震荡避险资金涌入 分级基金A份额连涨

本周以来股市出现较大幅度调整，分级基金b份额整体价格大幅下跌炒作退潮，而分级基金a成为股市调整避风港，大量资金涌入推升a份额价格接连上涨， 800有色a、800金融a等品种三日累计涨幅超5%，分级基金a份额迎来估值修复行情。　　伴随本周分级a份额大幅上涨，一度高企的隐含收益率也快速下降，根据集思录网站提供的统计显示，截至昨日，隐含收益率超过7%的永续分级a份额下降到10只，较上周五的20多只已大幅减少。其中申万收益隐含收益最高，为7.31%，银华h股a、建信50a等隐含收益率亦达到7.06%。

　　本周以来股市出现较大幅度调整，分级基金b份额整体价格大幅下跌炒作退潮，而分级基金a成为股市调整避风港，大量资金涌入推升a份额价格接连上涨， 800有色a、800金融a等品种三日累计涨幅超5%，分级基金a份额迎来估值修复行情。

　　盘面显示，昨日股票型分级基金a份额几乎全线飘红，其中11只涨幅超2%，泰信400a、银华h股a、800医药a等品种涨幅分别达2.88%、2.42%和2.39%，800有色a、诺安稳健和新华环保a等涨幅也较为可观，对于年约定收益只有7%、类似固定收益品种的分级基金a份额来说，单日超过2%的价格涨幅属于大涨级别。

　　实际上，在本周一中小盘成长股大跌中，分级基金a份额便已启动上涨行情，周二大盘股跳水刺激估值修复行情确立，截至本周三，多数分级基金a份额出现连续上涨，超过20只分级基金a份额近三日累计涨幅超过3%，其中800有色a、800金融a涨幅最大，分别达5.27%和5.03%，银华300a、国金300a、广发100a、证券a、恒生a、银河优先等品种涨幅超4%，短期涨幅可观。

　　兴业证券认为，当前市场波动幅度剧烈，短期市场方向的预测难度加大，a份额不仅包含获取固定收益的权益，另因向下折算条款而暗含看跌期权，投资者可以对相对悲观的行业配置分级基金a份额来获得市场下跌的收益。另外由于近期市场看涨情绪较浓带来a份额大幅折价，长期投资者迎来极好的配置分级a份额的机会，建议关注隐含收益率仍然较高的a份额，如800有色a、证券a、创业板a和军工a等。

　　伴随本周分级a份额大幅上涨，一度高企的隐含收益率也快速下降，根据集思录网站提供的统计显示，截至昨日，隐含收益率超过7%的永续分级a份额下降到10只，较上周五的20多只已大幅减少。其中申万收益隐含收益最高，为7.31%，银华h股a、建信50a等隐含收益率达到7.06%。

　　临近年底，一批分级基金a份额将迎来定期折算，即分级基金a份额单位净值超过1元的部分将折算成基础份额返还给投资者，这对于高折价和单位净值较高的品种如申万收益、恒生a、浙商稳健和鹏华资源a等具有一定利好。