基金追踪政策利好 关注国企改革落实情况

　　新的一年已经来到，未来的投资机会将在哪些领域？成长股和价值股之间投资者该如何取舍？创世翔研究总监钟志峰认为，成长股和价值股均有机会，但两者也存在风险。原点资产投资经理孟圣和穗富投资坚定看好成长股。

　　关注国企改革落实情况

　　去年7月开始启动的这波行情很大程度上是改革带来的行情，所以，很多人都在关注改革，特别是国企改革。2015年国企改革将带来哪些投资机会呢？

　　创世翔研究总监钟志峰说：“2015年，我们重点关注国企改革落实的情况，看究竟落实能否到位，还有没有一些新的、超出市场预期的东西出来。国企改革的范围很广，在上市公司中占的比例很大，我们主要以观测政策及其动向为主。这波行情很大程度上也是由政策动向引起的，我们也是跟随政策来决定具体标的，最主要的还是看政策支持的力度。”

　　原点资产投资经理孟圣认为：“国企改革的具体措施，如通过引入混合所有制等机制，改善国有企业经营管理效率，提升国有企业盈利质量，对于证券市场就是提升了企业的估值；通过同业合并、集中经营来减轻无序竞争、提高资源使用效率。短期来讲，同业并购整合，特别是地方性的一些竞争性行业的并购、集团整体上市或卖壳给股票市场带来的机会比较多。”

　　穗富投资认为，2015年以混合所有制改革提速为主题的投资迎来良机，高质量的“壳”及有资产注入预期的品种也存在很多机会。

　　关注“一路一带”实施情况

　　除了国企改革，“一路一带”同样是市场关注的热点。

　　钟志峰认为，实施“一路一带”战略，可以把在国内过剩但相对国外来说具备比较优势的产能转移出去，“在这种产能转移的过程中，能不能给上市公司真正带来业绩方面的提升，是我们最关注的”，明显利好的领域是高铁、核电以及工程建筑等。

　　针对“一路一带”战略，孟圣表示，对内，此举一方面可以平衡区域经济发展，另一方面可以输出部分制造业产能，如基建、高铁、电网、机械、通信等；对外，可以深化贸易往来及经济合作，提升国家政治地位。与此同时，引进能源、军工技术，输出货币和金融服务，对相关行业都是比较明确的利好。

　　穗富投资认为，“一路一带”沿线大多是新兴经济体和发展中国家，中国将以资源型产业和劳动密集型产业为重点，在沿线国家发展能源在外、资源在外、市场在外等“三头在外”的产业，进而带动产品、设备和劳务输出，基础设施行业及能源开发利用等行业将直接受益。

　　成长股价值股均存机会

　　去年下半年的行情中，大盘蓝筹股得到大幅的提升，中小盘股则有所调整，后市的机会来自蓝筹股还是成长股，抑或两者均有机会？

　　钟志锋表示，蓝筹股和成长股都有机会，也存在一些风险因素。影响大盘蓝筹的因素包括经济基本面是否会恶化甚至超预期，大盘蓝筹是受改革政策预期而启动，如果改革实施的进度低，预期变化也会产生一定的影响。对于成长股来说，影响因素主要是供给层面。蓝筹股的机会更多要看改革措施的落实情况，小股票近期调整了很多，2015年主要寻找其中业绩良好且具有成长性的公司。他说：“2015年我们的配置可能会大小兼顾，更加均衡一点。”

　　孟圣则坚定看好成长股。他认为，2015年宏观经济将继续筑底而非快速复苏，前期蓝筹股的大幅拉升虽有估值恢复和预期变好的因素存在，更多的是资金推动的结果，持续7000亿~10000亿元的成交额是难以维持的。在这个背景下，蓝筹股不具备再度大幅上涨的条件。成长股由于大幅上涨2年，部分估值泡沫严重，在注册制即将推出的背景下，市值管理及重组模式将成为过去，所以，大部分个股将面临大幅下跌的风险。但部分行业增长明确，产业龙头目前市值规模并不大，优质成长股的机会较大。

　　穗富投资同样看好成长股：“总体来说，经济处于换挡期，成长股更有优势。”