基金专户望先试水 初期难普遍使用期权

　　下周一，有钱才能任性的上证50ETF期权上市，从市场反应来看，上市初期，个人投资者在个股期权上的参与度明显较低。

　　据悉，专户运用股指期权没有政策限制，有一些公司的专户产品已经有所准备。另有基金公司产品部相关人士也表示，“程序化交易的对冲专户更适用于期权交易。”一位基金研究员指出。

　　据业内消息，有数家基金公司都在酝酿推出合成期权专户产品。据了解，已有基金公司发行了第一批基于期权技术的股指挂钩专户产品，以满足一些本金风险承受能力较低，同时对股指表现又有所期待的投资者的需要。

　　关注间接投资机会

　　此外，不少私募基金表示，打算在上证50ETF期权上市初期就参与交易。不过，计划参与的私募初期多打算以自有资金参与交易，积累经验，之后再将期权纳入到自己的产品中。

　　大多数个人投资者直接参与期权投资尚需时日，上证50ETF期权上市初期，投资者不妨关注一些间接的投资机会。

　　据悉，50ETF期权的正股是华夏上证50ETF，而50ETF跟踪上证50指数，从上证50指数的行业权重看，前三大重仓行业分别是银行、券商、保险，三个行业的总权重达68.4%。

　　国金证券分析师尹浩认为，50ETF期权的推出利好权重股。投资者可关注一些相关基金的投资机会。ETF包括华夏上证50ETF、华安上证180ETF、国泰上证180金融ETF。分级基金B端包括信诚800金融B、鹏华证保B、申万证券B和招商券商B。

　　对分级基金冲击不会很大

　　“我们预计50ETF期权推出的初期，有可能存在价格高估的情况，会存在很多套利机会，而权重股对ETF期权正股的价格影响较大，投资者有可能大量配置权重股以争夺定价权，从而助推权重股的价格上行。”尹浩称。

　　此外，光大证券分析师张美云提醒，50ETF期权将吸引走一部分高风险偏好的资金，杠杆基金溢价率有回落的风险。

　　尹浩也认可：由于分级基金的规模和流动性的增长很大程度上取决于B端的杠杆吸引力，50ETF期权的推出对分级基金B端的投资者有一定的分流。不过，尹浩认为，分级基金有其差异化优势，50ETF 期权对分级基金的冲击不会很大。