深港通要来？基金称初期影响有限

　　和此前沪港通推出之前的万众瞩目不同，接受中国基金报采访的基金经理普遍预计，深港通开通初期对市场影响不大，更重要的意义在于促进a股进一步开放，加速推动人民币国际化进程。

　　1月5日，国务院总理李克强在深圳考察时说：“沪港通之后应该有深港通”，随后港交所行政总裁李小加公开表示，今年年内有望启动深港通。而和此前沪港通推出之前的万众瞩目不同，接受中国基金报采访的基金经理普遍预计，深港通开通初期对市场影响不大，更重要的意义在于促进a股进一步开放，加速推动人民币国际化进程。基金经理们也普遍认为，深港通的投资机会更多将来自于相对h股折价的、估值偏低的行业龙头的重估。

　　深港通初期影响有限

　　业内人士认为，深港通的额度和股票范围大概率将参照沪港通的情况，在具体交易制度细节确定方面会比沪港通更加顺利。

　　海富通国策导向基金经理顾晓飞认为，沪港通的额度设置相对于a股市场及当前的日交易规模来说，对市场影响有限，观察沪港通开通以来的情况，其交易也不如市场预期般活跃，而海外投资者更为偏好基本面良好的蓝筹股和大盘股，深港通开通后，每日深港两地往来成交量很可能还会低于沪港通往来成交量。“我们预计，深港通在参考沪港通的基础上，启动后两市也将平稳度过，并不会改变市场(包括创业板和中小板)原有逻辑和趋势。”

　　华泰柏瑞积极成长基金经理方伦煜向中国基金报记者分析称，自11月17日沪港通开通以来，沪深300指数上涨超过40%，而港股基本没涨，沪市行情显著强于香港市场，a股尤其是大盘蓝筹股的上涨，不但抹平了与h股之间的价差，现在价格甚至高于h股，目前恒生ah溢价率已经达到30%以上，沪港ah溢价已经达到34%，“a股相对港股来说本来就并不便宜，现在更贵。”

　　上海某中型基金公司的基金经理也表示，“我们对深港通持观望态度”。该基金经理的判断依据是：“沪港通开通后，机构客户并不热衷于围绕沪港通设计的基金产品。从首批沪港通的公募产品发行结果来看，都没有热销。”

　　一位公募基金经理告诉记者：“沪港通开通以来，我们公司还没有一只基金产品参与了沪港通的交易。深港通开通后，公募基金预计也不可能迅速大规模参与。公募基金需要经过一系列流程的审核、验证，交易部、清算部等后台部门都需要一个准备的过程。”

　　低估值龙头或受追捧

　　虽然深港通开通初期对市场影响不大，但顾晓飞认为，推出深港通的意义在于将进一步联接a股市场和h股市场，“在流动性、估值体系等方面都有利于两市长期的发展，并进一步推动人民币国际化进程。”顾晓飞表示。

　　宝盈核心优势基金经理张小仁分析道：“深港通如果启动，从投资上来讲，应更关注深交所相对上交所的稀缺标的，比如传媒股，并回避港股中具有丰富标的的手游板块。手游股在港股的平均市盈率只有数倍，而a股的手游股估值则高得多。”

　　张小仁补充道，国内投资者喜欢迅速涨完就撤，而海外资金相对更长线些，沪港通、深港通的启动，会吸引更多不同性质的资金融入资本市场，形成一个相对分割的资金博弈局面。

　　在交银阿尔法基金经理龙向东看来，深港通的开通会让a股的估值体系进一步和国际市场接轨，a股在全球投资中的配置价值将继续提升。

　　前述上海某中型基金公司基金经理认为：“对于国内投资者而言，深港通扩大的可投资港股标的有限，相对来说，香港投资者可投资的a股范围扩大得较多。”

　　阳光私募证大稳健增长投资经理刘兵则表示，虽然深港通开通带来的港股标的的增加可能没有沪港通多，但是这代表了一个方向。“对投资者来说，投资范围越广，投资机会肯定会越多。”

　　在今年市场下，顾晓飞预计大市值板块和龙头公司将更具吸引力，因此，深港通投资机会更多将来自于相对h股折价的、估值偏低的行业龙头的重估，如地产、金融、家电、汽车等板块。方伦煜则认为，白酒、中药等稀缺品种也可能受益。