节前无心恋战 股基连续三周减仓

　　最近三周沪指已从前期3400点左右的高位连续回撤了约300点，退守至3100点附近徘徊。前期蓝筹行情中基金累积的高仓位也逐渐在近期开始降低，数据显示，偏股方向基金已连续三周减仓。其中成长风格的基金操作有所分化，而蓝筹风格的基金则以减仓为主。

　　权益类基金连续减仓

　　数据显示，基金连续第三周减仓。其中，偏股方向基金上周仓位整体小幅下降，可比主动股票基金加权平均仓位为88.29%，相比前周下降0.30%。

　　新年以来a股市场未能延续前期强势，尤其是1月下旬以来市场波动加剧，指数从最高3400点以上回撤至3100点以下，逐步逼近3000点关口。市场风格也发生剧烈变化。前期以券商 、银行、保险 、建筑等为领头羊的板块今年以来则大幅调整，而以信息技术 、传媒为代表的中小盘股却大幅反弹，而在去年四季度基金曾大举加仓以金融为代表的蓝筹股。在大盘持续震荡背景下，基金不得不开始连幅减仓。不过数据显示，减仓动作仍然比较轻微。

　　德圣基金研究中心2月5日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周仓位整体小幅下降。可比主动股票基金加权平均仓位为88.29%，相比前周下降0.30%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.09%，相比前周下降0.57%；配置混合型基金加权平均仓位71.90%，相比前周下降0.58%。测算期间沪深300指数跌3.30%，仓位有较为明显被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金变动轻微。

　　从公司来看，除工银瑞信、光大保德信微幅加仓外，均保持高度一致减仓。大型基金公司中，大成、嘉实、华夏等减仓明显，减仓幅度较大的仍为中小基金公司，其中中邮、浙商、万家等减仓幅度最大，代表性产品如万家和谐 、中邮主题等。

　　事实上，这已是基金连续第三周减仓。进入1月以来，大盘震荡不止。前期基金仍然略有加仓，1月15日基金仓位达到今年以来的一个相对高点，可比主动股票基金、偏股混合型基金、配置混合型基金的加权平均仓位分别为89.67%、84.79%、73.35%，随后基金逐渐开始小幅减仓，基金经理仓位操作上也趋于谨慎。其中成长风格的基金操作有所分化，而蓝筹风格的基金则以减仓为主。

　　基金投资需谨慎

　　2月市场走势预期不及年初乐观，因此基金投资应谨慎为上，产品选择上多关注历史回撤较小、注重安全边际的产品。而在风格配置上，投资者应均衡配置。

　　由于市场走势分化，基金今年以来的业绩也出现了明显的差异。以普通股票基金为例，截止2月6日今年以来普通股票基金的算术平均收益率仅有4.28%，其中富国低碳环保以35.57%的收益率领跑，排在第一位，另有国联安优选 、易方达科讯 、添富移动互联 、汇添富社会责任 、添富民营等10只基金收益率超过2成。而上银新兴成长、信诚深度价值、海富通风格优势等跌幅超过10%。成长风格基金再次东山再起，而蓝筹风格基金领跌，让基金业绩分化悬殊。

　　海通证券分析师单开佳认为，2月市场走势预期不及年初乐观，除了货币政策，春节叠加ipo对资金面均有压制，市场或呈现震荡走势。影响市场的关键因素依然在于资金面，长期宽松趋势不改。市场风格有所转变，蓝筹相对于成长的价值优势确有收窄，未来价值和成长可能交相辉映。

　　基于对市场较大概率震荡的判断，单开佳建议，基金投资谨慎为上，产品选择上多关注历史回撤较小、注重安全边际的产品。而在风格配置上，建议投资者相对均衡，核心配置均衡灵活型的产品，卫星配置思路是两头兼顾，价值和成长风格产品都进行配置。

　　德圣基金研究中心则建议基金投资上保持稳健操作，并着眼于中长期投资机遇的把握，关注蓝筹风格产品，主动型基金如新华分红 、诺安配置等；中小盘风格基金短期虽出现反弹，但中期风险仍较大，不建议大幅参与，尤其基金经理投资管理能力平庸的产品。

　　值得注意的是，尽管上周三降准大致释放了6000-7000亿资金量，但本周有24家新股发行，其中20家企业集中于周一、周二申购，这次ipo拟募集的资金在130亿元左右。短期资金面压力仍大。节前市场派发“红包”能否实现仍在观望之中。

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