基金投资路线浮出水面 两大板块成新宠

　　本周，公募基金2014年年报陆续披露，投资者资金的流动路线也随之浮出水面。具体来看，受去年年末疯牛行情的影响，投资者对权益类基金的偏好度提升，对货币基金等固定收益类产品的投资力度减弱。此外，从年报中透露出的信息来看，受益于国企改革的领域和互联网+的相关板块正在成为基金经理的新宠。(点此查看：基金2014年年报)

　　个人投资者风险偏好提升

　　3月26日，余额宝(天弘增利宝货币基金)公布2014年年报。资料显示，去年年末余额宝用户数已经增加到1.85亿人，规模为5,789.36亿元人民币，人均持有3,133元；其中99%以上为个人投资者持有。对比去年3月末，天弘增利宝的规模为5,413亿元，3月中旬天弘基金方面曾透露天弘增利宝基金的客户数为8,100万人，粗略估算人均持有约六千元。从年报中透露出的信息来看，个人投资者对于货币基金的偏好度似乎正在逐渐减弱。

　　对此，有分析人士指出，去年年末，由于大盘走出疯牛行情，市场对于A股市场后期走势的预期良好。个人投资者很有可能更愿意将资金转移到股市，或者预期收益更高的权益类基金中来，与此同时降低对货币基金等固定收益类产品的投资比重。

　　资料显示，2014年度，天弘增利宝上涨4.82%，收益主要来自存款利息收入。而从已披露的年报来看，2014年偏股型基金份额净值增长率则更具竞争力，且较2013年有较大提升。具体来看，鹏华盛世创新的年度净值增长率由2013年的14.71%增至2014年的30.18%；诺德成长由2013年的14.01%增至2014年的34.73%。由于去年年末A股市场所呈现出大盘蓝筹单边上涨局面，蓝筹主题基金的在报告期内的表现更为突出，以泰信蓝筹精选为例，该基金的年度净值增长率由2013年的8.69%增至2014年的42.17%。

　　绩优基金赚钱榜

　　牛市中，偏股型基金的吸金效应愈发明显，投资者对权益类产品的偏好度也有所提升。基金业协会数据显示，截至2月末，公募基金资产合计48607.18亿元，同比增长6.95%。混合型基金资产规模环比增加812.95亿元，增幅为12.88%；股票型环比增加987亿元，增幅为7.57%。此外，部分股票型基金加权平均仓位已在90%以上。

　　后市看法存分歧

　　近期发布的公募基金年报也披露了部分基金经理对于A股市场发展前景的观点。从目前披露的报告来看，虽分歧仍在，但乐观仍为主要情绪。

　　南方策略股票基金认为，预计2015年中国的货币政策将以宽松为主，市场普遍预期全年将多次降准和降息，这对提升股票市场的估值水平和吸引力都是有好处的。泰信优势增长也表示，在多种积极因素推动下，A股市场未来仍有较强的吸引力，大类资产配置向A股市场转移的大趋势使我们对于市场的中期走势仍相对乐观，尤其是近期降准、降息使市场利率下行通道打开形成预期。

　　部分更为谨慎的基金经理则认为前期由于市场上涨过快，积累了大量风险。

　　诺安中小盘精选基金经理周心鹏就表示，一方面，实际上的刚性兑付已经开始变化，由此带来的风险偏好变化将在新的一年带来较大压力；另一方面，目前市场估值体系中，相当部分成长股估值已进入泡沫化区间，一旦风险偏好收缩，市场可能面临系统性风险。

　　对于目前看好的投资方向，基金经理们的观点同样持有分歧，但对于国企改革以及互联网板块的看好似乎达成共识。

　　诺安基金副总经理兼投资总监杨谷表示，未来看好改革带来的中国存量经济的价值重估，也看好互联网+向各个领域渗透带来的广阔的成长空间。

　　泰信蓝筹精选认为，国企机制落后，盈利能力差以及传统产业的转型问题突出。2014年作为改革元年，国企改革在2015年将会有实质性动作，传统行业中的央企和地方国企机会更大。

　　农银汇理基金投资部总经理付娟也表示会关注TMT行业、传统行业转型以及改革相关的投资机会，尤其是消费性相关行业转型互联网的投资机会。