小散打新不靠谱 且看基金谁手快

　　今年以来有20只打新基金的获配金额超过5000万元，其中鹏华品牌传承和国泰民益灵活配置的获配金额超过1亿元。

　　上市后连续一字涨停的新股，是本轮牛市最亮丽的风景线。

　　然而，新股网下配售中至少40%优先向公募基金和社保配售的规定，让小散们面临“中签难”的困扰。随着近期新股发行节奏由一月一批增加到一月两批，中小投资者如何分享新股的丰厚回报？

　　正所谓“懒人打新靠基金”，不少基金公司推出了“打新基金”，让中小投资者也能分一杯羹。

　　为此，《投资时报》记者统计了290只打新基金的获配情况。结果显示，有20只基金的获配金额超过5000万元，其中鹏华品牌传承获配1.15亿元，国泰民益灵活配置获配1亿元，分别位列今年以来获配金额的第一和第二。(点此查看打新必中秘籍)

　　而从公司方面来看，国泰基金成为名副其实的“打新王”，该公司旗下产品累积获配新股高达158次(统计中，不同基金产品获配的同一股票分开计算)。另外，获配新股超过100次的基金公司还有鹏华、国联安、工银瑞信、南方、大成、东方、宝盈和长城。

　　北上广深多点开花

　　今年初，《投资时报》报道了2014年基金打新的具体情况，获配资金最多的三只基金依次为国联安安心成长、兴全趋势投资和国泰民益灵活配置(详见《投资时报》第462期报道《基金打新哪家强国联安获配4.2亿元真就发了？》)，上海滩基金公司霸占了打新前三名。

　　但今年情况已经发生变化，北上广深多点开花。其中，国泰民益灵活配置继续保持着其第一梯队的优势，同时鹏华品牌传承、工银瑞信绝对收益和广发成长也进入第一梯队。

　　据《投资时报》记者统计，鹏华品牌传承今年以来获配45只新股，获配金额高达1.15亿元；国泰民益灵活配置获配35只新股，获配金额1亿元；工银瑞信绝对收益获配43只新股，获配接近1亿元；广发成长优选获配28只新股，获配金额为8069万元。

　　上述获配金额前四名基金来自四家不同的公司，并且分属北上广深。

　　另外，记者还了解到，很多基金公司未能有效控制打新基金的规模，以至于打新基金在一季度出现了爆发式的增长。

　　数据显示，有50只基金在一季度份额增长一倍以上，其中有19只基金实现10倍以上的增长。其中多只打新基金份额增长迅猛，广发趋势优选、博时灵活配置和国泰国策驱动三只基金份额增长百倍以上。

　　其中，广发趋势优选去年底仅有1433万份，但一季度该基金获得19.66亿份的净申购，一季度该基金总份额达到了19.8亿份，增长了137倍。博时灵活配置和国泰国策驱动去年底规模也分别只有2444万份和3297万份，到一季末分别飙升至28.15亿份和37.63亿份，增幅分别达114倍和113倍。

　　鹏华打新业绩被稀释

　　今年以来获配金额最高的鹏华品牌传承，业绩却不够理想，截至4月28日，今年仅收获4.32%的回报率。

　　数据显示，该基金成立于2014年1月28日，目前是黄鑫和王宗合共同管理。该基金在今年一季度份额从12亿份猛增至77亿份。

　　鹏华品牌传承的基金经理黄鑫曾在民生证券公司证券投资部、长城证券公司研究所从事研究工作；2004年10月加盟鹏华从事行业研究工作，曾担任鹏华基金机构理财部理财经理助理和理财经理。2007年8月至2011年1月担任鹏华中国50 基金经理，2008年10月至2010年7月担任鹏华盛世创新基金经理。2010年7月起担任鹏华动力基金经理，现同时担任基金管理部副总经理。

　　共同管理该基金的王宗合曾经在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究工作。2009年5月加盟鹏华，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业研究工作，担任鹏华动力增长基金经理助理，2010年12月起任鹏华消费优选基金经理，2012年6月起任鹏华金刚保本基金经理，2014年7月起任鹏华品牌传承基金经理。同时担任基金管理部副总经理。

　　两位经验丰富的基金经理并没有使得该基金获得理想成绩，在大好市场行情下仅获得4.32%的收益率。一季报显示，该基金54.89%的资产配置为现金，而同类平均的现金配置比例仅有13.51%。

　　正是规模的大幅飙升，使得鹏华品牌传承打新业绩受到“稀释”。广发成长优选和工银瑞信绝对收益也出现类似情况，广发成长优选规模从去年底的2.3亿元增至今年一季度末的78.48亿元，工银瑞信绝对收益规模从去年底的5.15亿元增至113.86亿元。二者今年以来的收益率分别为11.9%、5%，都没有跑赢大盘。

　　回避规模过大的打新基金

　　目前打新的年化收益率大致可达到12%-15%；未来可能逐步回落到8%-10%，但根据全球一般规律，长期看不会太低。业内人士表示，目前打新资金规模增长较多，势必导致中签率下降。但是，由于新股的供应量逐月增加，会形成一定的平衡。

　　据泰信行业精选基金经理董青山测算，单只打新基金的最优规模与新股的发行数量和频率有关，以目前的新股发行情况来看，打新基金的最优规模在30亿-40亿元左右，规模过大打新收益就面临被摊薄的可能。

　　分析师表示，“规模超过60亿元的打新基金应该回避，如果持有规模过大的打新基金，应该逐步赎回转换成规模适中的基金。”

　　事实上，出于这种考虑，一些基金公司对旗下一些产品采取了限购措施，转而采取发行新基金的方式增加规模。比如长安基金就表示，已经暂停旗下长安产业的大额申购，计划5月份再发行另一只以打新为主要策略的产品。

　　另外，从运作费率和交易成本看，同等情况下首选管理费率较低的基金品种，比如《投资时报》记者了解到，通过微信超级钱包转换国泰基金旗下打新基金0费率(民益、金泰除外)。由于保本基金退出成本较高，除非长线资金，一般不建议投资者选择此类产品。