牛市逻辑不变 公募忙着布局新风口

　　在上周股市经历大幅震荡后，中国基金报记者采访的多位基金经理认为，未来慢牛行情大势不变，调整正是公募建仓和加仓的良机，预计未来市场风格将会发生切换，TMT、医药或成下一风口。　　在上周股市经历大幅震荡后，中国基金报记者采访的多位基金经理认为，未来慢牛行情大势不变，调整正是公募建仓和加仓的良机，预计未来市场风格将会发生切换，TMT、医药或成下一风口。

　　牛市逻辑不变

　　上周，上证综指下跌5.31%，盘中最高上摸4488.81点，最低下探4099.04点，盘中最高振幅达到9.51%，为今年以来一周最大振幅。

　　谈及本轮市场的调整，多位基金经理认为，获利盘的增多、监管层的警示、融资盘去杠杆是本轮下跌的主因，不过，改革大逻辑不变，牛市基础依然还在。

　　华泰柏瑞基金对市场中长期的运行仍保持乐观看法，而对市场担忧的问题主要在于政府态度的变调，“我们认为，监管层的调控方式一定是市场化的，简单粗暴的行政干预概率很小。因此，市场的调整和震荡某种程度上是可控的。”

　　同样认可牛市逻辑未被短期波动破坏的还有金元惠理价值增长基金经理林材。他分析，货币政策有较大可能性继续宽松，政策面上预计也有不少值得期待的新政策，后市成长股机会更大，重点选择一季报业绩良好顺应产业政策发展的投资标的。

　　北京一家大型公募基金经理认为，“本轮牛市的根本是改革。改革的顶层设计正在推进，发展步伐没有停滞，这轮牛市当然也没有结束。我们对未来A股表现持乐观态度，支持股市上涨的大逻辑并未发生变化，预计调整将在短期内完成。”

　　TMT、医药或成下一风口

　　多位公募基金经理认为，本轮调整后，市场风格将发生明显切换，主导市场的板块或将从“一带一路”、国企改革等强主题题材转换到TMT、医药等成长股上，市场将出现新的风口。

　　展望后市，北京某中型公募基金经理称，本轮调整后，市场风格切换将是大概率事件，“此前市场行情集中在国企改革、计算机应用等强主题上，而一季报预增较多的汽车、电子、传媒等行业出现低估，市场远没有达到全面开花的局面，制造升级、能源互联网+都有可能成为新的热点或风口，但市场风格如何转变还是要看市场资金的博弈。”

　　北京某小型基金公司副总经理表示，本轮调整后，将改变“一带一路”主导市场的局面，市场风格可能会面临转换。

　　该副总经理称，其所在的公司会重点配置中小盘股票，减持创业板股票，在具体板块布局上，倾向于投资TMT、医药、环保和能源互联网领域。

　　上述北京中型公募基金经理表示，目前创业板已经积累了较大风险，并且由于其流动性相对于大盘股偏弱，一旦深度调整将面临无人接盘状态，市场调整以后，将更看好医疗保健、军工、环保、TMT等领域的细分行业。

　　另一位公募基金经理认为，改革主旋律没有改变，后续针对改革还会陆续出台利好，国企改革、互联网+，高端制造、军工、新能源、生物医药等领域仍有发展空间。

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，天天基金研究中心，截至日期：2015-05-08