A股市场震荡加剧 打新基金收益稳定优势凸显

　　今年以来一路高歌猛进的A股市场近期陷入震荡之中，而牛市中申购新股由于“低风险高收益”的特点显示了强大的吸引力。业内人士表示，随着新股的密集发行，专注新股投资的“打新基金”或成波动市回避风险的选择。

　　打新基金年化收益率远高于同期理财产品

　　据数据统计，自2014年6月18日IPO重启，新股上市后20日内个股累计涨幅最高达781.47%，最惊人的莫过于今年3月下旬上市的暴风科技，上市后连续29个涨停板，每申购单位理论上可获利72505元。可以说，投资人只要中签，收益都相当可观。

　　不过个人投资者申购新股中签率普遍偏低，大多在1%以下，公募基金则具有天然优势。统计显示，今年以来公募基金累计获配2000余次新股机会，中签效应显著。自2014年6月以来，打新基金平均年化收益约16%。对于普通投资者而言，与其打新股碰运气，不如借道打新基金，分享新股投资盛宴。

　　来自长江证券的报告显示，2014年新股投资基金的平均收益率高于8%，收益率曲线基本呈直线向上。华泰证券研究员郝晓琳也预计，“未来打新基金预计年化收益在8%-10%左右，远高于同期市场上一些低风险收益率品种。”

　　以最早推出打新基金的国泰基金为例，去年6月至今，国泰民益共打中58只新股，今年以来收益率为8.54%。国泰浓益共打中43只新股，今年以来收益率为10.22%。新股上市后的收益对基金净值贡献明显。

　　“专注打新的基金具有收益稳定、风险低的优势。”华泰证券基金研究员王乐乐说，打新基金成了波动市回避风险的选择。

　　四大标准选择打新基金

　　据记者了解，由于证监会在合规方面的要求，并没有官方的“打新基金”定义，只要在一定时间内、专注于参与申购新股的公募基金，都可以泛称为“打新基金”。

　　业内人士表示，“打新基金”并不会在基金契约里对其产品投资范围贴上“打新专用”的“标签”，因此，投资者在寻找“打新基金”的时候，需要从多维度进行辨别，并且实时跟踪。

　　—基金仓位。作为专注打新的基金，其股票仓位不会很多，一般平均仓位不会超过30%。相反，其投资组合中，债券的配比会更多，一般配置短融等流动性好、风险低的券种。此外，大量的银行协议存款也是“标配”，其存款净值占比可以达到80%以上。

　　—业绩比较基准。较为典型的打新基金，在产品设计之初会将业绩比较基准定为固定收益率。比如一年期定期存款基准利率+3%、三年期银行定期存款利率等等。

　　—投资风格。从混合基金来看，其打新基金的投资风格一般为平衡型；保本基金投资风格则一般没有明确的界定。

　　—净值波动率。如果一只基金专注于新股投资，其净值波动率一般很小，从净值走势图来看，在特定的时间区间内，基金净值可能会出现相对快速上涨的过程，这主要是新股上市后的贡献。

　　下半年更多打新基金将涌现

　　4月底证监会公开表示，将每月核发一批新股逐渐提高至两批，公募基金募集的打新基金数量也在4月前后迎来新的高峰。据统计，4月份积极参与新股报价的基金已超过100只，而2014年全年发行的新基金总数才348只。

　　5月以来，已有国泰基金、广发基金、泰达宏利基金、国联安基金等多家公司推出了十余只或将参与打新的混合基金品种。好买基金研究员魏璐认为，新股发行节奏的加快会显著利好专注打新的公募基金，预计下半年会有更多专注打新的公募基金出现。

　　“新股发行频次加快已在市场预料之中，短期市场可能有波动，但我们判断实际冻结资金时段对于全市场的影响有望进一步减弱，中长期牛市逻辑不改。”魏璐说。

　　对于2015年的打新行情，泰达新起点拟任基金经理胡振仓表示，在当前牛市环境下，打新中签率和新股上市后涨幅都会水涨船高，即使未来实施注册制后打新收益也未必会下降。