QFII继续弃弱换强 大手笔减持银行股

　　继一季度沪深银行股遭QFII减持后，近期QFII再度出手减持银行股。不过，这在业内人士看来，调仓换股是QFII持续减持银行股的最大原因。今年以来，银行股明显跑输大盘，从一季度QFII调仓动向不难看出，减持银行加仓二线蓝筹的策略仍在继续。　　本周二，工商银行和建设银行双双出现上交所大宗交易平台上。大宗交易数据显示，素有QFII大本营之称的中金北京建国门外大街营业部卖出了2.8亿股建设银行，同时卖出了3亿股工商银行。

　　继一季度沪深银行股遭QFII减持后，近期QFII再度出手减持银行股。不过，这在业内人士看来，调仓换股是QFII持续减持银行股的最大原因。今年以来，银行股明显跑输大盘，从一季度QFII调仓动向不难看出，减持银行加仓二线蓝筹的策略仍在继续。

　　QFII继续弃弱换强

　　本周二盘后，工商银行和建设银行双双出现上交所大宗交易平台上。大宗交易数据显示，中国国际金融有限公司北京建国门外大街营业部卖出了2.8亿股建设银行，卖出金额约为19.1亿元，该营业部席位同时卖出了3亿股工商银行，卖出金额约16.3亿元。业界普遍认为中金北京建国门外大街是QFII的大本营。

　　今年以来，QFII减持银行股并不是第一次。据统计，一季度QFII基金减持最多的是银行股，数据显示QFII一季度减持银行类股票超过180亿元。从银行股一季报来看，QFII新加坡淡马锡富敦投资有限公司于今年一季度清仓了全部2.55亿股工商银行。此外，恒生银行有限公司也在一季度减持了兴业银行 9.52亿股。淡马锡控股私人有限公司则是在一季度减持建设银行5438万股。“弃弱换强是QFII减持银行的主要原因。”接受记者采访的券商策略分析师表示：“QFII基金一季度持仓最多的正是银行股。但从二级市场走势来看，这部分持仓并没有给QFII一个良好的收益。随着牛市的加速推进，QFII资金持续从银行股中流出，以往经验来看，QFII会选择基本面良好的细分行业龙头进行配置。从一季度QFII调仓情况来看，除配置低估值蓝筹外，部分受政策力挺的行业以及热点题材股都成为其关注的目标。”

　　从银行股今年走势来看，远远跑输大盘是事实。年内数据来看，截止目前银行板块涨幅仅为12%，而同期沪指涨幅超过50%。

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　　国内机构仍看好

　　QFII减持银行股的消息对二级市场上银行股形成负面作用，周三上市的16家银行股集体回调。QFII抛售银行股是否意味着银行股不存在投资价值？业内人士并不这样认为。对此，上述策略分析师表示：“QFII减持银行股更多是自身考虑，并不是因为银行股基本面发生变化。从机会角度来看，由于权重等问题，银行股在牛市中将取得相对稳定的收益，但难以出现大幅上涨。我们对银行股的观点未发生变化，继续建议投资者关注弹性更高的商业银行。”

　　有分析师表示继续看好银行股后市表现。货币政策宽松延续，人民币国际化带动资本流入，债务置换、资产证券化加速银行风险释放出清，金融改革重塑银行估值体系。此外，利率下行有助于银行强化差异化战略，提升银行资产质量，因为宏观经济风险有望在一定程度上得到改善。分析师预计上市银行股2015年预期市净率均值在1.8-2.0倍左右，目前为1.2倍，继续看好银行股二季度的表现。

　　利率市场化改革大背景下，金融创新政策会陆续推出，银行差异化竞争逐步显现。作为A股“双低”(低市净率和低市盈率)的行业，未来仍有可观上升空间。从二级市场走势来看，银行股今年以来走势明显弱于大盘，在市场风格切换背景下，相对滞涨的银行股或将成为资金集中攻击的目标。

　　有分析人士表示，今年以来银行板块累计涨幅全市场垫底。无论是从融资盘占自由流通市值比重、还是从融资买入占成交额比重看，银行均不是融资杠杆的高危行业。可以说，今年以来，银行是唯一一个没有出现显著上涨的行业，估值仍处低位，在其他板块大幅上涨估值高企之后，银行板块的比较优势已非常明显。