受仓位约束限制 主动管理型股基发行冷淡

　　数据显示，今年以来最新成立的混合型基金多达185只，较去年同期的26只同比翻了6倍多。此外，截至5月底，已经上市交易的分级指数基金也多达81只，发行规模也呈现大跨步增长。然而，相较混合型基金和分级基金的热销，牛市里主动管理型股基发行却显得颇为冷清，今年以来成立数量仅有45只，较去年同期成立的26只仅增加七成左右。　　数据显示，今年以来最新成立的混合型基金多达185只，较去年同期的26只同比翻了6倍多。此外，截至5月底，已经上市交易的分级指数基金也多达81只，发行规模也呈现大跨步增长。然而，相较混合型基金和分级基金的热销，牛市里主动管理型股基发行却显得颇为冷清，今年以来成立数量仅有45只，较去年同期成立的26只仅增加七成左右。

　　以往主动管理型股基曾是牛市中最受追捧的基金类型，为何今年以来基金公司对其发行热情不高呢？沪上一位基金经理指出，去年实施的《证券投资基金运作管理办法》，将股票基金股票持股比例范围由60%-95%修订为80%-95%，投资股票最低仓位比例提升后，指数型基金被动跟踪指数无太大影响，但主动管理型股基的投资难度却明显加大，牛市中急涨急跌，主动管理型股基的基金经理调仓范围将十分有限，因此主动管理型股基发行数量不多。

　　相较股票型基金来说，持股比例在0-95%的混合型基金则具备明显优势，进可攻退可守更易于基金经理操作，因此基金公司发行这类基金的数量明显增加，并显著超越股票基金。而且随着新股的密集发行，混合型基金仓位灵活的特点也更适合打新，今年就有很多基金公司发行混基专职打新。 此外，本轮牛市主题板块轮动大涨的特点，也让主题分级基金更加讨巧，“一带一路 ”、国企改革 、军工、“互联网++”等主题受到市场欢迎。

　　不过，有业内人士指出，从今年权益类基金发行的特点来看，无论是混合型基金还是分级基金，同质化现象均比较严重。混合型基金大多用于打新，而分级指数基金更多是迎合市场热点主题，真正体现基金公司投研能力的新基金并不多见，股票基金仓位调整后的缺陷也逐渐显露出来。

　　济安金信基金评价中心副总经理王群航也指出，对股基抬高最低持股比例上限的规定非常不合理，未来基金经理无法发挥作用。为了股市上涨，即使在熊市的时候也要保持最低80%仓位，明摆着拿基金投资者当炮灰。

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