高位巨震频现 基金投资怎么操作？

　　沪指5000点附近拉锯，连续剧烈震荡令投资心情备感紧张。自5.28暴跌以来，场内分级基金的B类份额大多回调，涨少跌多，分析人士认为良性回调将使B份额迎来较好的配置期；而场外的权益类基金则以成长风格基金涨幅领先，专业人士则建议宜稳健持仓为先，关注主题投资。　　沪指5000点附近拉锯，连续剧烈震荡令投资心情备感紧张。自5.28暴跌以来，场内分级基金的B类份额大多回调，涨少跌多，分析人士认为良性回调将使B份额迎来较好的配置期；而场外的权益类基金则以成长风格基金涨幅领先，专业人士则建议宜稳健持仓为先，关注主题投资。

　　分级杠杆份额跌多涨少

　　近两个周以来，沪指在5000点附近艰难攻坚。5月28日指数暴跌一度返回4600点附近之后，连续数日小幅反弹，至本周五，在权重股的强拉之下，沪指开盘上探5000点随即回落，显示了市场情绪的谨慎以及多空交织的激烈。

　　而持有分级基金杠杆份额的投资者近期也是经历了过山车行情。5月28日暴跌之下，股票型分级基金杠杆份额32只跌停，包括中小B、沪深300B、信息B、商品B、医药B、券商B等，各行业、各类指数普跌，另有多只杠杆份额跌幅超9%。

　　随后的连续反弹行情中，虽然有多只杠杆份额连续反弹涨停，但记者注意到，单日涨停的杠杆份额最多不超过12只，且当日涨停的杠杆份额不少是刚刚上折后复牌的。如在6月1日大反弹中涨停的11只杠杆份额中就有4只是上折后涨停。

　　整体来看，在5·28暴跌至6月4日这段区间内，杠杆份额仍然以跌为主。统计数据显示，在上述区间里，涨幅居前的杠杆份额均处于上折前后，涨幅较为明显，如互联网B、地产B端、中证800B等，而并非因为上折而涨幅较多的如中证90B，在上述区间内涨幅仅有13%左右，另有煤炭B和新上市不久的银行B涨幅超过10%。与此同时，在上述区间内却有11只杠杆份额跌幅超过10%，如一带一B跌幅在18%以上，健康B、一带B、中小B跌幅均超过15%。

　　整体来看，在经过前期的上涨和炒作之后，杠杆份额仍然积累了一定的风险。

　　成长风格基金领涨权益类

　　尽管大盘剧烈震荡，但与分级基金相反，场外权益类基金则是涨多跌少，收益多数为正。

　　据数据显示，在5月28日至6月4日期间，1335只偏股方向基金算术平均收益为2.61%，仅有177只基金净值下跌，占比不到15%。期间共有11只基金收益超过10%，易方达三只基金占据榜首，易方达新兴成长、易方达创新驱动、易方达科讯收益率分别为14.08%、13.58%、13.41%。三只基金均由基金经理宋昆管理。一季度末，他管理的基金的重仓股主要为互联网++概念股。

　　除此之外，招商行业领先、东吴新产业精选、工银瑞信红利、博时行业轮动、博时淘金大数据、博时卓越品牌、汇添富移动互联、富国安优势成长收益率都在10%以上。从一季度末的配置看，上述基金均为成长风格。

　　跌幅较大的基金则属信达澳银消费优选和信达澳银转型创新，跌幅分别为9.69% 和8.33%，其余基金跌幅均在4%以下。一季度末信达澳银消费优选的重仓股在上述区间内涨跌互现，整体表现并不太差，不至于使该基金净值跌近10%，考虑到其一季度末的规模只有0.79亿元，故该基金已调仓的可能性较大。而信达澳银转型创新与其拥有相同的基金经理，因此两只基金配置可能极其相似。

　　站在风口享受泡沫

　　当前时点下，基金投资怎么操作？

　　德圣基金研究中心指出，剧烈震荡正是牛市的特征，也是牛市必须经历的道路。从五月的宏观经济数据来看：如官方5月PMI与汇丰5月服务业PMI均呈现回升态势，一方面说明经济企稳回升的迹象较为明显，一方面经济结构进一步得到改善，这对A股中长期向好趋势奠定良好基础；同时流动性宽松延续，加上美全球最大的ETF指数基金将A股纳入其中，外资也看好A股市场。总体来看，市场仍在牛市途中。

　　民生证券认为，整体上看，本周分级A估值修复，分级B溢价回落，分级B杠杆属性较低，将持续出现虚假向上杠杆现象。操作上，从杠杆活力指标来看，地产B(150193)、银行资源B(150101)、鹏华资源B(150060)有明显的走强趋势，如果看好对应指数后续走势，建议积极买入；新近上市的煤炭B(150252)近期持续有较好表现，目前估值合理，杠杆较高，对于想博取此轮煤炭反弹行情的投资者可积极介入；成长风格分级目前大多数处于折价状态，对于想博取创业板反弹的投资者可积极关注创业板 B(150153) 和传媒 B(150204).

　　齐鲁证券也认为，近期多数B份额处于良性回调之中，随着过去两周的溢价套利较远，B份额将迎来良好的配置期，静待大盘情绪再次被点燃。

　　对于场外的权益类基金，德圣基金研究中心认为，牛市趋势下，基金投资宜稳健持仓为先，享受泡沫，站在风口，注意风险来临时高风险基金的及时回撤。基金配置继续采取选股基金保底收益核心持有，主题投资提高收益。