本周仓位总体平稳 基金操作继续分化

　　本周基金仓位总体平稳，但操作上呈现分化。加仓幅度最大的主要是可转债主题基金，如天治可转债加仓80%；此外，前期仓位较低的偏好新兴产业投资和主题概念投资基金也加仓明显；减仓幅度较大的基金无明显风格特征。由此看出，基金经理对成长股仍然看好，但看点持续分化。　　本周市场震荡上扬，周一市场受交行混改消息影响，带动整个金融板块强势归来，沪指冲上5100点，随后受经济数据利空及A股未纳入新兴市场影响，股指下探5000点整数关口，但在资源及二线蓝筹的护盘下，整体表现相对强势，盘中再创本轮牛市新高。创业板受基金业协会喊话公募基金影响，先抑后扬，但整体弱于主板。盘中热点分散，持续性不强。盘面上，除少数板块下跌外，整体表现不错，其中外贸、商业连锁、酒酿食品等板块涨幅居前，而工程建筑、机械、有色金属等板块领跌。

　　本周基金仓位总体平稳，但操作上呈现分化。加仓幅度最大的主要是可转债主题基金，如天治可转债加仓80%；此外，前期仓位较低的偏好新兴产业投资和主题概念投资基金也加仓明显；减仓幅度较大的基金无明显风格特征。由此看出，基金经理对成长股仍然看好，但看点持续分化。

　　偏股方向基金仓位动向：仓位小幅变化。6月11日仓位测算数据显示，偏股方向基金仓位小幅变化，其中仅指数型小幅减仓。测算期间沪深300指数涨3.17%，仓位略有被动变化。扣除被动仓位变化后，基金仓位整体平稳。

　　偏债方向基金仓位动向：仓位仍较平稳。其中偏债混合型和债券指数型加仓较多，转债混合型略微减仓，但扣除被动变化后，偏债混合型加仓幅度仍超1%。

　　不同规模基金仓位动向：均主动减仓。三类型仓位均变化不大，扣除被动变化后均小幅主动减仓。

　　基金增减仓数量变化：操作继续明显分化。扣除被动仓位变化后，94只基金主动增仓幅度超过2%，21只基金增仓超过5%；85只基金主动减仓幅度超过2%，14只基金减仓幅度超过5%；操作上呈现明显分化，尤其是加减仓幅度最大的甚至在80%以上。

　　基金仓位水平分布：仓位较轻基金占比明显增加。重仓基金(仓位>85%)占比增加0.40%至50.13%，仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比减少0.52%至9.04%，仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比减少0.10%至4.55%，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.22%。

　　随着大盘近期巨震，基金经理仓位操作上前期小幅减仓后，本周仓位整体平稳。公司方面，中大型基金公司仓位整体变化不大，如南方、易方达、富国大牛股微幅加仓，华夏、汇丰晋信等微幅减仓；操作幅度最大的仍集中在中小基金公司，其中天治加仓整体超16%，方正富邦、银华加仓幅度也超过2%；天弘基金减仓最多，超过6%，此外东海、浙商、北信瑞丰减仓超过2%。从仓位操作上反映出基金经理近期虽谨慎乐观，但观点分化明显。

　　对于6月投资，我们认为牛市趋势下，基金投资宜稳健持仓为先，享受泡沫，站在风口，注意风险来临时高风险基金的及时回撤。基金配置继续采取选股基金保底收益核心持有，主题投资提高收益。基金大类资产配置建议：偏股方向配置为主，债券、货币中性配置，海外基金低配或者不配。