创业板歇脚 基金攻守两难

　　6月15日，市场走势令投资者此前的预期落空，创业板指大跌5.22%，创下近期最大单日跌幅。而上证综指也跌破5100点，大小票普跌的局面令多头备感失落。而多家公募基金人士都对中国证券报记者表示，昨天市场的调整在预期之内，对于前期强势的品种继续看好。只是本轮调整的时间长度目前还难以断定，如何处理手中持有的成长股，是他们面临的难题。

　　6月15日，市场走势令投资者此前的预期落空，创业板指大跌5.22%，创下近期最大单日跌幅。而上证综指也跌破5100点，大小票普跌的局面令多头备感失落。而多家公募基金人士都对中国证券报记者表示，昨天市场的调整在预期之内，对于前期强势的品种继续看好。只是本轮调整的时间长度目前还难以断定，如何处理手中持有的成长股，是他们面临的难题。

　　成长股攻守两难

　　坚定看多成长股的基金经理依然占据多数。

　　深圳某基金经理明确表示，不会关注蓝筹股的走势，即使前期被市场热捧的热点品种本次出现大幅下跌，也不会考虑买入。“我们认为大盘蓝筹股的预期并不显著，代表经济转型发展方向的新兴产业公司才是本轮牛市主角。”但是这些今年已经取得了优异业绩的基金经理当下正面临难题，即如何处理手中重仓持有的成长股。

　　昨日，创业板404只股票中，有303只出现下跌，跌停的个股多达59只，其中不乏今年以来已经上涨数倍的明星个股。“很明显，成长股龙头的股价已经充分反映了预期，目前还难以找到支撑这些个股继续上涨的理由。”深圳一位基金经理表示，尽管他目前持有大量创业板股票。

　　一些基金经理开始寻找那些尚未出现大涨的二线低估品种，而目前还没有大幅上涨的成长股多半是概念多于实质，这为基金经理选股增加了难度。“如果创业板的行情还能延续，那么一定是强者恒强的局面，因为从基本面的角度而言，只有那些真正的龙头企业才具备优势，这种优势会随着企业的发展愈发明显。”

　　“目前还难以断定已经开始的调整将于何时结束。因为前期涨幅过高，现在出现调整也是情理之中，但是对于那些正在建仓的基金而言，确实面临着两难的选择，继续买成长还是并不情愿地配蓝筹，都不是让基金经理愉快的操作。”一位已经“奔私”的前公募基金经理表示。

　　长期仍然乐观

　　尽管无法预计市场正在经历的调整何时结束，但是公募基金依然对于后市保持乐观。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，A股目前还是资金推动的行情，投资者情绪依然高涨。在A股未能纳入MSCI新兴市场指数之后，境外资金大幅撤出，内资却维持大规模买入。主题方面，国企改革比较引人关注，机会可能在国企尤其是央企之间的合并，以及国企集团内部资产的重组或整体上市方面。魏凤春认为，虽然国企改革的红利不会立竿见影，短期难以评估或预见，而在供给过剩而需求不足的宏观背景下，国企改革对企业带来的实质效果可能有限，但从个体出发，能够通过这一轮国企改革理顺业务关系、获得关键资源的国有上市公司，仍然值得关注。

　　大摩华鑫基金表示，展望后市，在目前经济缺乏弹性而流动性环境宽松条件依然具备的背景下，市场资金面的核心逻辑有望延续。短期而言，新股发行将对市场造成一定的扰动，但市场就此转势的可能性并不大，近期市场出现的震荡加剧而重心上移的格局预计仍会延续。

　　总体上从中长线看，目前仍处于牛市途中，经济企稳存疑，货币政策有望继续宽松。短期来看，由于获利盘压力尚未完全释放，常规性的监管政策、部分事件性因素可能对市场形成情绪上的扰动，市场波动幅度加大，整体上建议投资者维持在6-8成仓位，均衡配置，坐稳拿住。