公私募联手唱多 5000亿次新基金候“令”入场

　　根据统计数据，目前空仓或清仓的次新基金规模超过5000亿元，如果市场出现向好信号，这部分资金将可以顺势助推行情走强；不过同时，如果市场延续下行，投资人赎回也将令这部分资金的操作方向充满变数。　　多家基金公司和知名私募在中国基金业协会微信发布平台唱多，包括华夏基金、中欧基金、汇添富基金和广发基金等公募；以及重阳、朱雀、景林和星石等知名阳光私募。这些机构下一步的具体操作，将是市场关注的焦点。

　　“每天的销售量只有一两千万，这与2000点左右的销售情况十分相似。”7月2日，北京某大型基金公司销售部门负责人向21世纪经济报道记者坦言。

　　更惨淡的情况发生在中小型基金公司，由于此前市场大涨中强劲的扩张冲动，不少规模偏小的基金公司产品部门火速推出了一系列产品，而这些产品积压于银行渠道，突然间鲜有人问津。与之同时，大面积的赎回潮也正令这些公司感到左支右绌。

　　随着A股从6月中旬开始进入“急跌”周期，市场风向转变太快，并在以公募为代表的买方机构内形成一系列的连锁反应。

　　就在刚过去的5月份，新基金发行规模达到3300余亿元，创出月度发行历史新高。而这一数据近乎2006年以来常规年份的平均发行规模(剔除2012年，期间短期理财基金发行潮)。与之同时，在大跌初期的六月中旬后期，公募基金本年度发行规模超过1万亿元。

　　而根据21世纪经济报道统计数据和采访了解到，目前空仓或清仓的次新基金规模超过5000亿元，如果市场出现向好信号，这部分资金将可以顺势助推行情走强；不过同时，如果市场延续下行，投资人赎回也将令这部分资金的操作方向充满变数。

　　国富、大摩华鑫、长城等已现连锁赎回

　　根据21世纪经济报道记者统计的数据，6月25日-7月1日，短短6个交易日，区间上证指数下跌13.5%，而纳入统计的483只普通股票型基金中，386只跌幅超过这一幅度，跑输大盘的比例达到8成左右。

　　造成这一数据，一方面因为公募基金在大跌前夕高仓位操作导致净值急跌，另一方面，则是受到基金赎回潮影响，导致基金损失大比例沉淀于存量客户，导致的净值“超跌”(由于A股市场的涨跌幅限制为10%，因此跌幅超过10%可以证实由于大规模赎回造成)。对于前者，根据国金证券和其它多家第三方机构的基金仓位测算数据，在本轮大跌之前，大量公募基金高仓位操作。也正是因为高仓位操作，投资人赎回时不得不斩仓应对。

　　而由于净值下跌，赎回潮正在多家基金公司引发连锁反应。

　　从6月26日国富健康优质生活6月26日大跌16%开始，其后多个交易日，国海富兰克林和大摩华鑫两家基金公司产品多只跌幅超过或接近10%。也正是因此，导致两者成为本轮市场急跌中，偏股型基金业绩亏损最严重的公司。

　　根据统计数据，上述统计区间内，国富健康优质生活、国富研究精选 、大摩品质生活、大摩主体和大摩卓越等五只产品跌幅均超过26%，近乎两倍跑输A股指数。

　　而在7月1日，位于深圳的长城基金被卷入赎回潮，从当日的普通股票型基金净值表现来看，长城中小盘、长城双动力和长城优化、长城久富 、长城消费等净值日跌幅超过10%；长城医疗保险 、长城品牌等跌幅超过8%。这一日，上证综指跌幅为5.23%。

　　实际上，目前虽然只有国富、大摩华鑫、长城的大量赎回导致旗下基金净值的表现偏离度过高，但是大面积的赎回并非只局限于三家基金公司。从消息面来看，本报记者向多家基金公司相关人士求证，几乎所有受访基金公司均出现散户赎回。“不少投资人面临本金的盈亏线，在这种情况下，净值的涨跌均让投资人极为敏感。”

　　而另据消息面的信息，“险资确实在最近几个交易日申购了我们的产品，大约有二三十亿元，另外，包括社保和企业年金等管理规模也还稳定。”一家大型基金公司反馈的信息显示。

　　“子弹”的补给难题

　　从销售端数据来看，上述大型基金公司每日一两千万的销售数量，在同业中可能已经难得。目前，该公司在发的新基金包括一只主动型股票基金，和一只主题ETF及其联接基金。并分别将于下周和下下周结束募集。

　　与之相比，部分中小基金公司反馈的消息更为惨淡。

　　“以往的牛市和熊市，每天的申购和赎回都会有，并不会像现在这样，老基金的申购几乎为零，而赎回规模却在日益增加。”按照北京某中小规模基金公司高管的说法。

　　在之前的市场连续大涨中，该公司火速推出多只偏股型基金，并对公司内部的投研体系进行了事业部改革。目前，该公司旗下一只产品仍然在发行期，且产品部门针对本轮牛市，设计的其它概念化产品还在待发行。

　　“如果行情不能迅速扭转，一些产品如果要成立很可能需要找帮忙资金，这将意味着即使产品能够顺利成立，这些产品也无法有效的给市场带来增量资金。”上述中小基金公司高管坦言。

　　另外根据21世纪经济报道记者了解到的情况，另外一家中小基金公司旗下存量产品中，有专门应对市场大跌的对冲专户产品，在本次大跌中净值出现较大幅度的提升。这只产品也成为该公司向外推广的一个抓手，如果行情无法迅速扭转，该公司可能向这一业务进行突围。

　　而在本报记者采访中，另一家知名私募类机构的股票投资部门负责人则相对坦然，其认为牛市即将会迎来下半程，下一步蓝筹股将有较大表现。

　　这家私募机构前些年一直从事固定收益市场的深耕，并在业内知名度较高。今年上半年，该公司刚刚组成的股票投资和新三板投资两个部门。新三板投资目前受到市场环境影响，仅开展两单定增业务；而股票投资业务则刚刚起步。

　　“目前的新基金发行惨淡情况与2000点时特别相似，尤其是2000点刚刚出现上行迹象时。”上述大型基金公司销售负责人同时指出，“这种悲观情绪也意味着情况不能更差，可能会是接下来市场反弹的信号。”

　　5000亿次新公募“入场令”

　　一方面基金大幅赎回，另一方面，新基金发行难以形成足够的增量补给，这也使得市场目光聚焦于公募基金行业存量的可入市资金上。

　　21世纪经济报道记者梳理4月份之后成立的次新基金了解到，目前部分基金在前期的大涨和大跌中净值变动较小，很大概率保持了清仓或者空仓状态。随着这些基金三个月的建仓期届满，或称为市场的重要补给。

　　根据统计数据，目前满足上述条件的，约有200只左右的偏股混合型基金和普通股票型基金(A、B和C份额合算)，按照发行规模计算，这些资金合计达到5700亿左右。考虑到部分基金在成立初期就遭遇赎回(由于这些基金净值变动不大，假使赎回比例较小)，存量规模或能达到5000亿左右。

　　以规模最大的汇添富医疗服务为例，该基金发行规模达到262亿元。其成立时间为6月18日，成立至今净值变动尚不足3%，显示目前仓位仍然很低；成立更早些时候的东方红中国优势 ，尽管早在4月7日就已经成立，不过截至目前的净值变动尚不足1%，且在区间内净值并未出现超过明显的波动，显示该基金目前同样处于清仓状态。

　　而根据21世纪经济报道统计数据，规模超过和接近百亿的次新基金中，工银丰盈回报、易方达国防军工等均处于清仓或空仓状态。比较令市场期许的，是成立于4月份目前临近建仓期届满的一些基金，他们根据相关规则，目前面临着建仓窗口，或称为A股市场最快的补给力量。

　　同时，根据记者采访了解到的信息，一些前期成功减仓逃顶的基金，也在这几天开始提高仓位。不过由于应对投资人的赎回，这一动向或许很难体现出太大效果。