投基策略：救市效应显现 优质偏股基金可继续参与

　　多空剧烈博弈已经告一段落，国家层面后续仍会有相关政策为A股市场的平稳健康发展护航，IPO暂停、上市公司增持、证金公司维稳等积极因素的呵护将能更好的保护反弹成果，不过市场信心的恢复和技术性修复仍需时间，股指于短期震荡筑底概率较大，投资者可以在控制仓位的前提下适当参与反弹，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与。　　市场综述

　　在上周末管理层再出重量级救市组合拳的刺激下，A股市场周一大幅高开后呈现出高开低走走势，市场多杀多形势没有发生改变，随后两个交易日继续走低，不过在央行继续给证金公司提供流动性等利好消息刺激下，A股市场在周四完成惊天大逆转，市场人气逐步复苏推动A股市场于周五继续大涨。从本周市场运行情况来看，低估值蓝筹板块比较坚挺，成为护盘中流砥柱，随后超跌个股全面爆发后成为反弹急先锋，股指在技术形态上收出带长下影线的阴线，四大股指均成功收回5日均线。

　　前期市场的过快非理性下跌或已结束，空头肆无忌惮打压现货和期货市场的空间已被有效封杀，一系列救市组合拳的连续推出不仅仅对空头形成合围绞杀，还在一定程度上逐步扭转了市场对A股的悲观预期，本周的最后两个交易日已经证实了多头在此次多空之战中大获全胜。多空剧烈博弈已经告一段落，后续仍会有相关政策为A股市场的平稳健康发展护航，IPO暂停、上市公司增持、证金公司维稳等积极因素的呵护将能更好的保护反弹成果，不过市场信心的恢复和技术性修复仍需时间，股指于短期震荡筑底概率较大，投资者可以在控制仓位的前提下适当参与反弹，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与。

　　基金排行

　　本期开放式偏股型基金平均下跌9.41%，同期上证指数下跌5.20%。开放式偏股型基金收益率分布在71.87%到-26.73%之间，鹏华弘锐混合C涨幅最大，嘉实先进制造股票跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均下跌13.48%，指数型基金平均下跌8.38%，混合型基金平均下跌6.52%，债券型基金平均下跌0.37%，保本型基金下跌1.47%，QDII基金上涨8.00%，货币市场基金上涨0.06%。

　　本期纳入统计的共1160只偏股型基金，区间实现正收益的仅有65只产品，占比不足6%，跌幅超过10%的产品达到偏股基金产品总数半数以上，从产品的成立时间来看，今年以来成立的次新基金共有397只，平均跌幅4.89%，与老基金相比表现明显较好，从资产配置来看，基金产品的股票仓位与产品收益率之间呈现出明显的正向相关性，特别的，剔除次新基金后，共有20只成立时间在六个月以上的基金产品实现正收益，平均仓位仅33.64%，其中18只是仓位灵活的混合型基金，从投资策略来看，采取养老、绝对收益、对冲等特殊策略的产品跌幅较小。指数型基金方面，本期共393只指数型基金纳入统计，其中41只实现正收益，占比10%，从跟踪标的来看，受益于救市资金青睐，跟踪银行的6只产品均实现正收益，平均收益为5.41%，大幅超越其他同类产品，此外跟踪金融指数的产品收益也较高，而跟踪军工、创业板、大宗商品、互联网+、能源等相关指数的产品收益落后；债券型基金本期小幅下跌，分类来看，纯债和一级债基分别上涨0.17%和0.02%，二级债基和可转债分别下跌1.53%和6.66%，说明可转债市值比例对于债基收益有明显影响；QDII基金中，投资标的主要分布于中国境内的大中华区和亚太股票基金收益明显落后，而投资于成熟市场、商品市场、房地产市场的产品收益靠前；货币基金本期7日年化收益率较上周略有上升。

　　投资策略

　　偏股型基金：多空剧烈博弈已经告一段落，国家层面后续仍会有相关政策为A股市场的平稳健康发展护航，IPO暂停、上市公司增持、证金公司维稳等积极因素的呵护将能更好的保护反弹成果，不过市场信心的恢复和技术性修复仍需时间，股指于短期震荡筑底概率较大，投资者可以在控制仓位的前提下适当参与反弹，尤其是被暴跌错杀的优质偏股型基金可以继续积极参与。

　　热门基金

　　债券型基金：目前经济下行压力依然较大，宏观经济面临持续的低通胀环境。货币政策有望继续保持宽松。债券市场温和反弹趋势短期不会发生逆转。债券基金仍然具有比较高的配置价值。

　　QDII基金：近期市场动荡令投资者对全球经济增长前景的担忧重燃，同时商品价格暴跌令美国面临输入性通缩压力，美联储有可能考虑推迟加息，同时美国经济在Q2反弹仍为大概率事件。考虑到美国成熟的资本市场制度以及稳定的经济和证券市场结构，美股QDII仍然是中长期资产配置的重要工具。

　　货币基金、理财债券基金：目前中国经济下行压力依然较大，预计管理层或继续维持宽松货币政策，以引导市场无风险利率下行。货币市场基金收益下行压力依然存在。但受制于资金成本刚性和转型大格局。投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益。关注工银货币、南方现金增利、广发货币A等。