重新打量资产配置 美元QDII站上“风口”

　　对于美股后市，部分基金经理指出，QE的退出政策本身就是一个利好，这说明美国经济正在稳健复苏，基本面的改善将利于美股的健康发展，一旦美国经济回归至正常性增长模式，新一轮的投资机会又将启动。　　8月11日、12日，人民币兑美元汇率连续两日贬值1000点以上，累积贬值超3.5%，这一贬值幅度已经超过了2014年全年，这不仅引发了全球对中国汇率的空前关注，也让人们开始重新打量起资产配置，美元资产尤其是更方便投资的QDII基金再度成为各方追逐的标的。

　　“过去一年，美元指数从80点上涨到100点左右，美元相对其他货币涨幅高达25%，而人民币相对美元一直保持稳定，导致人民币已经相对其他货币升值过多，有调整压力。”博时基金股票部国际组投资总监张溪冈分析称。一些跨国投资银行分析，在中国出口承压、主要贸易伙伴的本币兑美元均出现贬值的情况下，未来人民币兑美元依旧有下行压力。

　　在人民币升值变贬值的当下，投资者该如何应对呢？

　　由于我国依然实行资本项目管制，汇款额度控制严格且程序繁琐。而且换汇得来的美元需要汇款到境外的金融机构(银行、券商)才能购买境外金融产品，然而境外的银行和券商在我国极少有分销渠道，个人投资者不了解它们；一些境外金融机构受政策、法规限制往往不接受非本地居民的网上开户申请，造成很多个人投资者要么亲自飞一趟海外开户，要么面临“有钱汇不出去”的窘境。

　　因此更为适合散户的方式是选择境内美元理财产品，主要分成两大类：银行美元理财和QDII债券基金产品。鹏华全球高收益券基金经理尤柏年指出，对于追踪美国股市的QDII理财产品，由于美联储开始加息往往会导致股市出现一段时间的动荡，因此建议短期规避。

　　业内人士一致认为，在人民币资产风险重重的当下，主要投资美元资产的QDII或许迎来了值得配置的时刻。有专家表示，随着美联储加息预期增强，美元进入走强周期，部分QDII基金的投资价值凸显。

　　上海一位QDII基金经理对北京商报记者表示，QDII以人民币计价，人民币贬值会带来一定的汇兑收益。也就是说，央行公布的人民币兑美元中间价贬值几个百分点，那么投资港股和美股的QDII基金，以人民币计价的单位净值可以立即多赚或少亏几个点。

　　如果人民币持续贬值预期充足，则QDII产品对投资者的吸引力增加，或出现净申购的情况。“现在是美元加速升值期，QDII产品中美元资产占比高的更安全。”海富通基金公司相关人士建议。

　　目前来看，QDII基金中，美股QDII依然是首选。如工银全球 、国泰美国房地产 、华夏海外收益、银华全球等QDII基金今年内的涨幅全都超过5%。

　　鹏华基金国际业务部副总经理裘韬表示，中国经济增速正在放缓，投资回报也在不断均值回归，投资者正在成熟，不再只是一味关注投资回报率的高低，而会综合考虑波动、期限等各种风险因素，投资本身也往往与某种实际(如养老)需求挂钩。海外丰富的投资品种能够很好地为投资者提供搭建满足特定需求的“积木”，全球资产配置在财富管理领域有很强的应用价值。

　　对于美股后市，部分基金经理指出，QE的退出政策本身就是一个利好，这说明美国经济正在稳健复苏，基本面的改善将利于美股的健康发展，一旦美国经济回归至正常性增长模式，新一轮的投资机会又将启动。