首发规模大幅下降 新基金发行现“断崖行情”

　　几乎是在一夜之间，新基金发行到了举步维艰的地步。昨日，受央行“双降”利好推动，A股市场盘中一度大涨，沪指涨幅最高超过3%，但尾盘颓势再现。此前两天，A 股连续大跌，沪指每天跌幅都超过7%，而近期的动荡明显比较剧烈。在此背景下，基金尤其是新基金发行，没有了之前动辄上百亿元、一日售罄的盛况，甚至到了举步维艰的地步。当然，新基金也是有所准备，开始打出“绝对收益”的撒手锏。　　几乎是在一夜之间，新基金发行到了举步维艰的地步。昨日，受央行“双降”利好推动，A股市场盘中一度大涨，沪指涨幅最高超过3%，但尾盘颓势再现。此前两天，A 股连续大跌，沪指每天跌幅都超过7%，而近期的动荡明显比较剧烈。在此背景下，基金尤其是新基金发行，没有了之前动辄上百亿元、一日售罄的盛况，甚至到了举步维艰的地步。当然，新基金也是有所准备，开始打出“绝对收益”的撒手锏。

　　8月份发行惨淡

　　看看8月份的发行市场，几乎只能用惨淡来形容。来自互联网Choice的统计数据显示，截至8月26日，8月份仅有一只新基金发行完毕，而这还是一只货币基金，首发规模仅为2.01亿元。与此同时，上述统计数据显示，就在昨日，有44只基金(分类单独计算)正在发行。也就是说，在8月份即将结束的情况下，新基金发行情况不容乐观，这在当前的发行市场也多少能得到证实。

　　从具体发行基金来看，除了已经发行结束的这只货币基金外，其他大多数基金均为偏股基金，甚至还包括分级基金和QDII基金，而上述偏股基金中，不乏以国企改革、大数据、新兴产业等热点为投资标的的产品，这些热点在近期的调整中下挫也比较大。很显然，这也在一定程度上说明，上述新基金发行惨淡的原因。此外，就在发行市场整体低迷的情况下，债券基金、货币基金也受到了拖累，上述货币基金首发规模仅有2.01亿元的事实，就说明了问题的严重性。

　　7月份发行“虚高”

　　如果以月度来看，那8月份新基金发行状况更加糟糕。就在刚刚过去的7月份，尽管股市也出现大幅下挫，但由于5只“国家队基金”的快速入市，同期募资总额高达2358.76亿元，平均发行规模更是高达35.74亿元，创下今年的新高。不过，考虑到5只“国家队基金”总额达2000亿元的规模，其实其他新基金的发行规模也不大，只不过相比8月份的“断崖行情”还是要好很多。

　　而在此前的5、6两个月份，新基金整体表现不错。其中，6月份发行新基金数量达到143只，同期总募资金额为2385.85亿元，平均首发规模仅为16.92亿元，虽然募资总额很高，但平均规模还是相对较差。5月份的情况相对较好，总共发行126只基金，募资总额达到3343.43亿元，平均募资达到27.18亿元，该月的募资总额也是创下年内的新高。

　　“绝对收益”受青睐

　　与此同时，基金显然对这样的状况有所预期，纷纷推出具有“绝对收益”概念的新基金。正在发行的富国绝对收益基金，将通过精选个股的策略来获取超额收益，同时将通过股指期货来对冲所持股票的市场性风险，力图提取与股票市场整体涨跌无关的超额收益。不仅如此，该产品还通过股指期货套利功能、债券投资等多重策略来增厚回报。

　　同样，大成绝对收益基金也即将开始发行，也是借助量化对冲模式，对冲就是将风险对冲掉，一般是通过同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易来进行。

　　据统计，在6月15日至7月8日的股市大跌期间，公募基金平均跌幅约为40%，而252只采取市场中性策略的对冲私募产品平均上涨1.91%，展现出强大的抗跌性。数据显示，截至8月14日，上投摩根民生需求过去一年净值增长率达127.88%，在同类可比的277只偏股型基金中排名第1。此外，根据银河证券股票型基金分类，民生需求过去一年夏普比率在同类基金中亦排名第1，波动度较小、绩效表现更加平稳，可谓震荡市中名副其实的抗压业绩“冠军”。

　　后市延续震荡概率大

　　对于后市，业内普遍认为震荡仍将持续。益民基金认为，当前股市的动荡主要缘于情绪上的波动，而并非是实体经济出了大问题。从市场目前剧烈震荡来看，主要还是在去杠杆与去泡沫的过程，以及寻底、筑底过程。在出现新的有利因素前，市场缺乏持续的反弹动力。

　　同样，海富通基金经理张炳炜也认为，短期国内经济增速放缓状况难以改善，同时海外市场也存在较大的不确定性，因此我们预计目前市场还将是一个逐渐寻底的过程，但考虑到我国居民资产配置的现状以及我国政府改革的决心，中长期我们对A股市场仍持乐观态度。而申万宏源指出从总体情况看，市场仍在震荡箱体内波动，等待方向选择。