天天基金日报(08月28日)

　　观点：消息面，国务院印发《关于推进国内贸易流通现代化建设法治化营商环境的意见》，《意见》提出到2020年基本形成规则健全、统一开放、竞争有序、监管有力、畅通高效的内贸流通体系和比较完善的法治化营商环境，把内贸流通打造成经济转型发展新引擎、优化资源配置新动力的主要目标。

　　今日沪深指数再次大幅上涨，上证指数延续昨日上涨趋势继续高开，尾盘再度大幅拉高，收盘强势补缺站稳3200点。截止今日收盘，沪指报3232.35点，涨148.76点，涨幅4.82%，成交4746亿元；深成指报10800.00点，涨545.65，涨幅5.32%，成交4250亿元；创业板指报2082.12点，涨122.63点，涨幅6.26%，成交979亿元。

　　盘面上，今日沪深板块全线上涨，其中交运设备、航空航天、高速公路、通讯行业、工程建设等板块涨幅幅较大；银行、保险、食品行业、酿酒行业、木业家具等板块涨幅较小。

　　投资策略：宏观层面上，除了之前养老金入市以及双降的利好外，中金所也推出组合拳，实施系列措施抑制股指期货市场过度投机。自8月28日结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金 ，再进一步提高到合约价的20%。此举有可能抑制期指做空情绪，提升市场信心。技术面看，当前指数强势上涨回补前期缺口，站稳3200点，但仍处于下降趋势中，后续仍需警惕指数再次杀跌。

　　在主题基金的配置上，随着胜利日大阅兵日益临近，今日军工板块乘势起飞，并引领板块跟涨，短期内军工概念或成为市场投资主线。

　　市场走势

　　　　板块涨跌幅

　　　　基金观点

　　南方基金：保持灵活仓位 注重把握区间行情

　　近日，公募基金的半年报集中披露，作为业绩表现出色的基金公司之一，南方基金上半年共计为投资人赚取了近300亿元的收益，对于下半年的基金投资，南方基金三位投资大咖在半年报中表达了自己独到的观点。

　　权益投资总监史博：保持灵活仓位，注重把握区间行情和绝对收益

　　南方基金总裁助理兼权益投资总监史博认为， 2015年下半年是新常态下经济走势往均衡方向靠近的阶段，经济将保持稳中有进。市场层面，央行双降、支持证金公司、IPO暂停等均意味着管理层对流动性的呵护，大量上市公司增持也意味着在大幅下跌之后长期投资价值开始显现，改革+转型将成为市场下半年的焦点。同时，市场快速回调会对市场预期产生负面影响，政府有形之手也将显著影响市场走向。

　　鉴于此，史博认为在交易策略上，下半年需要保持灵活仓位，注重把握区间行情和绝对收益；并将更大程度地注重自下而上精选个股，尤其是国企改革主题、民企转型主题个股，个股选择方面偏好估值合理的白马成长和短期超跌、代表转型方向的新兴产业龙头。

　　投资部总监陈键：保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际很重要

　　南方基金投资部总监陈键认为，下半年经济下行压力依然较大，决策层最新也提出两个“高度重视”——高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险。预期下一阶段还会在区间调控基础上加大定向调控力度，积极财政和松紧适度货币政策取向将维持甚至有所加强。

　　陈键指出，下半年全球聚焦点之一将是美联储何时开始加息及后续加息节奏以及连锁反应，对此需要保持高度关注，同时对偏离基本面趋势过度的乐观偏向保持警惕，因为上证指数的下行修正已经是市场对于过度偏离的自我矫正，有可能市场仍然处于这一自我矫正的进程中，保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际显得更为重要。

　　固定收益部总监韩亚庆：下半年整体的操作思路是保持中性久期和中性的杠杆水平

　　南方基金固定收益部总监韩亚庆认为，下半年影响资本市场最重要的因素是经济企稳向上的力度，预计财政政策将发力，从宽货币到宽信用的转变也将更明确。对市场的影响看，三季度债市仍有机会，但应且战且退，逐步降低久期和杠杆，对四季度债市持相对谨慎的看法。

　　韩亚庆认为，稳增长政策在下半年可能更多体现为财政政策刺激为主，货币政策可能的调整路径是强化定向工具，弱化总量工具，更加注重资金向实体经济的引导。考虑到外部环境对资本流动的影响，如美联储加息，总体上货币市场资金利率中枢将小幅上移，短期波动可能加大。下半年整体操作思路是保持中性久期和中性的杠杆水平，同时做好基金流动性管理。