天天基金日报(09月18日)

　　天天基金观点：消息面，中国8月70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)中：环比价格下降26个(前值29个)，上涨35个(前值31个)，持平9个(前值10个)。同比价格上涨9个(前值3个)，下跌61个(前值67个)。深圳房价环比涨幅5.2%，同比涨幅31.8%，均为70个城市中最高涨幅。

　　今日沪深指数上涨，上证指数围绕3100点窄幅震荡，成交量较上一交易日继续下降。截止今日收盘，沪指报3097.92点，涨11.86点，涨幅0.38%，成交2184亿元；深成指报9850.77点，涨110.88点，涨幅1.14%，成交2542亿元；创业板指报1983.30点，涨50.00点，涨幅2.59%，成交748亿元。

　　盘面上，今日沪深两市板块以上涨为主，其中旅游酒店、电子信息、公用事业、文化传媒、仪器仪表等板块涨幅较大；银行、航天航空、石油行业、交运物流、电力行业等板块跌幅较大。

　　天天基金投资策略：宏观层面上，宏观层面上看，当前去杠杆仍在进行，经济也尚未见底，现有的流动性尚不足以支撑市场进一步上行动能。技术面看，短期内指数运行在3000-3200点区间，静待大盘方向选择。

　　在主题基金的配置上，当前A股市场剧烈波动，投资者避险情绪高涨，建议近期加大风险较小的债券、货币基金配置比例，静待大盘企稳。此外，临近“十一”黄金周假期，旅游业呈现爆炸性增长，旅游板块或将持续发酵，投资者可配置旅游相关基金，作为卫星资产。

　　买基金进可攻退可守

　　市场走势

　　板块涨跌幅

　　　　基金观点

　　华润元大：宽松预期长期看好债市

　　近期宽松预期逐步确立，使得投资者避险心态持续，债市因此迎来一轮小牛行情。眼下，地方政府债务置换接近尾声，房地产公司债大批发行使得未来的债市充满了机遇和挑战。不过至少有一点可以肯定，即货币政策与财政政策都将维持相对宽松，华润元大稳健收益债券型基金拟任基金经理杨荣哲认为，这将长期利好债市。

　　今年6月份以来，股票市场大幅震荡，市场偏好出现回归，利好债市的整体表现，股债跷跷板效应较为明显。从中债总财富指数来看，今年以来债券市场呈现缓涨态势，中债总财富指数今年以来上涨3.35%。

　　杨荣哲认为，从多方面来看，下半年债券市场的表现并不令人悲观。首先，物价维持相对稳定，对债市的影响偏中性。不过，通胀水平受肉类价格影响开始出现缓慢上升，后期通胀如果一旦形成，将对中长期的债市构成一定压力；其次，从流动性与政策预期来看，降息周期的确立，意味着宏观货币政策将以宽松为主。不过，也应该注意到，人民币汇率的波动、外汇占款的下降将对债券市场带来短期冲击。

　　杨荣哲认为，长期来看决定债券市场牛市的两个根本条件是实体经济的疲弱以及宽松的货币政策短期内并不会明显改变，所以债券市场自2014年以来一直延续的牛市格局预计2016年仍会延续。短期来看，债券市场利率经历了上半年的下行，走出了一波较好的行情，下半年受到通胀与利率等多方面的影响，短期内可能会有回调压力。

　　杨荣哲介绍，华润元大稳健收益债券型基金的主要投资对象以金融债、企业债、国债、信用债、中期票据、短期融资券以及可分离交易可转债中的债券部分为主，多样投资工具灵活运用，有利于在不同市场环境中获取回报。

　　近期信用债市场不断扩容，机构投资者们在面对更多选择的同时，也面临着更多的风险。与此同时，目前国内的债券评级体系并不完善。为严控信用债风险，华润元大基金自行设计开发出完善且丰富的自动化信用评级系统，包括行业信用分析系统、公司信用分析系统、行业利差分析系统和城投债信用分析系统等信用分析模块。根据分类标准，通过对行业资质(包括偿债能力、营运能力、盈利能力、成长性)及公司重要财务指标(包括企业性质、企业规模、偿债能力、营运能力、盈利能力、现金流情况)进行评判，为基金的投资组合风险管理提供保障。

　　基金要闻

　　下周重磅事件有望成为A股风向标

　　美联储9月暂不加息 关注海外局势和低通胀

　　港资加速抄底 沪股通全天买入近27亿元

　　北上广深8月房价同比全部转为上涨 深圳暴涨逾30%

　　免责声明：

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。