主板赚钱效应缺失 打破僵局还需“十三五”落地

　　早盘沪深两市高开低走，国改、新能源、云计算、二胎等强势主题被场内资金集中兑现，创业板指数回落至10日均线附近。沪指则在券商以及银行板块支持下维持着红盘状态，但仍处于5日均线下方，总体弱势状态并未发生改变。

　　涨幅榜上看，涨停股数量也缩水至不足20只，下跌超过5%的个股也未超过100只，强势股杀跌并未影响盘面的整体恐慌，市场从前期的集中踩踏进入震荡盘跌或阴跌寻底阶段。只有通过政策引导为中长线资金指明产业发展方向，才有可能打破主板现有的僵局。

　　创业板市场虽不断制造结构性行情，但主板市场低迷使主题投资难以形成中长线的主升行情，投资者时刻对主板保持着警惕心理，追高意愿不强，场外资金制造的一个个热点始终无法演化成主升浪，高抛低吸超跌股仍是市场主旋律。

　　银行、保险、两油等大盘蓝筹股连续多日维持着窄幅震荡，上证指数得益于此未出现破位后加速，而是在左侧长阳附近找寻支撑，试图将日线图构造成矩形整理。我们注意到，洛阳玻璃、九阳股份等国改、证金概念连续4个交易日涨停，未能激活相关主题人气，券商板块接连两日的异动同样未能给投资者带来信心，这表明场内存量资金博弈的环境下，已很难再启动蓝筹性质的主题。

　　另一方面，沪指在被边缘化后，可供抛售的短线筹码同样稀缺，指数如出现连续下挫更可能是机会而非是风险。场内投资者抛售强势股选择持币过节，其背后暗含对于两会以及十三五规划的期待，其希望在这种大机会出现时候，可以有足够的资金参与进来。

　　申万宏源认为，从央行最近的双降举动来看，似乎已经开始抛弃猪价和房价的因素，更多的照顾到了工业的通缩和资产价格的剧烈波动。如果该动向得到确认，不排除后期无风险利率有进一步回落的趋势，这将提升股票市场估值。另外，近期房产政策有所松动，基建投资再次启动。从种种迹象看，货币和财政政策进入了双松阶段，市场预期有望从衰退转向复苏。同时经济企稳也有利于稳住人民币汇率的预期。近期市场早周期行业以及低估值行业有所企稳反弹说明资产配置已经开始朝着投资时钟方向轮动了。

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