A股行情再度火热 借助分级基金获取超额收益

　　近日，题材股大幅爆发，引领指数连续上涨，市场热情重新被点燃。不过随着去杠杆化的结束以及市场熔断机制的设立，投资者发现很难再从市场上获得超额收益，而分级基金作为当前极少数合法合规，门槛又近乎为零的场内杠杆工具，成为投资者超越市场的有效武器。

　　一、什么是分级基金

　　在进行分级基金投资前，我们需要了解，到底什么是分级基金？分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。

　　以我国目前股票型分级基金为例，往往将母基金按约定的比例拆分为两类子份额，其中一类按基金合同的约定获取固定收益，被称为稳健份额(固定收益端或A份额)；另一类则获取母基金的剩余收益，这类基金份额相当于向稳健份额融资后投资于股票，从而获取更多收益，具备一定的杠杆效应，因而被称为进取份额(杠杆端或B份额)。因此，分级基金可以满足不同投资者的需求：A类份额具有低风险、收益稳定的特征，比较适合保守型投资者；B类份额具有高风险、高回报的特征，比较适合激进型投资者和风险承受能力较强的投资者。

　　二、分级基金有哪些风险

　　高收益往往伴随着高风险，从这个意义上来说，分级基金也具有相当大的风险，但是只要我们对其存在的风险有充分的了解，就能够利用它的优势在牛市中获取超额收益。

　　分级基金最大的风险就是下折，由于要恢复杠杆倍数，分级基金B的净值端跌到阀值时，就会进行折算，折算是按照净值进行，二级市场的B端就要清除溢价，因此会发生较大的损失，通常建议远离净值在0.5之下，并且高溢价的分级基金B端。

　　三、如何选择分级基金

　　投资者在选择分级基时，需要考虑以下几个方面：

　　首先，要结合自己的风险承受能力，选择所购买基金的杠杆倍数。由于存在杠杆交易，分级基金的波动率也将较大，投资者要考虑自己的承受能力选择适当的杠杆；通常来说，价格在1元之下，价格越低，杠杆倍数越大，1元之上，价格越高倍数越低。

　　其次，要抓住折溢价率，一二级市场有价差就是说我们所说的折溢价，一般来说，溢价率表明市场看好该基金，不过溢价率越高，风险也越高。而折价率，表明市场不看好该基金，因此只愿意出比净值低的价格购买该基金。对于偏好追涨杀跌的投资者来说，喜欢买入溢价的份额，而冷落折价的份额。

　　最后，要选择分级基金所在的行业，处在市场风口行业的分级基金具有极大的爆发力，能在短期内带给与投资者丰厚的回报。比如，近期当大盘回暖，互联B 、信息B这些受政策刺激处于市场热点的分级基金短期内收益超过50%。

　　近期随着行情回暖，分级基金表现出色，短期内回报惊人。展望四季度，我们认为市场行情有望延续震荡上行，但是去年的整体性行情或将转化为结构性的主题行情，行情走势分化将会继续加大，指数的影响将会逐渐淡化，而利用分级基金优选主题行业进行投资，必将给投资者带来巨大的收益。