首家反向混改创投上新三板 私募股权投资或成“风口”

　　11月5日，主要从事私募股权投资基金管理业务及创业投资业务的浙商创投股份有限公司(简称“浙商创投”)正式登陆新三板，证券代码834089。这是继九鼎投资、中科招商、硅谷天堂、同创伟业及信中利之后，新三板创投板块加入的又一新兵。　　11月5日，主要从事私募股权投资基金管理业务及创业投资业务的浙商创投股份有限公司(简称“浙商创投”)正式登陆新三板，证券代码834089。这是继九鼎投资、中科招商、硅谷天堂、同创伟业及信中利之后，新三板创投板块加入的又一新兵。

　　《华夏时报》记者了解到，浙商创投是浙江首家登陆新三板的民营控股创投机构，被业界视为是浙江省管理资金规模最大、投资项目最多、投资业绩最佳、实力最强的资产管理平台之一。因此挂牌也引来整个业界的关注。

　　有分析认为，近年来我国私募股权投资行业在支持中小企业发展、推动经济结构转型、促进产业整合、优化市场资源配置以及实现国家、企业、个人财富保值增值等方面逐步发挥了重要作用，募资金额及投资金额不断增长，市场活跃度不断提升，国家对创业寄予厚望。浙商创投等私募纷纷挂牌，预示行业发展将迎来黄金时代。

　　　　首家成功实现反向混改

　　《公开转让说明书》披露，成立于2007年的浙商创投，目前收入主要是基金管理费、基金超额业绩报酬、项目投资收益和其他服务费；利润除来自公司的私募股权投资基金管理业务外，还包括自有资金转让所认购基金股权所获得项目投资收益。

　　截至今年5月底，浙商创投的总资产为7.9175亿，每股净资产为3.6元。2013年、2014年和2015年1-5月，公司实现的营业收入分别为1.2322亿、1.0249亿和1.2522亿，净利润分别为7282.08万、5548.91万和7803.66万。

　　《华夏时报》记者查阅《公开转让说明书》发现，截至2015年 6月30日，浙商创投累计投资项目86个，完全退出项目14个，退出项目IRR和管理项目综合IRR，分别是43.74%和39.46%。完全退出项目占累计投资项目之比处于行业领先地位。

　　此外，因为定位于中长线投资，所以部分在2007年到2012年间进入的投资项目还没有完全退出，但就当前的估值来看，浙商创投的平均收益率保持在年化40%-50%之间。

　　有分析认为，浙商创投之所以能成为行业中收益率较高的新三板企业，是因为投资了一大批明星项目，并且有较优质的项目储备。

　　《公开转让说明书》披露，浙商创投拥有众多的明星项目，包括华策影视(300133)、贝因美(002570)、迪威视讯(300167)、郑煤机(601717)、华数传媒(000156)、普路通(002769)等，特别是今年6月29日登陆中小板的普路通，被视为浙商创投投资的经典之作。普路通是国内领先的供应链管理企业，发行价28.49元，至7月29日上市首月最后一个交易日收盘价134.20元。浙商创投2008年的初始投资3000万，回报高达逾30倍，浮盈近10亿。

　　另外，浙商创投在“互联网+”领域进行了重点布局。《公开转让说明书》披露，浙商创投过往TMT项目数量占比50%，近两年更是超过80%；从投资金额来看，在管项目中TMT投资金额为34%。

　　浙商创投董事长陈越孟表示，“浙商创投从一开始就把握住了中国资本市场的主要发展脉络：2008年全球金融危机，2010年PE热潮，2012-2013年整个行业调整，浙商创投始终坚持价值投资的理念。”比如投资的以草根车贷P2P为标志的微贷网，成立5年累计成交已突破185.15亿；2015年9月30日，单日成交额突破1亿，刷新车贷行业单日成交量纪录及总成交量纪录。

　　作为民营创投机构，浙商创投还吸引到国有资本的青睐。今年3月，浙商创投进行反向混合所有制改革，引入了浙江省国有资本运营有限公司、浙江省二轻集团两家国有战略投资者，成为国内首例成功实现反向混改的民营创投机构。

　　“作为民营创投企业，成功引入国有控股股东，这有利于优化股权、完善激励机制、提高国际竞争力。此前的思源电气、阿里巴巴都是成功案例。”上海国有资本运营研究院秘书长罗新宇评论道。陈越孟向记者表示，混改后的浙商创投依然坚持民营控股及市场化运作。

　　　　私募股权投资或迎黄金十年

　　私募基金咨询机构Prequin的调查数据显示，2014年全球私募股权基金待投放的资金量达1.2万亿美元，国际私募股权投资基金规模庞大。西方国家私募股权投资基金占其GDP份额已达到4%-5%。

　　有券商分析师向《华夏时报》记者分析，今年两会上，李克强总理在《政府工作报告》中就指出要把“大众创业、万众创新”打造成推动中国经济继续前行的“双引擎”之一。在前不久召开的全国“大众创业、万众创新活动周”上，李克强总理还特地接见了创投行业代表。这都充分显示了上层对创投行业的重视及对创业创新的关心和支持。

　　作为被总理接见的创投代表之一，陈越孟认为，国家层面“两创战略”决心已下，创业创新变成经济转型升级、结构调整的动力。国家对创投领域的支持力度前所未有，400亿基金将马上运作启动。创业创新给创投领域带来了前所未有的好时机，创投业的黄金十年近在咫尺。

　　《公开转让说明书》披露，浙商创投挂牌后即开启公开定增，拟通过定向增发，进一步充实公司资本，加大公司自有资金直投力度，深度参与上市公司并购重组，提升公司盈利能力和抗风险能力，增强公司综合竞争力。

　　有分析认为，本轮定增完成后，浙商创投市值预计将超过100亿，随着利润持续释放和深度参与上市公司并购重组等后续资本运作，未来两年浙商创投的市值或将快速增长并突破300亿。