莫误读泽熙之“罪”

　　【莫误读泽熙之“罪”】这次被查处，并不是因为泽熙热衷炒作中小市值题材股，而是在操作这些股票时有违法的嫌疑。　　这次被查处，并不是因为泽熙热衷炒作中小市值题材股，而是在操作这些股票时有违法的嫌疑。

　　名噪一时的泽熙投资这次栽了，其掌门人被公安机关采取强制措施。作为一家曾经在资本市场上呼风唤雨，影响甚大的投资机构，他的陨落自然受到广泛关注。还有一些舆论据此认为，泽熙热衷于炒小盘股、题材股，现在其受到查处，表明管理层希望市场回归价值投资，积极投资蓝筹股的意图，因此市场格局也将因此发生极大的变化。

　　诚然，在泽熙的投资名单上，的确很少有大盘蓝筹股的身影。其对于中小市值品种的关注程度应该说是比较高的，其重仓品种中，就有不少题材股。但应该说这只是反映了泽熙的一种选股思路，或者说是投资偏好。对于这种思路与偏好，人们无疑是可以讨论的，也能够作出赞同与否的结论。

　　但是，应该明确指出的是，泽熙这次被查处，并不是因为其热衷于炒作中小市值题材股，而是在操作这些股票时有违法行为的嫌疑。公安机关在相关信息中说得很清楚，对泽熙掌门人立案调查，是因为涉嫌非法获取上市公司内幕信息以及操纵市场，而我国刑法中就有这两条罪名。显然，泽熙之“罪”，不在于买卖中小市值股票，而是在买卖过程，以及在形成买卖决策过程中可能存在触犯刑法的行为。至于说查处泽熙，更多是表明了有关部门对违法违规行为的“零容忍”态度，也是为了市场的长治久安。至于引导投资理念，这不是查处行为的目的，因为查处行为本身是表明什么事情不能做，做了要承担法律责任，而不是告诉别人应该去做什么。至于说鼓励投资蓝筹股，这属于投资者教育与引导方面的问题，不属于法律调整的范围。

　　以上这些道理应该说并不复杂，但是人们也注意到，泽熙被查处后，泽熙重仓的股票，以及不少中小市值题材股都出现了很大的下跌。客观而言，这种下跌本身还是有其合理性。毕竟泽熙出事后，其所持有的股票很可能面临被其它方面处置的结果，原先的操作步骤将被改变，这对其走势来说会带来相应的不确定性，其它持股者因此而选择卖出也是自然的。更况，有些股票的价格也被炒得比较高，本来就有调整的要求，现在有了这样的利空，股价自然更加容易下跌。不过，如果因为泽熙的重仓股跌了，就推断出以后中小市值股票不能碰了，题材股是高危品种，这样的观点也有问题。

　　前面已经说过，泽熙之“罪”在于涉嫌违法而不是炒作中小市值题材股。对于证券市场而言，应该允许不同投资风格的资金存在，并且为其提供不同类型的投资品种。这里的关键是在合规操作，风险与收益平衡。对于有较高风险承受能力的投资者来说，在充分了解风险的前提下，选择一些有成长性的题材股进行投资，这是很正常的行为。与投资大盘蓝筹股一样，都应该得到尊重和保护。而且，问题还在于，中国的经济正进入到一个“新常态”，调整产业结构，改变增长模式已经成为经济转型的关键。在这过程中，涉足新经济的企业，理应更多地受到关注，资本市场也应该对此有相应的倾斜。我们的上市公司中就有不少这样的企业，它们规模大多还比较小，有的目前业绩还比较一般，但同时又具有良好的成长性，因此在市场上受到青睐也是自然。在某种意义上来说，中小市值成长股成为当今股市中的一个重要特征标的，实际上也是资本市场适应新常态的一种表现。不管泽熙是否进入这些股票，其内在价值不会因为泽熙事件而发生改变。因此说泽熙“栽”了，中小市值题材股就没有行情了，这是一种很大的误读。

　　打击证券市场上的违法违规行为，是维护正常市场秩序的需要，也是对投资者的保护。如果将这理解为是对正常投资行为的干预或者诱导，不但偏离了打击违法违规行为的本意，同时也是让执法行为庸俗化了，是非常不可取的。