A股遭万亿抽血压顶 主力开启新动作

　　【A股遭万亿抽血压顶 主力开启新动作】周五两市延续周四的杀跌回调之势，盘中更是来了波急速跳水杀跌。尽管急跌后创指仍能顽强快速回升翻红，但是在A股当前万亿抽血压顶下，两市量能开始明显减少，投资者还须主力开启进一步开始洗盘的新动作，多看少动为宜。

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　　周五两市延续周四的杀跌回调之势，盘中更是来了波急速跳水杀跌。尽管急跌后创指仍能顽强快速回升翻红，但是在A股当前万亿抽血压顶下，两市量能开始明显减少，投资者还须主力开启进一步开始洗盘的新动作，多看少动为宜。

　　据统计，下周10只新股重启，有机构认为预计冻结资金将达万亿之巨。而众所周知，从去年IPO重启以来，每一次新股申购前夕，由于打新所带来的巨额收益，都会令市场暂时失血而出现不同程度的杀跌。况且当前A股消息面也众多不利因素，如券商两融降杠杆、新三板转板、股基仓位达90%大限、创指反弹时间窗口临近与市盈率再达百倍等，这自然令大盘短期下行压力巨大，个股也随之大幅分化杀跌。如新民科技、红豆股份连续大幅下挫，海亮股份高位放巨量杀跌等。因此我们认为在新股抽血大限临近下，对弱于大势、破位下跌、筹码不稳、业绩惨淡的股票，我们不应留有幻想应逢反弹出局。

　　新股申购分流市场资金确实令大盘回调压力大，但从去年来的历史来看，IPO抽血后的资金回流，也会令市场波澜再起高潮不断。因此当前我们可逢股指因抽血的回调，大胆调仓布局具有政策利好与调整充分的改革股，如以下两大主线。

　　1，习近平强调改革强军战略全面实施。近期军工股呈大幅震荡，在众多催化剂下没有大涨，显示出市场对其估值与成长矛盾存在严重分歧。习近平强调全面实施改革强军战略，有助于增强市场对军工板块增长潜力的预期，或带动军工板块短期走强。

　　2，新疆推进深化国企改革，本地国企或受益。短期而言，可以密切关注员工持股改革意见是否有突破性的改革步伐，这有望成为增强市场对国企改革板块关注，扭转市场资金投资风格的导火索。此外，广东国企改革和油气改革在四季度面临时间窗口，炒作情绪有待升温。

　　综合来看，在题材股本轮反弹涨幅不菲下，主力顺IPO抽血开启调仓洗盘动作更大。因此，对三无题材、技术破位类个股我们可顺势调仓出局，而对符合上面两大主线、且近期逆势抗震的题材个股，则可逢回调大胆调仓布局。

　　【市场猜想】

　　A股明年摸高4000点大关？

　　申万宏源和国泰君安近日举行2016年年度策略报告会，均预测上证指数明年有望摸高4000点大关。

　　申万宏源首席策略分析师王胜表示，明年流动性宽松及“资产荒”已较为确定，有助于维持股市的高估值。A股“慢牛”可能已经逐步到来，预计全年波动区间为3050点至4750点。在概率较大的中性情景假设下，沪指至少摸高至4000点，创业板指触及3550点。国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，股市熊市已经结束了，步入正常市。国泰君安首席策略分析师乔永远预测，从明年全年来看，震荡放大，要注重择时，“十三五”规划为增长预期企稳创造了基础，资金与风险偏好叠加形成的波段性机会仍将是市场波段性机会的来源。2016年，市场将在3200点到4500点的核心区间内实现震荡。

　　上述两大券商对后市的乐观预期，反映出市场逐渐走出今年6月至8月暴跌的阴影。A股行情10月以来回暖，上证指数已由9月末的3052.78点反弹至11月25日的3647.93点，市场情绪明显好转，风险偏好重新上升。尽管IPO已宣布重启，且首批发行的新股仍采取申购预先缴款的老办法，但市场目前尚未受到太大冲击。

　　11月中旬以来，上证指数震荡于3600点附近，部分对后市看好的投资者把反弹目标位指向4000点。连续降息导致风险利率下行，余额宝最新七日年化收益率跌破了2.8%，有利于吸引场外资金关注股市。沪市11月25日平均市盈率为18.07倍，若市场风险偏好提升，上证指数反弹至4000点的估值仍属于各方可接受。

　　不过，此轮股市回暖具有一定局限性。按市场人士的话来说，“反弹如同小牛市，但又与很多人无关。”去年7月下旬启动的牛市带来的变化之一是，A股成交逐渐由深强沪弱变为多年前的沪强深弱。这种格局维持到今年8月末，例如，上证指数触底2850点后的8月27日和28日两次大幅反弹，沪市分别成交4043亿元、4746亿元，深市则分别成交3610亿元、4250亿元。然而，10月反弹以来，深强沪弱的格局持续，沪深两市的量能差距甚至有所拉大。例如，11月24日和25日沪市分别成交3278亿元、3808亿元，深市则分别成交5308亿元、6391亿元。

　　两市成交深强沪弱带来结构性行情，市场机会主要在于主题投资，中小市值个股受到青睐。创业板指大幅跑赢上证指数，9月16日至11月25日上证指数累计涨幅为21.39%，创业板指累计涨幅则高达61.19%。另据上证报资讯统计数据，截至11月25日，A股市场中市值低于40亿元的个股还剩168家，接近此前沪指站上5000点时的水平，而较8月底时的706家，则缩减了超过四分之三。

　　A股结构性行情特征突出，主要因为目前市场依旧是存量资金博弈，对炒作中小市值成长股及题材概念股更为有利。这种格局能否发生变化，增量资金入市的兴趣有多大，将直接关系到上证指数的反弹高度。本轮反弹行情中蓝筹股表现偏弱，若其估值水平有所提升，4000点并非遥不可及。而按上述两大券商的预测，在增量资金进场的作用下，明年一季度将出现一轮低估值低风险蓝筹股行情。

　　投资者应该看到，后市也存在不确定性。国泰君安分析师提醒应注意几点风险，其一，12月份美联储可能加息，是否对资本市场产生风险；其二，大宗商品暴跌，拉美很多经济体资产负债表很差，美债欧债会在什么时点引爆；其三，国内政策的不确定性。

　　此外，明年1月上旬将结束因救市而实施的大股东及董监高6个月内不得在二级市场减持的限制。在市场已有一定反弹的基础上，特别是部分成长股估值较高，大股东及董监高的减持冲动可能较大。投资者需要注意由此可能给二级市场带来的影响。

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