私募淡对蓝筹行情 冀明年初增量资金入市

　　【私募淡对蓝筹行情 冀明年初增量资金入市】上周，地产、金融板块带动蓝筹股掀起巨浪，为年底稍显平淡的市场带来强刺激。中国基金报记者采访了多位一线私募人士，他们认为目前市场仍是存量博弈，蓝筹股上涨属于脉冲式行情，难以持续，不会因此提高仓位。年底市场将维持震荡格局，明年初增量资金有望入市推动上涨。　　上周，地产、金融板块带动蓝筹股掀起巨浪，为年底稍显平淡的市场带来强刺激。中国基金报记者采访了多位一线私募人士，他们认为目前市场仍是存量博弈，蓝筹股上涨属于脉冲式行情，难以持续，不会因此提高仓位。年底市场将维持震荡格局，明年初增量资金有望入市推动上涨。

　　　　押“大”还是押“小”？

　　北京云程泰投资总裁魏上云告诉记者，市场短期风格切换很正常，但是未必可持续，“受到宏观经济环境影响，转型没有那么快，蓝筹股想要有持续表现很困难，但不排除有阶段性表现。价格是关键因素，成长股已经涨了很多，蓝筹股虽然基本面上仍有不足，但价格足够便宜，可能会上涨”。

　　上海汇利资产总经理何震也表示，大盘蓝筹股要起来需要增量资金，但现在市场仍是存量博弈。同时，蓝筹股基本面不是很好，无法得到市场认同，估值修复的空间不会很大。

　　既然蓝筹股机会不大，那现阶段私募如何做投资？记者了解到，受访私募普遍降低了仓位，有的只配置一些优质成长股，也有的蓝筹、成长两条腿走路。

　　北京某大型私募投资总监告诉记者，上周蓝筹股涨了几天，可能是有些大机构资金抢跑入场，营造了比较好的市场氛围；同时，创业板估值已到百倍以上，存在较大泡沫。“这种情况下，我们会买入少量大股票做短期博弈，主要精力还是放在中小市值的黑马、转型成长股上。”上述投资总监说。魏上云表示，未来市场整体向好。短期涨幅过大，调整很正常，在震荡行情下，仓位需要保留机动空间，这样进退会更方便。

　　深圳某私募大佬也表示，在经历大幅反弹后，市场的风险收益比不再那么吸引人，他倾向于低仓位观望。

　　　　年底难有太大机会

　　投资者对于年底行情存在疑虑。在私募人士看来，年底市场应该不会有太大机会，但看好明年一季度增量资金入市，推动市场上涨。

　　何震告诉记者，目前市场处于震荡行情，主题也比较清淡，主要配置还是在优质成长股上，看好具备长期投资价值的新兴产业，会有表现机会。

　　前述北京私募投资总监认为12月增量资金难以大量入市。但由于利率持续下降，资产配置荒严重，配合年初的“红包”行情，他猜测明年一季度增量资金会慢慢进入市场，到时候市场氛围会好起来。“市场可能出现风格切换，小盘股会出现一波下跌，但优质标的会走出来。看好中国制造2025、智能装备制造等行业，还有代表未来方向的新兴行业和概念，比如‘共享经济’、虚拟现实、电动车等。”

　　但他也认为，明年市场存在几个不确定因素，一是年底美联储加息，市场虽已有预期，但还会担心明年会不会持续加息，对新兴市场造成冲击；二是明年初，大股东不得减持到期后，对市场的冲击难以预料；三是明年注册制有可能实行，可能对小盘股造成冲击。

　　魏上云也表示，目前市场仍在牛市进程中，但未来会加速分化。市场对改革预期炒作已经很长时间，未来要进入改革的落地和验证期。“市场会有新一波上涨机会，但是个股会不断分化，能够转型、甚至超预期的公司会走出好的行情。”魏尚云说。

　　私募：目前市场仍是存量博弈，蓝筹股上涨属于脉冲式行情，难以持续，不会因此提高仓位。年底市场将维持震荡格局，明年初增量资金有望入市推动上涨。