十大机构论市：下周开始300点以上上涨

　　　　中方信富：A股跨年行情有望开启

　　首先，政策实质性利好有助于A股维持中长期震荡向上的慢牛格局；

　　在经历了今年以来的第五次降息、降准以及一系列重磅“救市”政策利好叠加效应正日益累积之后，目前货币流动性释放力度已达年内新高。而随着十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期以及中央年终经济会议临近。政策利好预期将有助于A股维持中长期震荡向上的慢牛格局。

　　其次，场外资金进场意愿创近5个月新高；

　　据相关数据显示：11月30日至12月4日新增A股投资者36.15万、环比减少6%，交易投资者2274.11万、环比减少5.69%，持仓投资者5093.03万、环比微增0.78%；同期证券交易结算资金小幅净流入3093亿，已连续4周净流入。可以看出虽然市场在7、8月密集套牢区已出现连续5周的反复震荡，且新增投资者和交易投资者增速有所放缓，但市场整体持仓情况仍比较稳定，场外资金进场意愿创下近5个月新高，这将有助于A股的上攻信心和动力的恢复。

　　最后，技术指标修复接近尾声。

　　在经历了近5周的反复宽幅震荡之后，四大指数日线级别技术指标修复已接近尾声，这或将有助于市场维持震荡上行的格局。

　　因此，综合考虑“政策利好+场外资金进场意愿创近5个月新高+技术指标修复接近尾声”等因素影响，我们预期A股跨年行情有望开启。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　　　天信投资：沪指逼近3400点 蓝筹权重是避险地

　　周五沪指弱势整理，贴近60日均线运行，那么下周的走势就极为关键了，如果连续下破，后市将不容乐观。接近年关，市场资金主动介入的动能不足，而且注册制渐行渐近，加上近期的新股上市压力，短期资金供给还有待考验。短期如果没有量能的突破，沪指预计还将继续在3400-3600点维持箱体震荡格局。短期股指预计不会再出现暴涨暴跌的走势。在多空相对平衡的状态下，资金的博弈集中在场内存量资金的换手之中。因而，结构性行情还将延续，具备高成长性预期个股仍将是主力资金追捧的热点所在。

　　消息面上，习近平在就《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》做说明时，给出了明确答案：今后5年经济保持中高速增长。习近平指出，为确保到2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标，必须保持必要的增长速度。从国内生产总值翻一番看，2016年至2020年经济年均增长底线是6.5%以上。对中国经济保持中高速增长的信心从何而来？习近平表示，一来源于全面深化改革、建立开放型经济新体制的决心和行动；二则来源于中国经济强劲内生动力和中国政府坚强有力的政策引导。

　　毋庸置疑的是，我国经济的稳增长是实现全面小康社会的必由之路。拉动经济增长的三驾马车是出口、投资和消费。目前我国出口进入低潮，增长动力短期难以提振。而消费的增速也是有限的。那么投资就将担负重任。按照经济增长6.5%的底线思维测算，我国2016年基建投资增速必须达到21.63%以上，对应16.4万亿元基建投资总规模。在即将召开的全国城市工作会议，或将针对城市规划、城市基础设施建设、城市公用事业运营等方面展开深入讨论。

　　故而，操作上可以适当关注海绵城市、城轨交通、地下管廊等相关概念股的投资机会，适合中线布局。结合近期保险机构接连举牌万科A、同仁堂等蓝筹权重上市公司，实际上基建板块也隶属于蓝筹权重板块，是不是会成为某些避险资金下一个介入的对象，也未必不可能；另一方面，可以继续关注近期热点板块，比如世界互联网大会下周三开幕，可重点关注其中细分的信息安全、互联网金融和软件板块的投资机会。今日虽然该板块遭遇一定的调整，但是鉴于这个板块启动不久，应该还是具备一定的延续性的！

　　钱坤投资：持续阴跌 等待反弹

　　昨天我们指出，早盘权重股的反弹受制，股指走势低迷，继续阴跌。稳健投资者继续谨慎观望，激进投资者可关注高送转、互联网等少数板块。今天A股的走势更是索然无味，盘中基本上没有热点，只有下午部分有色金属拉了一下，绝大部分个股几乎是天天阴跌。上证指数今日已经逼近3400点，量能缩至2451亿，回到了之前的地量行情，创业板走势与上证类似，个股阴跌现象更严重，指数没上证那么难看也只是因为前两天互联网股表现较好。从技术指标来看，个股普遍处于超跌状态，但这种极弱势情况下什么时候能有真正反弹还需看当日盘面情况。下一批新股发行，美联储的加息会议都是悬在眼前的利空，投资者还是需要继续等待。截至收盘，上证跌20.92点，收至3434.58点，创业板跌0.9%。

　　盘面上，今天涨停个股有40家，比昨天还少，其中11只为刚上市新股。互联网、通讯等科技板块有神州信息、信威集团、绿盟科技、华工科技等涨停。有色、稀土永磁、钢铁板块有吉恩镍业、江粉磁材、中钢天源、云南铜业、西宁特钢等涨停。其他涨停股有高送转、重组收购等消息刺激。

　　后市方面，两市持续阴跌，大部分个股技术指标已经超跌，下周有待反弹，投资者需等待二次回探后的反弹机会。

　　　　科德投资：年末走势特征显现 下周将现加仓良机

　　周五沪深两市继续回调，虽然盘中券商股一度拉升指数，但是其它板块的跟进力度较弱，导致指数收盘前再次下跌。两市继续调整。市场调整的过程中，成交量再次萎缩。本周市场一直处于缩量过程中，这是典型的年末行情。整体来看下周申购新股的资金回流，市场有望走出低开高走的行情。

　　　　一、下周的优势板块

　　本周市场最典型的形态就是国际市场上的一些变化。国际大宗商品期货价格本周产生了比较大的波动，国际油价创下七年内的新低，美元指数冲高回落，不过人民币兑美元汇率也节节走低。

　　国际市场走势对于A股的影响还是比较明显的。首先，大宗商品价格，特别是国际油价的下跌压制了国内石油开采个股，而这部分个股刚好占有重要的权重，因此指数也被压低。

　　其次，人民币汇率也对资产价格产生影响。人民币汇率的走势本周大幅下跌，这种情况下会引发国际资金对于国内资产价格的担忧。房地产和股市是比较受制于这一点的，这也是本周大盘调整的一个重要原因。

　　从下周的状况来看，美联储议息会议的结果会给国际大宗商品市场一个比较确定的信息，因此大宗商品价格有望利空出尽反弹，这对A股的资源板块来说反而是个很好的机会。

　　二、下周的操作节奏

　　从操作节奏上说，下周一还将有九只新股申购，这也会是年末新股申购的最后一个高峰。资金的流出预计会影响短线走势，但是新股中签率公布之后的资金回流也有望再次拉动市场反弹，因此大规模申购所带来的市场下跌反而会是比较好的机会。操作上短期可以趁周一的低点大胆加仓，重点看好黄金板块的低吸机会。

　　　　广州万隆：国家队释放重磅信号 下周行情或有重大变局

　　本周大盘在蓝筹股集体不作为下，不仅失守重要的30日均线，且重心更是不断的下移，短期均线已出现明显空头排列的不利形态。这说明随着新股抽血与年底资金的回笼，市场资金是不断净流出的，这直接导致板块个股“血腥”杀跌一幕。

　　从盘面来看，周五两市在蓝筹股拖累下震荡下行，盘中空头气氛浓厚，板块个股卖盘不断，个股稍微有大的卖单便出现大幅跳水杀跌，如金桥信息、天源迪科被大单封跌停，正业科技高位三根巨阴杀跌等；除此之外，前期被爆炒、技术已筑顶的个股更是被主力不计成本出货，如光洋股份、得利斯巨阴跌停，汉麻产业、海德股份更是在短时间内暴跌了24%以上等。须警惕的是，在注册制推出超预期下，题材股如此惨烈的下跌，往往意味着几个月甚至一年顶部的形成。因此在空头杀红眼之际，对筹码不稳、涨幅巨大、业绩惨淡、技术筑顶和主力出逃类个股，我们不应留恋应敢于斩仓。

　　在新股扩容下，那些非理性暴涨的个股股价一旦杀跌，短期内确实难翻身。而题材股连续下挫，大盘重心下移，是否意味着后市行情将更难乐观继续下挫呢？我们认为，当前大盘虽然弱势如鸡肋，但作为国家队的险资却释放了重磅信号，其在7月A股股灾来，凶猛举牌30家上市公司，其中举牌万科、浦发等公司更是动用了上百亿巨资。险资不是慈善机构，更不是套牢散户的解放军，其短时间内如此大手笔的频频举牌A股，其中最大内因便是大盘估值低廉，这有利于封杀股指后市下行空间。

　　而在险资认可A股估值底部，下周新股抽血洪峰过后与美联储加息尘埃落定下，像本周这样阴霾弱势行情或有重大新变局。因此，对具有险资举牌与业绩高增长类个股，我们应守得云开见明月在杀跌后不应错杀，如以下四类品种。

　　1，具有国家队险资举牌类个股，在弱势下险资举牌无疑是一剂强心针，如万科A本周来持续逆势大涨；2，在股指杀跌中股价逆势抗跌类品种，此类股往往离主力成本不远，一旦股指企稳将率先反弹；3，注册制推出超预期，壳资源价值将大贬值，从而倒逼大股东加快并购重组速度，具有实质性并购重组类个股我们不应错杀；4，每年年底都是高送转炒作黄金期，具备高送转潜力且业绩优良品种，我们可大胆布局，如财信发展连续4涨停。

　　　　九鼎德盛：缩量周阴 投资者参与度减弱

　　本周深沪A股市场总体呈现回落走势，从周K线技术指标来看，上海综合指数收出阴线形态，全周下跌90.41点，成交量为1.37万亿元，较上周1.75万亿减少3800亿元左右；深圳成指同样如此，深圳主板成交2.24万亿元，较上周2.54万亿减少3000亿元左右；创业板则减少650亿元。全周市场量能总体变化为缩量周阴，投资者参与度减弱的特征。

　　图：上海综合指数周K线轨迹情况

　　　　从周内市场变化来看，新股上市首日依然采用了秒停与板停的“特殊待遇”，而这种交易制度的本身是一种非公平交易制度，因为首日交易脱离了所有股票同等交易制度，这种制度缺陷的后果就是，所有股票不论质地，44%首日秒停，脱离成本区，然后板停炒作，但随着时间的累积，则在非常高位形成泡沫后下落，累积此类新股越多，对未来市场的伤害可谓越大，泡沫越严重，最终历史上的多次新股停发，都与此制度密切相关。从周内其它变化来看，周内消息面相对平静，但国际市场原油价格大跌、汇率变动较大是一个重要引起关注的因素。

　　技术层面显示，本周收出缩量阴线后，实际上市场周K线轨迹指标中的KDJ、RSI等出现了高位死叉，而周内三大股指失守多条均线，显示市场技术调整压力较大，而萎缩的成交量能，显示市场对阶段内市场不确定性风险的一个回避策略，同时对新股交易制度所形成的一个风险源或未来开板短线机会的一个等待。

　　另类层面来看，由于大股东解禁上可能冲击相关行业，行业股东减持动力或较强。比如从钢铁企业层面分析来看，相关数据也非常严峻。中钢协此前发布的消息称，钢铁企业的亏损日益严重。数据显示，今年前三季度，钢协统计的101家大中型钢企总营收2.24万亿元，同比下降19.26%；利润总额为亏损281.22亿元，其中主营业务巨亏552.71亿元；在101家钢企中，亏损的有49家，占统计会员企业户数的48.51%，亏损企业的亏损额450.42亿元，同比增长352.85%；亏损企业产量占会员企业钢产量的45.35%。与此同时，众多钢企的负债率持续上升，企业自身持续运营能力变弱。如果分析行业银行资金借款发展来看，由于负债率高企，银行很难体现一个配合支持；此背景下，一旦股份解禁，就有可能产生部分行业企业出现集中减持，冲击市场。

　　总体来看，深沪A股市场所体现的周K线的缩量形态，加之周技术指标的调整压力，市场下周预计仍有震荡调整可能，下周9只新股申购或将继续分流资金，而消息面上，由于国内外贸数据不佳及企业PMI指数的严峻形势，央行货币政策会否出现降准需要关注，但从大的趋势与未来行业股东变现压力的冲击来看地，预计即使央行降准，其也只能维持一个短期冲高回抽的机会，因为，新股累积风险源已经展开，加之许多资金需要大且经营业绩严重不佳的行业股东有减持股份的扩散可能，因此对于下周市场，投资策略，短线投资者控制好仓位的背景下，适量逢低短线即可；而对于稳健投资者而言，则可继续采取战略观望或更为稳妥。

　　中航证券：下周有望迎来关键性变盘

　　今日两市中幅低开，之后震荡走低，10:10走出一小波反弹行情，10:40再度下行，午盘前小幅回升收报；午后股指先行下探，之后在券商、有色的带东西出现一波较大的反弹，14时之后再度走低至终盘；盘面热点：稀土永磁、特钢、卫星导航、全息概念、智能交通、宽带提速、智能电视、航空、券商等板块走势良好；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

　　对于近期市场的格局，近期春风顾问团樊波在博文中每天都要做框架性的阐述，总体来说就一句话：震荡格局还将延续；昨日在技术面对指数的支撑位做了大致的判断：沪指3400点、创业板2650点附近是短期的支撑所在。今日市场虽然调整依然还在这个区间内，市场暂时还没有演化到恶性的状态，也就是说目前的调整还属合理。

　　今日市场的下跌有消息面的因素，但这不是股市的本质，复星郭广昌失联只是下跌的借口而已，也只是外力，股市本身上涨两个多月后，目前总体处在调整世道中市场的核心所在，投资者依然不要本末倒置；就如同前期徐翔被调查之后市场仅仅出现短期下跌，随后爆发了券商在11月的大涨行情。回到盘面中，早盘股指震旦回落，午后券商、有色出现大涨，能否持续我们暂时持保留态度；权重股的上涨抑制了小盘股，今天再现跷跷板效应，不过我们依然坚持认为小盘股是主流，下跌就是甄别好股的机会。

　　总结一句话：目前的调整行情依然属于合理范畴，沪指3400点、创业板2650点是重要支撑位，投资者暂时不必过分恐慌，沉闷的市场不会维持太久，变盘行情有望来临。

　　　　源达投顾：面临60日线支撑 下周或柳暗花明

　　今日沪深两市全线低开，沪指低开后一度下探，受打新影响，市场情绪依然偏空。金融三胖等蓝筹权重表现低迷拖累指数上行。午后大盘依旧维持震荡行情，市场热点较少，交易并不活跃。随后蓝筹轮番发力带动股指有过一波上攻，但是随后遇阻回落，小幅收跌近21个点，显守3400点整数关口。盘面上，工艺商品、有色、通讯行业等行业板块涨幅居前，园林、化纤、包装材料等行业板块领跌。成交量再次萎缩，两市成交金额创两个月新低，共计6328.89亿元。

　　注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。注册制正式实施前，新股发行受理工作不会停止；注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变。据悉证监会正在加班加点研究注册制相关规则的制定，并拟在月底前推出。参考中国台湾模式，首次在两种制度(核准制与注册制)并行的情况下，在制度推行前三个月市场有一定程度的负面反应，但通过3、4个月的消化，推行之后三个月就迎来了一波非常大的行情。

　　沪指日线图收小阴线，均线系统呈现空头排列，重心逐步下移，离60日均线近在咫尺，大盘已经连续下跌，目前面临60日线附近的支撑，这附近应该有反弹。沪指15分钟级别MACD指标走好，30分钟级别MACD指标拐头向上并且绿柱缩短，有望形成金叉之势，同时KDJ指标形成金叉发散，说明多方有望挑战空方。周线图收一个大阴线，说明空方占据绝对的优势，跌破10周线，下方获得20周线的支撑。而创业板面临上方均线的压制，短期内处于空头掌控区域内，周线图5周线、30周线走平，10周线逐步上移。

　　总之，今日跳空低开再次成了空头肆虐的筹码，一度打压股指下探至3410点整数关口。沪指再创11.3日以来的新地量，加上十字星的共振，变盘一触即发。虽然券商冲高回落，但是说明管理层呵护股市的决心不改，因而锁定了下行的空间。午后蓝筹共振回补了开盘的跳空缺口，指数虽然弱势震荡依旧，但是悲观情绪得到些许释放，今日总算平稳度过打新前的最难受时期，下周再打新基本就不会对市场形成拖累，也就是说下周企稳反弹是大概率事件。重点关注周末消息面的影响。操作上建议投资者保持一颗谨慎的心，等待趋势明朗。