供给侧改革市场认同度上升 重点关注煤炭有色主题

　　上证指数破位反抽，油改、电改、供给侧改革引领市场反攻，力度略超我们预期，但创业板指数连续第个交易日收阴，蓝筹股与题材股间仍存在分歧，如果这一现象得不到改善，市场很难向20日均线发起攻击。

　　近期国债逆回购利率飙升，场内流动性趋紧，多方利用供给侧改革主题进行护盘，或多或少对中小创市场产生挤出效应，虚拟现实、高送转、次新等强势股继续补跌，对市场人气影响较大。短线资金倾向于操作超跌主题而非强势板块，机构向上接力的意愿降低，赚钱效应开始下降。

　　跌幅榜上，午后沪指反攻并未消灭跌停股，深华发、江南化工等人气妖股任性跌停，高澜股份、东方时尚也未能幸免，新一批次新股仍接力给投资者带来收益，市场整体环境弱于2015年9月份，中长线启动需要出现市场认同的合适蓝筹主题作为风口。

　　对资金规模较大但预期收益率不高的投资者来说，目前存在一定的赚钱机会。我们注意到煤炭、钢铁、有色等供给侧改革主题已在底部长时间横盘震荡，而且波动区间并不会因指数暴涨暴跌而剧烈变动，存在一定高抛低吸的机会。此外，机构对供给侧改革认同度上升，在市场出现危机后，煤炭、钢铁已多次护盘。

　　上海证券认为，有色行业全球范围内的减产停产已在短期内见效，节后部分品种迎来价格上涨。节后库存和供应偏少令煤炭、钢铁现货价格连日来稳中有升，再加上去产能政策、房地产行业利好政策陆续出炉等。目前供应仍未恢复，价格能否继续保持稳定则视复工情况而定，现在的需求还没有真正释放，价格上涨能否持续还要看节后需求的释放程度。

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