天天基金三月份优选基金
摘要： 一、宏观经济回顾1月我国官方PMI和财新PMI仍旧均处于50荣枯线之下，显示制造业运行继续放缓，其中官方PMI指数本月再创新低，PPI环比降幅比上月收窄0.1%。其中，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属
一、宏观经济回顾
1月我国官方PMI和财新 PMI 仍旧均处于 50 荣枯线之下，显示制造业运行继续放缓，其中官方 PMI指数本月再创新低，PPI环比降幅比上月收窄0.1%。其中，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属矿采选价格环比由上月的下降转为本月的上涨 0.1%、0.6%；有色金属冶炼和压延加工价格环比由上月的下降转为本月的持平。经济在一季度内仍将承压，促使政府出台更有力度的财政，货币宽松。
2月份最后一天，央行突然宣布自3月1日起下调存款准备金率0.5个百分点，为16年以来首次降准，时点上超出市场预期。根据海通宏观估算，本次降准释放基础货币7000亿，通胀上行压力加大。
相比之下，民间交易平台发布当月统计数据稍显乐观，兰格钢铁云商平台统计发布2016年2月份钢铁流通业PMI总指数50.6，自去年4月以来首次进入扩张区间，显示需求出现好转迹象，钢铁流通市场活跃度上升。在受全球矿企减产刺激下，铁矿石、螺纹钢、铅、锌等金属止跌企稳，部分流通领域重要生产资料的价格开始反弹。
据国家统计局数据，2015年，全国固定资产投资总额551590.04亿元，比去年同期增长10%。而有25个省市的增速超过或达到10%，仅6个省市的增加在10%以下。在全国31个省市自治区中，增速高于20%的有2个，占比 6.5% ，分别为西藏、贵州。增速在15%到20%之间的为9个，占比29% ，10%到15%的为13个，占比为42%，0%到10之间有5个，占比16% ，仅1个省份出现负增长的状态。
海外方面，美国1月个人消费支出(PCE)环比0.5%，创八个月最大升幅；个人收入环比0.4%，为去年7月份以来最高增幅；核心PCE物价指数同比增1.7%，创2012年11月来最高。美国个人支出数据稳定上涨，且基础通胀也录得上扬，显示出在当前低油价、强美元的不利条件下通胀依然可能存在上行压力。这意味着，目前仍不能完全排除美联储3月加息的可能。
二、A股市场回顾
2016年2月，A股市场不改暴涨暴跌的特性，仅仅三个交易日就吞没了当月全部涨幅。3次股灾使场内投资者理解了止损的重要性，但伴随而来的是中长线价值投资体系遭遇重创，无论是散户还是机构亦或是私募，都开始向短线靠拢，投资者行为的一致性使A股市场无法打破频繁出现千股跌停的僵局，市场人气始终难以恢复。
全月来看，两会临近、人民币汇率趋稳、大量个股处于严重超跌位置，令基本面与技术面共振，为年后反弹创造了契机。期间，高送转、虚拟现实、引力波、妖股等人气主题最受游资青睐。钢铁、煤炭、有色、水泥等供给侧改革主题则获得机构投资者百般呵护。
从这一点上看，游资与机构对主线行情并未形成统一认识，二者各自撬动心仪的主题，市场在反弹初期形成普涨行情，透支了多头动能与市场潜力。沪指在临近2900点后，注册制传闻加速获利盘兑现，期间国债逆回购利率飙高，场内流动性不足，承接力度有限，再次形成多杀多的局面。
我们注意到，本轮反弹尚未到达左侧平台高点便出现长阴杀跌，超跌反弹力度较前期有所减弱，背后反映出投资者追高意愿不强，形成了“一旦踏空，宁可错过也不犯错的心态。”这虽然这可以减少试错成本，但多数主题在本轮行情中普遍上涨20%，弱势中的超跌行情的爆发力同样不容忽视。
涨幅榜上，虚拟现实主题表现优异。在“互联网+”战略快速推进后，互联网已成为企业标配，未来基于互联网的估值将向传统行业靠拢。实际上，谷歌、亚马逊在无人机、人工智能、虚拟现实以及物流等方面创新正掀起新一轮硬件革命。在互联网普及之后，其背后“加”的产业才是企业突破盈利瓶颈的关键因素。正式基于这点，谷歌母公司总市值一度超过苹果公司。建议投资者重点关注非互联网类的科技创新性主题。
黄金主题在汇率波动影响下呈通道式上行。数据显示，2月美国鹰金币总计销量为8.35万盎司，较去年2月的1.85万盎司大涨超过4倍。今年以来，整个市场动荡使得避险需求推动金价持续走高，2月中旬一度突破1260美元/盎司触及一年多最高水平。美国的黄金交易商们称，金价的上涨推动了消费者们的买盘兴趣。央行行长周小川在上海新闻发布会上表示，中国央行的货币政策处于稳健略偏宽松的状态，还要不断观察适时动态调整。这意味着人民币汇率很难回到8.11汇改前的水平，建议投资者适当参与定投黄金ETF基金。
行业方面，所有行业板块以下跌为主，上涨板块中，有色金属领涨，涨幅达到6.2119%，此外，上涨板块还有采掘、农林牧渔、建筑材料、纺织服装，但是幅度都不超过3%；下跌板块中，传媒板块领跌，跌幅达到5.8234%，此外通信、计算机板块跌幅也较大，幅度都超过5%，此外，房地产、汽车以及钢铁板块跌幅较小，幅度都不到1%。
三、基金业绩全线微涨，混合基金表现最佳
尽管月底股市遭到重挫，然而由于月初表现出色，本月基金业绩仍然全线收红，其中混合基金领涨，股票基金涨幅也较大，债券基金和货币基金紧随其后，QDII基金涨幅最小。截止2月29日，股票型基金、混合型基金、债券基金、货币基金以及QDII基金全部录得正收益，分别上涨1.67%、2.0221%、0.7217%、0.203%以及0.0843%。
四、资产配置建议
从G20传递的信息来看，各国首脑并未就汇率问题达成一致，竞争性贬值预期仍会愈演愈烈。然而，市场对于量化宽松敏感性正在降低，生产资料端价格因产业巨头减产而复苏，通胀预期开始抬头。
尽管美元指数反弹令贵金属市场承压，但投资者仍有必要配置部分黄金主题基金以对冲可能出现的通胀。此外，供给侧改革对于煤炭、水泥、钢铁等主题形成利好，大宗商品价格存在反转预期。农产品方面，猪肉、鸡肉价格已经回升，国内粮食主产区库存居高不下，粮食作物价格相对弱势，消费类主题或将分化。
(1)股票型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 161032 | 富国中证煤炭指数分级 | 本基金主要采用完全复制法进行投资，依托富国量化投资平台，利用长期稳定的风险模型和交易成本模型，按照成份股在中证煤炭指数中的组成及其基准权重构建股票投资组合，以拟合、跟踪中证煤炭指数的收益表现，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。本基金力争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。 |
| 000592 | 建信改革红利股票 | 在专业分工的基础上，综合发挥团队投研优势，深入挖掘和把握改革红利释放带来的市场投资机会，分享中国经济增长的成果，在兼顾当期收益的同时，力争为投资人创造长期资本增值。 |
| 160221 | 国泰国证有色金属行业指数分级 | 本基金主要采取完全复制法，即按照标的指数成份股组成及其权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应的调整。在正常市场情况下，本基金的风险控制目标是追求基金净值收益率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。 |
| 001195 | 工银农业产业股票 | 本基金主要投资于农业产业相关上市公司，在有效控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。 本基金在行业配置的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的办法，选择具有核心竞争优势和持续增长潜力，且估值水平相对合理的农业产业相关优质上市公司的股票进行重点投资。 |
| 000974 | 安信消费医药股票 | 本基金为股票型基金，股票投资将在基金合同约定的消费、医药行业比较研究的基础上，通过自上而下和自下而上相结合的方法，精选估值合理的优质公司和内在价值被低估的股票构建投资组合。股票选择上主要挖掘消费、医药行业中盈利模式独特、竞争优势明显，具有长期持续增长模式、估值水平相对合理的优质上市公司，或者由于经济周期原因或市场情绪等造成的价值被严重低估的股票。 |
| 001539 | 嘉实中证金融地产ETF联接 | 主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪。如因标的指数编制规则调整或其他因素导致跟踪偏离度超过上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪偏离度进一步扩大。 在投资运作过程中，本基金将在综合考虑合规、风险、效率、成本等因素的基础上，决定采用一级市场申赎的方式或证券二级市场交易的方式进行目标ETF的买卖。 |
(2)混合型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 070022 | 嘉实领先成长混合 | 随着中国经济的高速增长，中国的产业结构升级和自主创新的速度正在不断加快，很多行业都出现了超常规的发展。快速成长行业将摆脱传统行业的低层次红海竞争，在蓝海领域获得超快收入增长和丰厚利润回报。在股票选择层面，本基金将在快速成长行业备选库中寻找市场占有率较高、具有较强竞争优势的领先成长公司，并结合研究团队实地调研、定性定量分析、以及市场情绪等因素，对股票配置策略进行动态调整。 |
| 320006 | 诺安灵活配置 | 本基金关注市场资金在各个资本市场间的流动，并采用在市场中验证有效的LEPV 模型，根据市场流动性、经济发展状况、国家政策倾向以及市场整体估值水平的状况，判断类别资产的配置比例和时机， 从而动态优化资产组合；在行业资产配置层面，本基金在中国经济及产业结构变迁的历史进程中寻找投资机会，关注行业的周期性特征，并积极调整以实现行业优化配置。 |
| 340008 | 兴全有机增长混合 | 本基金采取“自上而下”的方法，定性与定量研究相结合，在股票与债券等资产类别之间进行资产配置。在宏观与微观层面对各类资产的价值增长能力展开综合评估，动态优化资产配置。 投资决策委员会将定期或根据需要召开会议，审议基金经理对于资产配置策略的分析结论，确定今后一段时间内资产配置策略，即基金投资组合中股票和其他金融品种的构成比例。 |
| 630005 | 华商动态阿尔法 | 本基金通过量化模型筛选出具有高Alpha的股票，利用主动投资管理与数量化组合管理的有效结合，管理并提高组合的Alpha水平，在有效控制投资风险的同时，力争为投资者创造超越业绩基准的回报。 |
| 210002 | 金鹰红利价值 | 本基金研究团队将通过案头分析、公司实地调研等方式，深入了解备选股票库成份股基本面数据的真实性，确保对上市公司内在价值估计的合理性。研究员将把上市公司的盈利能力与国际、国内同行业的公司作比较，调研与公司有关的供应商、客户、竞争对手等各方的情况，从行业主管机关、税务部门、海关等进行第三方数据核实等。 |
| 002031 | 华夏策略精选 | 本基金将灵活运用多种投资策略，充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会，实现基金投资目标。其中，基金将综合运用主题和成长两个主要策略，在自上而下的投资主题分析框架下，结合对行业和企业成长性的基本面研究，追求有远见地、准确地把握经济发展和变更中的个股投资机会；基金还将综合运用领先和动量两个辅助性策略，通过对市场氛围和个股价格走势的短期、中期分析，追求更好地把握组合买卖时机和调整节奏。 |
(3)债券型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 650001 | 英大纯债A类 | 基金管理人密切跟踪最新发布的宏观经济数据和金融运行数据，分析宏观经济运行的可能情景，预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势，在此基础上预测市场利率水平变动趋势，以及收益率曲线变化趋势。在预期市场利率水平将上升时，降低组合的久期；预期市场利率将下降时，提高组合的久期。 |
| 000298 | 中海纯债债券A | 本基金在综合判断宏观经济周期、货币及财政政策方向、市场资金供需状况、各类固定收益类资产估值水平对比的基础上，结合收益率水平曲线形态分析和类属资产相对估值分析，优化债券组合的期限结构和类属配置；在符合本基金相关投资比例规定的前提下，在严谨深入的信用分析基础上，综合考量各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等，精选预期风险可控、收益率较高的债券，以获取较高的债券组合投资收益 |
| 163907 | 中海惠裕纯债债券发起式 | 基金对不同类型固定收益品种的信用风险、市场流动性、市场风险等因素进行分析，以其历史价格关系的数量分析为依据，同时兼顾其基本面分析，综合分析各品种的利差和变化趋势。在信用利差水平较高时持有金融债、公司债(企业债)、资产支持证券等信用品种，在信用利差水平较低时持有国债、央行票据等利率品种，从而确定整个债券组合中各类别债券投资比例。 个券选择应遵循如下原则： 相对价值原则：同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低的品种。 流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。 |
| 519985 | 长信纯债壹号债券 | 本基金主要根据各品种的收益率、流动性和信用风险等指标，挑选被市场低估的品种。在严控风险的前提下，获取稳定的收益。在确定债券组合久期之后，本基金将通过对不同信用类别债券的收益率基差分析，结合税收差异、信用风险分析、期权定价分析、利差分析以及交易所流动性分析，判断个券的投资价值，以挑选风险收益相匹配的券种，建立具体的个券组合。 |
| 485111 | 工银双利债券A | 经济结构的调整和经济增长方式的转变将使中国经济增长更加稳健，中国债券市场和股票市场将在经济增长的支撑下健康发展并不断完善。债券类资产是重要的资产配置品种，各类债券工具的发行将为投资者提供良好的低风险投资机会。本基金在债券组合的基础上适时适量配置股票等权益类资产，抓住股票市场投资机会，力争获取股票一级市场和二级市场的投资收益。 |
| 270044 | 广发双债添利债券A | 本基金将采用“自上而下”的债券资产配置和“自下而上”的个券精选相结合的固定收益类资产投资策略。从整体上来看，固定收益类资产的投资策略主要可以分为以下三个层次：确定组合的久期和组合的利率期限结构；进行组合资产的类属配置和个券选择；根据相关影响因素的变化情况，对投资组合进行及时动态的调整。 |
(4)货币型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 310338 | 申万菱信收益宝货币A | 本基金主要投资于以下金融工具，包括： (1)现金； (2)通知存款； (3)1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单； (4)剩余期限在397天以内(含397天)的债券； (5)期限在1年以内(含1年)的债券回购； (6)期限在1年以内(含1年)的中央银行票据； (7)短期融资券； (8)中国证监会、中国人民银行认可并允许货币市场基金投资的其他具有良好流动性的货币市场工具。 |
| 000559 | 诺安天天宝A | 本基金管理人将持续跟踪反映国民经济变化的宏观经济指标，对国家经济政策进行深入分析，进而对短期利率的变化态势做出及时反应。重点关注的宏观经济指标包括：国家经济管理部门政策、预期物价指数、相关市场资金供求关系等等。 在分析方法上，本基金管理人坚持定性与定量相结合的分析方法。 |
| 360003 | 光大货币 | 本基金按照自上而下的方法对基金资产进行动态的大类资产配置，类属资产配置和证券选择。一方面根据整体配置要求通过积极的投资策略主动寻找风险中蕴藏的投资机会，发掘价格被低估的且符合流动性要求的适合投资的品种；另一方面通过风险预算管理、平均剩余期限控制和个券信用等级限定等方式有效控制投资风险，从而在一定的风险限制范围内达到风险收益最佳配比。 |
| 530002 | 建信货币 | 本基金管理人将综合运用定量分析和定性分析手段，全面评估货币市场的利率走势、类属资产和券种的风险收益水平及流动性特征，在此基础上制订本基金投资策略。具体而言，包括短期资金利率走势预测、组合剩余期限调整策略、债券期限配置策略、类属资产配置策略、品种选择策略和交易策略等方面。 |
| 270004 | 广发货币A | 在保持低风险与资产流动性的基础上，追求稳定的当期收益。 |
(5)短期理财型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 001987 | 东方金元宝货币 | 在正确拟合收益率曲线的基础上，及时发现偏离市场收益率的债券，并找出这些债券价格偏离的原因，同时，基于收益率曲线可以判断出定价偏高或偏低的期限段，从而指导相对价值投资，选择投资于定价低估的短期债券品种。 |
| 000509 | 广发钱袋子货币 | 本基金将在深入研究国内外的宏观经济运行情况、政策形势、信用状态、货币政策变化趋势、市场资金供求状况的基础上，分析和判断利率走势与收益率曲线变化趋势，并综合考虑各类投资品种的流动性特征、风险特征和估值水平特征，决定基金资产在银行存款、债券等各类资产的配置比例，并适时进行动态调整。 |
| 020007 | 国泰货币 | 本基金主要为投资者提供流动性现金管理工具，主要结合短期利率变动，合理安排债券组合期限和类属比例，在保证本金安全性、流动性的前提下，获得超过基准的较高收益。根据对宏观经济指标长期趋势的判断、市场预期相对于无目的地偏离的程度和各类金融工具的流动性特征，决定组合中债券与其他资产的比例颁布。考虑法律法规的相关规定、各类属资产的到期收益率、税收、相对收益差额及不同类属资产的流动性指标等因素决定债券组合的类属配置。通过期限配置和收益率曲线配置来建立债券组合。 |
| 470060 | 汇添富理财60天债券A | 本基金将采用积极管理型的投资策略，将投资组合的平均剩余期限控制在180天以内，在控制利率风险、尽量降低基金净值波动风险并满足流动性的前提下，提高基金收益。 |
| 000089 | 民生加银家盈理财月度A | 选择个券时，本基金将首先考虑安全性，优先配置央票、短期国债等高信用等级的债券品种。此外，本基金也将配置外部信用评级等级较高(符合法规规定的级别)的企业债、短期融资券等信用类债券。除安全性因素之外，在具体的券种选择上，本基金将正确拟合收益率曲线，从而找出收益率出现明显偏高的券种，并客观分析收益率出现偏高的原因。若出现因市场原因所导致的收益率高于公允水平，则该券种价格出现低估，本基金将对此类低估品种进行重点关注。 |
(6)QDII基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 320013 | 诺安全球黄金 | 本基金主要通过投资于有实物黄金支持的黄金ETF的方式达成跟踪金价的投资目标。本基金遴选出在全球发达市场上市的有实物黄金支持的优质黄金ETF，之后基本上采取买入持有的投资策略，但根据标的ETF跟踪误差、流动性等因素定期进行调整和再平衡。本基金只买卖和持有黄金ETF份额，不直接买卖或持有实物黄金。 |
| 270027 | 广发全球农业指数 | 本基金以跟踪标普全球农业指数为原则，进行被动式指数化长期投资，为投资者提供一个投资全球农业相关上下游大型公司的有效投资工具，谋求分享全球农业相关企业在经济和资本市场发展中长期稳健增长的成果。 |
| 001061 | 华夏海外收益债券A | 本基金将基于对经济周期及其变化趋势等特征的研究和判断，根据对政府债券、信用债、可转债等不同债券板块之间的相对投资价值分析，确定不同经济周期阶段下的债券类属配置策略，并根据经济周期阶段变化及时进行调整。从而有效把握经济不同发展阶段的投资机会，实现基金资产的保值增值。 |
| 000290 | 鹏华全球高收益债 | 本基金主要投资于目标ETF、境外交易的跟踪同一标的指数的公募基金、德国DAX指数成份股及备选成份股、跟踪德国DAX指数的股指期货等金融衍生品、固定收益类证券、银行存款、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定). |
| 270023 | 广发全球精选股票 | 本基金将通过自上而下的资产配置策略和自下而上的个股精选策略进行基金资产的投资组合构建，注重国际宏观经济环境、政治形势、区域市场和证券市场走势的综合分析，并强调公司品质与成长性的结合，由此确定基金资产在国家与地区间的区域配置以及在股票、债券和现金等各类资产类别上的投资比例，并通过自下而上的个股精选，挖掘定价合理、具备持续竞争优势的上市公司股票进行投资，并有效控制下行风险。 |
风险提示：
本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
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