周期股上涨逻辑未变 稀土涉矿等主题存补涨逻辑

　　注册制反复不定正成为A股市场反弹最大阻力，场内资金在各种消息侵扰下，不断在主板、创业板间轮动，部分机构不得不离场观望，沪指成交量较前期明显下降。但主板、创业板双双V型反转，至少说明两会期间护盘行情仍会持续，投资者可逢低布局供给侧改革类主题。

　　全天来看，A股市场已开始遵循木桶原则，沪指在进入2900点左侧高点附近后，人气稍弱的中小创市场主导者近期行情。早盘，创业板指数开盘后就迅速杀跌至前期低点附近，煤炭、钢铁、有色等供给侧主题在获利盘打压下，无力逆势护盘，上证指数跟随创业板退守20日均线。

　　随着媒体报道证监会副主席李超澄清注册制观点，场内资金重新流入创业板市场，其指数先于主板翻红。地产、煤炭、有色等板块受短线资金迁移影响，领跌沪深两市，但整体跌幅有限。午后，在国企改革板块拉动下，沪指跟随创业板翻红并站上2900点。

　　创业板在双底位置成功逆袭，但其涨停个股仍集中在油气、金属制品、化工等涨价类主题之上，代表中小创市场的互联网+、软件服务等主题未能展现原有的强势，场内资金对于成长股仍存有疑虑。周期股复苏以及外盘期货连续上涨进一步强化了供给侧改革主题。

　　回顾2010年有色金属小牛市，投资逻辑同样启动于价格上涨，炒作路径从大盘蓝筹股扩撒至中小盘个股，最后向化工、维生素等行业扩散。尤其可见，创业板领涨并不代表周期股炒作结束，如果资金开始进驻中小盘资源类股票，反而预示着行情将进入加速阶段。

　　我们认为，在期货市场赚钱效应带动下，稀土永磁、小金属以及涉矿主题存在补涨逻辑，甚至可能出现后发先至的行情，这一点也在2010年中得到了体现，建议投资者适当布局相关基金。

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