外盘期货疑似假摔 大宗商品行情尚未结束

　　受隔夜期货市场整体下挫影响，煤炭、有色、黄金等大宗商品类主题集体杀跌，上证指数跳空低开一度逼近2800点附近，创业板指数虽一度护盘，但市场号召力已经下降，无力带动盘面反攻。我们认为，商品期货主升行情尚未结束，投资者可借调整逢低布局供给侧改革主题。

　　早盘，创业板指数低开高走，但主动性买盘却集中在主板市场，这表明其逆势拉升并未抄底盘入场，而是场内资金的自救行为。主板市场调整源于商品期货下挫，但期货市场已进入主升走势，多头趋势短时间很难发转，其暴跌更可能是多方借调整洗仓。

　　近日，铁矿石1605合约连续3个交易日涨停，其价格自12月中旬已上涨近50%，部分空方席位不得不止损离场，散户看多情绪高涨，但对手盘不足合约流动性下降。多头主力不得不减仓已避免集中平仓对市场造成冲击。实际上，期货市场中豆粕、棉花等品种也都在主升浪行情中，出现过单日暴跌走势，但短暂洗盘结束后多头趋势仍会延续。

　　一季度价格大幅走高的核心驱动力来自于钢厂吨钢利润裸露，钢厂复产预期高涨催生炉料需求；成材库存偏低，现货价格坚挺；旺季因素又将导致需求环比回升。宏观因素房地产利好政策层出不穷，房价一路飙升推升了需求上涨预期。上述利多预期得到自我强化，再叠加品种本身处在价格洼地，成为多头资金竞相追逐的对象，导致黑色板块领涨整个工业品。

　　中信建设分析师认为，目前进入从去库存阶段到补库存阶段的转换点，理论上看，价格触底之后，库存应该减少，这意味需求在回升，从而价格低点会领先库存的低点。如果认为2015 年12月是价格低点，那么整个一季度都应该是库存回落趋势，这个趋势可以确认2015年12月价格低点的有效性。化工、有色等行业也表现出明显的上述特征。

　　相关基金

，天天基金研究中心，截至日期：2016-03-08

　　天天基金网是中国A股首家财经门户网站--互联网旗下全资子公司，同时也是证监会批准的首批独立基金销售机构。天天基金网作为中国第一基金门户和最大的基金交易平台为广大投资者提供一站式基金理财服务。()

　　免责声明：

　　本报告是天天基金网基于公开信息研究发布不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。市场有风险投资需谨慎。