场外资金继续逢低做多 利空出尽成长主题回归

　　央行官微澄清日前“周小川希望鼓励储蓄进入股市”一文系媒体曲解和误读。受此影响，上证指数在3000点附近窄幅震荡，智能汽车、互联金融以及券商等热门主题开始分化，场内抛压相对有限，建议投资者继续逢低做多成长主题。

　　早盘券商主题普遍低开，多方利用金融板块完成冲关后并开始休整，避免场内资金向主板市场大规模轮动，市场赚钱效应依然集中在智能汽车、互联金融、网络游戏等成长主题中，投资者自发形成逢低做多的行为，沪深两市主要指数得以维持在重要技术位上方波动。

　　从市场表现来看，三连板甚至四连板个股开始增多，场外资金风险偏好回归，向上接力意愿增强。反观主板市场，供给侧改革、军工、国企改等主题持续性减弱，金融板块在全线涨停后又集体横盘震荡，国家队护盘思路偏向于引导而非暴力拉升。因此，券商主题出现调整后，成长主题依然任性拉升，已证明多数投资者已经看多做多。

　　从投资逻辑上来说，本轮行情与2015年9月份类似。前者属于股指期货、融券、期权等做空工具全部被限，市场进入利空出尽的状态。近期，针对注册制、战略新兴板的政策暂缓，针对中小创市场的利空也已出尽。因此，我们认为市场风格将重回成长主题。

　　此外，针对双创企业政策性利好不断出台，同样印证了我们的投资逻辑。工信部部长苗圩在“中国发展高层论坛2016”表示，如果这个企业被认定为是高科技的企业，其所得税就执行15%的所得税税率。这意味着“双创”战略正加速落地。

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