十大机构论市：调整极限点位曝光

　　　　中航证券：市场调整是二次买入绝佳良机

　　今日两市中幅低开，快速下行见全日低点后出现反转，股指快速走高，创业板指率先翻红，10:30时后股指再次出现回落，午盘前小幅回升收报；午后股指横向震荡后在创业板的带动下出现拉高，14时后震荡回落至终盘；盘面热点：无人驾驶、汽车电子、次新股、特斯拉、在线教育、卫星导航、汽车类、船舶等板块走势强劲；总体来说：今日市场走出震荡整理的行情。

　　市场经过连续的逼空，目前沪指、创业板指数均以到达1月20日左右的成交密集区，在此区间上涨动能减缓是一种正常的现象；近两日的博文中航证券春风顾问团樊波重点谈到了本次行情与2月份波段行情的区别在于：“这次行情的启动是由多个板块整体启动所引发，冲击力度明显较2月份那次波段行情要大；”也就是说这次的行情较2月份更加有效，那么向上冲击的力度和时间都会久一些，所以即便市场在此成交密集区附近震荡也是短暂的，最终本轮行情强大的人气和做多动能都会将这些阻力消化掉。

　　再回到盘面中，股指今日出现较大的波动，不过这是在银行股下跌的情况下所引发，而樊波持续看好的创业板依然强于主板，早盘不但率先翻红，午后更是主动拉升，再次体现出领导指数的气质；尾盘主流板块回落，拖累股指出现下行，不过投资者依然不要太过紧张，如果后期市场出现较大震荡，将是非常好的逢低再次买入时机，关注龙头股的二次买入机会。

　　总结一句话：主流板块连续飙升之后出现一定的震荡属于技术性的要求，不过由于此次行情有效性更强的原因，樊波认为即便市场出现调整，也将为投资者提供二次买入的机会，重点依然是前期热门的活跃龙头品种。

　　　　中方信富：震荡蓄势后向上的动能依然存在

　　市场表现：受外围市场下跌及国内利空消息的影响，周四沪深两市大幅低开，而后延续弱势震荡走势，题材股纷纷表现，创业板率先翻红，午后临近收盘，两市出现跳水大幅收跌。盘面上看，高送转、无人驾驶、钛白粉、汽车电子等板块涨幅居前，券商、有色、煤炭等板块跌幅居前。

　　热点方面：近期，通用、谷歌等等传统汽车巨头都在加码无人驾驶汽车领域的布局，无人驾驶是智能汽车发展的终极阶段，是对汽车工业的革命性变革。汽车板块成为市场最大热点；国家主席习近平将于3月31日至4月1日出席在美国华盛顿举行的第四届核安全峰会，受此事件影响，核电股逆市上涨。

　　后市策略：周四走势总体来说依然延续的是震荡蓄势的走势，权重股走势疲软，也是拖累沪指反弹无力的最主要原因，但是值得注意的是，题材股依然保持活跃，盘中高送转、无人驾驶等题材股纷纷表现，也给疲软的市场带来一丝亮点和暖意，作为最能带动市场人气的指标板块，题材股的强势表现无疑会对市场注入较多信心和活力，同时，结合目前内外政策环境偏暖且市场大方向向好的格局下，我们相信市场通过短期的震荡蓄势后，继续向上反弹的动能依然存在。具体操作上，投资者可以继续关注后期将受益政策红利及产业爆发的高增长题材股入虚拟现实、大数据+云计算等。震荡调整行情中，需控制仓位，不可盲目追高，控制操作的频率和节奏。只有笑的长久，才能笑的好看。

　　　　广发证券：二季度关注有估值安全垫的低估值行业

　　稳增长与调结构的交谊舞——二季度A股策略报告

　　一、在“存量经济”模式下，传统“投资时钟”失效——2004年的美林“投资时钟”理论，对2012年以前的中国大类资产配置、及股市行业轮动均有较好的指引意义。而随着2013年以后中国经济由“增量模式”步入“存量模式”，股市和基本面的关系弱化，投资时钟失效。

　　二、构建中国特色“新投资时钟”——传统的“投资时钟”之所以近年失效，是因为只考虑了“盈利”和“利率”二元因素，而股价是由“盈利”、“利率”、“风险偏好”三因素决定的，且“风险偏好”近两年对A股的影响权重变大，不容忽视，因此应基于三因素重新构建“新投资时钟”。

　　三、“弱复苏+温和通胀”是二季度概率最大的经济组合——在财政政策发力、地产景气回暖双重推动下，一季度尾声经济出现“弱复苏”信号。但展望二季度，“弱复苏”走向“强复苏”的条件是“需求和供给的共振”，而目前供给扩张还无从谈起。通胀率有所抬头，但涨价品种主要是食品和工业品，不存在供给的刚性收缩，因此二季度大概率是“温和通胀”。

　　四、稳增长和调结构的交谊舞，“熊市反弹”和“阴跌”的交织——“弱复苏”环境下的“投资时钟”，风险偏好仍是市场的主导因素，而改革进入“深水区”后，风险偏好面临中长期抑制，“向死而生”(放弃稳增长、全力调结构)是解决矛盾的唯一出路。在此之前“调结构”与“保增长”的交谊舞，将带来“熊市反弹”与“阴跌”的交织。

　　五、行业配置建议：金融服务、食品饮料、房屋建设——牛市反弹从一而终，如2013年创业板牛市中的传媒、2014年主板牛市中的券商；而熊市反弹热点轮动，投资者很难捕捉到赚钱机会。因此，建议二季度关注有估值安全垫的低估值行业——金融服务、食品饮料、房屋建设，这些行业在“熊市反弹”中迟早会被轮到，反弹结束后仍能有相对收益。

　　　　中证投资：平台整固周期将被拉长

　　本周四沪综指低开后，横盘窄幅震荡，午后跌幅一度收窄，不过尾盘突然出现跳水，跌幅显著扩大，跌破60日均线支撑。中小创更是成为杀跌的重灾区，面对3000点上方的解套盘和获利盘双重压力，调整需求释放，尾盘出现快速跳水。不过值得注意的是，谨慎情绪明显提升，这可能会延续市场的震荡时长。

　　截至收盘，上证综指报收2960.97点，下跌48.99点，跌幅为1.63%；深证成指报收10283.68点，下跌158.70点，跌幅为1.52%；沪深两市成交额为7377.78亿元。与之相比，中小板指数下跌1.61%，报收于6777.17点；创业板指数下跌1.74%，报收于2219.77点。

　　海外市场涨跌不一，欧洲市场小幅上涨，富时100指数上涨0.10%，收报于6199.11点；德国DAX指数上涨0.33%，收报于10022.93点。亚太市场表现低迷，日经225指数下跌0.64%，收报于16892.33点；韩国综合指数下跌0.46%，收报于1985.97点。美股昨日晚间下跌，道琼斯指数微跌0.45%，收报于17502.59点。纳斯达克指数下跌1.10%，收报于4768.86点。

　　行业方面，行业板块整体表现低迷，申万汽车和食品饮料指数实现上涨，分别上涨0.45%和0.15%；与之相比，申万非银金融、有色金属和钢铁指数跌幅居前，分别下跌3.52%、2.77%和2.28%。

　　分析人士指出，上证综指早盘跳水回补周一的跳空缺口，而周二以来的整理过程中，大盘量能逐日萎缩，但深市量能基本保持稳定，显示当前的震荡整理过程主要以存量资金为主，“中小创”依然是其博弈的重点。不过尾盘尾盘时股指突然出现“钓鱼竿”式跳水，显示盘整多日后谨慎情绪有所抬头，预计平台整固周期将被拉长。

　　　　广州万隆：尾盘急速出逃 后市或有暴风雨

　　周四大盘走势与昨日正好相反，出现了尾盘急速跳水走势，而在尾盘跳水中量能却是逐级放大的，说明资金在暗中大幅出逃。

　　从盘面来看，我们更可看到主力尾盘蜂拥出逃个股杀跌的惨相。其中前领涨龙头新亚制程尾盘急速跳水触及跌停，极大感染了空头杀跌气氛，这也导致了涨幅巨大的东方网力与山水文化的高位暴跌、筹码松动的蓉胜超微也开始巨阴破位等；此外，中石油业绩创15年记录的下降，直接拖累了一季度业绩暗淡的券商板块集体沉沦，从而不仅打压多方人气，更是让业绩暗淡的类大幅水泻，如商赢环球放量巨阴跌停、富祥股份与仰帆控股巨阴包阳等。可见在空头打压个股分化下，涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动与技术破位类个股股，率先被主力砸盘暴跌，投资者应第一时间回避。

　　空头尾盘突然砸盘、板块个股严重分化杀跌，说明大盘连续大涨后市场筹码已大幅松动，后市或还有暴风雨式杀跌分化一幕。我们认为，虽然政策面上暖风频频，但连续大涨后两市获利筹码巨大，这些获利盘一见大盘不妙便集中涌现，今日的尾盘便如此。再加上当前不利因素也在叠加，如35家券商开始恢复融券交易、中石油去年净利降骤降66.9%，让人联想到一季度低迷行情下，券商股业绩或也集体大降，从而进一步动摇了多方人气。同时近期反弹中量能未放大，说明追涨意愿不强，这难免受到空头回压。

　　不过虽然股指将进一步分化调整，但在两融余额持续上升、且领涨龙头不断下，大盘的跳水更多是主力洗牌孕育市场新龙头动作。因此对当前股指的回调我们不应恐惧，而应抓住机会大胆布局，特别是对具有业绩大增+高送转类个股，在回调中我们更可择机大胆布局。

　　如宝德股份，一季报业绩暴增900%以上，且推出10送15高送转方案，该股近两月完全独立大盘，股价已逆势暴涨达230%，不仅频创历史新高，也引爆了一批高送转个股逆势走强。如豫光金铅、英唐智控连续大涨，前龙头财信发展与万润科技亦频频活跃走强等。充分说明在大盘震荡个股分化下，业绩暴涨+高送转个股最受主力亲睐，我们可择机大胆买入。

　　　　钱坤投资：前期高点附近有待整固

　　昨天我们认为两市今天洗盘后再度拉升，资金仍在寻找相对低位个股做多，建议投资者高抛低吸，关注次新股、网络金融、互联网、电子信息、涨价题材等板块的轮动机会。今天早盘资金依然在做多，主攻方向依然是我们昨天推荐的超跌或有高送转预期的次新股、以赢家财富网为代表的网络金融股，近期疯狂的无人驾驶概念股，以及一些涨价题材股如锂电池、钛白粉等股。不过到了尾盘由于前期高点附近压力和近期获利盘集中抛售，两市迅速跳水，结束了连续收阳的行情。今天的阴线实际上是必要的，一方面创业板支撑不了畸高市盈率，类似高送转这种题材股炒作也过于疯狂，另一方面两市都在前期高点附近，回调整固也是正常。截止收盘，上证跌48.99点，收至2960.97点，创业板指跌1.74%。

　　盘面上，今天涨停个股40多只，其中次新股有18只，无人驾驶和汽车板块涨停的有万安科技、中原内配、德联集团、海马汽车、隆基机械等涨停。互联网、智能机器板块的GQY视讯、南通锻压、佳创视讯、华数传媒等涨停。高送转股开始发散，涨停的继峰股份、日机密封、金轮股份、运达科技等在过去都曾因高送转题材大涨，除权后继续暴涨的宝德股份盘中也涨停。核电股有兰石重装涨停，涨价的锂电池股有多氟多涨停，其他如坚瑞消防、宝鼎科技、太阳鸟、凌钢股份等都有重组或其他利好消息刺激。

　　后市方面，两市尾盘跳水，在前期高点附近存在压力，短期可关注十日均线的支撑，建议投资者高抛低吸，继续关注互联网、电子信息、涨价题材、核电等板块的轮动。

　　　　天信投顾：历史总是重演 黑色星期四再度出现

　　历史总是在重演，今天是星期四，股市黑色星期四再度出现。先前的次级波反弹，总是在时间之窗开启时出现大跌，今天也不例外。一切看起来都很平常，但实质上又都不寻常。近日的观点中，反复提示大家基于稳健的操作原则，注意减仓，适当持币观望，就是要规避市场短期风险。

　　今天的市场，日线中阴调整出现。截止收盘，上证综指、沪深300、中小板、创业板分别下跌1.62%、1.68%、1.61%、1.74%，各大指数均以全日最低点报收。就全天来看，市场成交量有所放大，下跌放量明显，说明下午尾盘跳水，有小幅恐慌现象出现。

　　今日市场出现的调整，主要还是市场本身技术面因素。周边股市下挫、大宗商品大跌，只是形成了共振调整而已。

　　单纯从技术角度分析，技术指标提示，明天早盘仍有下跌动能，盘中抵抗性反抽也将出现。而明天的收盘点位，将是研判市场短期运行方式的重要参考指标。简言之，就是看5日线的得失情况，以及周线指标最终能否确立多头态势。

　　市场齐涨共跌的习性，在大多数个股普遍性反弹之后，更容易形成恐慌杀跌现象，因此，明天的盘口，近期的强势股补跌急跌大跌，可能就会出现，对此，一定要注意防范。对于已经减仓空仓的投资人而言，不必急于加仓低吸，耐心等待市场短期调整充分后，再度进场不迟。

　　　　宁波海顺：短期内宽幅震荡难免

　　今日沪深两市双双低开，沪指以2986.80点低开23.16点开盘，开盘后快速下探至2962.08点，回补3月21日向上跳空缺口，随后震荡上行，多次接近3000点关口，尾盘再度跳水，收盘报2960.97点，下跌48.99点，跌幅1.63%，成交2747.95亿元；深成指以10346.56点低开95.82点开盘，收盘报10283.68点，下跌158.70点，跌幅1.52%，成交4629.83亿元；中小板开盘6825.69点，收盘报6777.17点，下跌110.68点，跌幅1.61%；创业板以2234.22点低开24.89点开盘，收盘报2219.77点，下跌39.34点，跌幅1.74%；两市合计成交7377.78亿元，较前一交易日小幅放量。

　　无人驾驶板块表现强势，成为领涨板块，中原内配、万安科技封涨停板，金固股份上涨6.33%，均胜电子、威帝股份、天泽信息、东风科技等4家个股涨幅均在2%以上。2016年3月3日，两会正式开幕，百度公司CEO李彦宏与吉利集团董事长李书福均提出加快自动驾驶立法提案，两会指引作用明显；而国际方面，奥巴马政府宣布在资金层面上给予无人驾驶40亿美元的资金支持；宁波海顺认为，美国作为汽车产业大国，无疑引领了智能汽车产业的风向。国内未来亦会持续在政策和资金等层面扶持智能汽车发展，相关政策会不断细化，进一步推动无人驾驶产业的发展。

　　今日沪指低开失守3000点，盘中虽有冲高但临近尾盘仍快速回落，近期带领沪指上行的主力军券商股更是带头砸盘；虽然汽车行业，尤其其子板块无人驾驶表现持续强劲，但也因市场调整而有所回落，宁波海顺认为，市场在目前点位仍存在一定多空分歧，短期内宽幅震荡难免，建议投资者多看少动。