收益非常诱人 反弹行情怎样巧妙投基

　　每当市场由跌转升，就会有不少基民迫不及待地想参与反弹行情。确实，有些反弹行情带来的收益非常诱人。如2012年12月4日至2013年2月18日曾爆发一轮反弹行情，在此期间，沪综指累计升幅达19.21%，如果买入并持有某沪深300ETF指数联接基金则基民的资产将获得23%的增值。但笔者却想提醒大家，在参与反弹之前最好先认真思考以下三个问题：

　　第一，反弹行情是否具备参与价值。要知道，并不是所有反弹行情都值得参与。如2014年3月12日市场也曾发生反弹，但那次反弹仅持续20个交易日，在此期间沪综指累计升幅只有区区8.03%，如果基民是通过银行柜台进行的偏股型基金申购，扣除1.5%认购费后，则收益已所剩无几；第二，反弹行情不同于牛市，在牛市中不同行业股票固然有些先涨，有些后涨，有些快涨，有些慢涨，但一轮完整行情过后，基民会发现大多数股票涨幅相差并不大。在反弹行情中，有些品种处于领涨位置，有些品种只是被动跟随，至一轮反弹行情终结，不同品种投资收益往往会存在着显著差距，基民是否清楚应选择哪些基金品种？第三，反弹行情毕竟只是在熊市过程中出现的阶段性上涨，一旦反弹终结市场又会恢复熊市状态，如2013年2月18日反弹终止后，沪综指又持续震荡调整四个多月，至2013年6月25日累计跌幅达到23.58%。这也就意味着，如果基民在此轮反弹过后仍持有某沪深300ETF指数联接基金，则资产将缩水20.16%。由此决定，基民必须知道该在何种市场状态下果断退出市场。

　　那么，这三个问题究竟该如何应对呢？

　　其一，从市场自身表现和外部政策两方面甄别是否具备参与价值。通常如果前期经历长期大幅下跌调整而恰逢政策发生变化，则往往易发生较大级别反弹行情。如2008年10月28日至2009年8月4日，曾爆发一轮沪综指累计升幅达到48.86%的反弹行情，而行情之所以能如此强劲，其根本原因就在于前面经历一轮持续时间超一年，沪综指累计跌幅达到70%的大熊市，同时货币调控政策也由前期的提准升息转变为降准降息。再对比2014年3月12日市场发生的那次反弹，其反弹力度弱，参与价值低的原因可谓不言自明。

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　　其二，依据以往客观表现确定能在有限时间内获取高收益的基金品种。在反弹行情中究竟该买什么样的基金品种呢？有专家建议投资消费行业基金或主投相关股票的主动型基金，理由是不论经济状态如何变化，人们总要消费；也有专家认为，能源尤其是煤炭行业虽业绩一路下滑，但普遍存在着“供给侧”改革预期，所以应选择资源类行业基金或主投相关股票的主动型基金。但事实表明，即便专家观点也不足以左右基金业绩表现，甚至有时会存在很大差异。如在始于2012年12月4日历时47个交易日的那轮反弹行情中，能源行业指数累计涨幅为22.53%，消费行业指数累计涨幅为18.02%，而金融行业指数累计涨幅则达到36%。时间也许不同，参与者也很可能会发生变化，但金融行业指数总是反弹行情中表现突出的角色，却是由历史数据一次次证明的事实。

　　其三，依据多种技术手段有效甄别反弹是否已终止。主要包括：一是各行业指数轮动节奏显著加快，但持续性很差。银行、保险 、券商 、能源、钢铁等各主要行业指数都已轮流上涨过，尤其当发现中石油、中石化结束阶段性横盘，大幅度拉升；二是个股上涨与下跌家数比率。当基民发现下跌股票家数远远超过上涨家数，且已持续超过两个交易日，千万要保持警惕，这是因为投资赚钱效应持续衰减，势必会大大降低场外资金进场投资的积极性；三是在本轮反弹中领涨行业指数是否在经历放量上攻后却在日K线图上呈现“倒锤头”形状；成交金额与指数涨跌的关系，指数上涨时缩量，下跌时放量，则是市场在通过盘面语言告诉基民，想卖出者多于愿意买入者，升势难以维持。