聚焦2016年巴菲特股东大会 在这里读懂“股神”投资之道

　　巴菲特股东大会问答环节已经结束，互联网为您带来大会全程实录。　　北京时间4月30日晚间，2016年巴菲特股东大会在美国内布拉斯加州奥马哈举行，互联网对股东大会做全程直播。

　　在本次股东大会中，巴菲特就收购公司、股票投资、负利率影响、油价走势、房地产市场投资等问题做了回答。

　　以下为此次股东大会直播实录。

　　04:30

　　2016年巴菲特股东大会问答环节正式结束。

　　04:23

　　问题28:房地产市场仍然不太稳定，现在和2012年的景象不可同日而语。您怎么看？

　　巴菲特：现在的利息很低，很有吸引力，很多房地产投资者都是这样认为，但这一点不见得是对的。我想下一次重大变动不会发生在房地产泡沫上面。

　　04:13

　　问题27:如果失去伯克希尔再保险的基金经理Ajit Jain会怎么样？

　　巴菲特：没有另外一个Ajit，但其他人也为伯克希尔带来了巨大价值。

　　03:59

　　问题26:美国支持原油业会影响到公共政策？

　　巴菲特：应该不会。消费者在油价低迷的时候可能短暂受益，但油价低迷关系重大。油价会影响的资本，但总体来说，美国的情况还是不错的。油在经济中扮演重要的角色。

　　03:50

　　问题25:伯克希尔是否会重新评估持有的美国运通的股票？

　　巴菲特：美国运通的情况确实遭遇打击，也是因为他们的业务太吸引人。但即使美国运通不如之前那样有吸引力，仍然是非常值得持有的良好业务。我和芒格不断地重新评估我们的投资，评估企业面临的威胁是项艰难的任务。

　　03:32

　　问题24:负利率对公司决策有什么影响？

　　巴菲特：利率确实是一个需要考虑的问题。在钱的代价低的时候，你会付出更多的钱。利率高的时候，钱的代价就高。现在是一个特殊是时间(负利率)，当然，负利率持续太久，肯定会造成很大影响，以前根本没有这种问题。对我们的下一代来讲，他们还会遇到更多的情况。

　　芒格：这种情况真有趣，可以拍一部电影了。

　　　　03:25

　　问题23:伯克希尔是一家管理正常的公司，但为什么信贷评级不高？

　　巴菲特：这种信贷评级根本是错误的机制，而且是阻碍不前的机制。他们对待我们的方式和我们实际情况是不同的。

　　03:18

　　问题22:在子公司和管理者更换方面有什么安排？

　　巴菲特：我们没有宣布一个名字，因为不知道接下来会发生什么情况。我们不在名称或职位上花很多功夫。

　　03:16

　　问题21(CNBC记者Andrew Ross Sorkin)：伯克希尔在进行交易时，好像不太做尽职调查。

　　巴菲特：我们在并购时曾犯下很多错误，但多数是有关错误的经济评估，这些错误即使做了更多的尽职调查好像也解决不了。世界上没有任何清单可以涵盖所有事项。如果有些东西我们漏掉了，我们要关注怎样把这些问题弥补回来。

　　芒格：有时我看到一些交易项目失败，但我们想做的项目基本都可以做成。我们更关注项目的质量，和人的品质，这些是必须做尽职调查的。

　　02:58

　　问题20:哪些事情令你和芒格成功建立伯克希尔，哪些事情是你们不认同的？

　　巴菲特：我和以前的导师学到很多，从芒格身上我也学到很多。我一生都在观察哪些东西可以进行商业运作。你要了解哪些事情是自己可以做到，哪些是无力做到的。这并不复杂，你不需要有很高的智商来进行投资，但必须有情感的控制。很聪明的人有时候会做一些很愚蠢的事情，避免“自我摧毁”就好了。

　　芒格：情绪和机会有时候相辅相成，所以是可以从错误中学习的。我现在已经是祖父了，我经常讲的就是，不要羡慕别人的成功，只要中规中矩的做事。如果伯克希尔真的很聪明，可能还不会像今天这样成功。

　　02:54

　　问题19:伯克希尔的一些投资好像是我们作为个人而言不太理解的。伯克希尔的投资决策是谁做出的，我们到底怎样能看到您自己的投资？

　　巴菲特：我的想法是，如果目标公司达到可以令伯克希尔购买的规模，并为伯克希尔带来益处，我们就会考虑购买。我个人当然也有一些资产，但这些资产并不是伯克希尔公司有兴趣的。如果这些资产和伯克希尔有冲突，我是不会投资的。我宁愿让伯克希尔赚钱，因为我想赚的钱都赚到了。我完全站在伯克希尔这一边。

　　芒格：我和巴菲特没有在伯克希尔之外很显著的投资。我们不会做任何和伯克希尔有冲突的事情。

　　02:45

　　巴菲特：儿子Howard Buffett将继承董事主席职位。这样才能保持住公司文化，并在CEO不称职的时候，儿子能够出面换掉他。但是芒格补充道：“文化的持续力会令所有人吃惊。”

　　02:40

　　《财富》杂志提问：是否应该推动政府限制生化，核等法案？

　　巴菲特：政府已经做了很大的努力了。人是会犯错的。我们都经历过好的时代，也经历过坏的时代。伯克希尔要是知道如何限制生化，核袭击，就肯定会做的。

　　02:26

　　问题18:以2015年伯克希尔的股价出现下跌来说，您认为是否应该购回股票？

　　巴菲特：股价下跌一定没有超过1.2点的，1.2是我的指标，是我很关注的一个数字。我认为下降1.2%或1.1%时购回是非常合适的。但我并不认同股价下跌就买入，我也不会吹嘘我买股票都会赚钱。我们现在找不到更好的办法利用资本，所以希望提高门槛，不希望出现失控的状况。任何情况下，以低于实际价值的价格回购股票，对于我们的股东而言都是好事。

　　芒格：回购的过程中很少提到价值的问题，作为伯克希尔我们很自大，我有点无法控制自己。

　　02:17

　　问题17:观众提问关于对人才流动的看法。

　　巴菲特：董事会和管理人员已经建立并会继续伯克希尔的文化，股东们欢迎这些文化的建立。这些文化不会被轻易改变。我们的文化没有问题，将会补足我们每个人的理念和价值。

　　芒格：我比巴菲特更乐观，我根本没有觉得有这些问题。我们的人员流动率非常低。现在很多董事都不是为了钱来当我们的董事的。

　　02:10

　　问题16:现在有保险业务通过网络平台进行，伯克希尔会考虑吗？

　　巴菲特：你会希望尝试很多事情，让我很惊讶的是，保险业务在过去从电话平台向网络平台的转变。我们会尝试很多事情，会犯一些错误。但二三十年后，相信会有很大的不同。

　　02:00

　　巴菲特和芒格又出现在主席台了，伯克希尔股东大会下半场即将开始。

　　　　01:58

　　除了美国人，现场最多的就是中国人。中国投资者在巴菲特股东大会接受雅虎采访，采访视频在股东大会间隙在大屏幕上播出。雅虎：你们什么时候买的伯克希尔股票？中国股东：去年吧。雅虎：巴菲特在中国受欢迎吗？中国股东：非常受欢迎。他的股东大会在中国就像NBA一样受欢迎。雅虎记者问：“为什么喜欢巴菲特？” 中国股东：“我最喜欢巴菲特的性格，他总是非常谦逊。”

　　01:00

　　股东大会上半部分结束，将于02:00开始下半场。

　　00:45

　　巴菲特展示标普500指数对比Protege Partners五家基金的平均表现：

　　　　00:35

　　问题15:租赁业务是伯克希尔很大的盈利来源，可否谈一下？

　　巴菲特：罐装卡车租赁是很好的业务，我们有上十亿美元的投资，这不单纯是一个盈利的业务，还是将方便带给人们的服务。飞机租赁我们一直没有涉入，我们觉得是可怕的业务。

　　00:30

　　问题14:投资银行等，包括富国银行未来的走向如何？

　　巴菲特：一般来说银行并非指投资银行，富国银行是经营非常良好的银行。但谈及投资银行，并不是我们投资很多的地方。我们2008年投资高盛时也赚了很多钱。我们有各种收益来源，对于投资银行我们害怕多于喜爱。

　　00:26

　　问题13:学费越来越高，学生债务越来越重？

　　巴菲特：巴菲特：降价不是最好的解决方案，教育系统还有很多问题。

　　00:24

　　问题12:价值投资者怎样挑选股票？

　　巴菲特：对待股票像挑选生意一样，选择一个好的生意，看它的表现，考验它是否值得长期拥有。按照这种方式按照这种方式选股，听老生常谈，其它的顺其自然吧。

　　00:18

　　问题11:如果特朗普当选总统，会否为伯克希尔带来政策法规方面的风险？

　　巴菲特：这不是问题。政府的政策法规会在广泛范围内会影响所有公司。我们希望希拉里当选，但无论谁当选，我们都会继续成长，我们公司都会做得很好。美国的商业和社会配合得非常好，让人愿意把钱投资在这个地方。

　　00:15

　　问题10:我了解伯克希尔没有对赌原油价格，但在这方面有没有投资？

　　巴菲特：没有，我不认为我能预测是原油或其他大宗商品的价格，也从来不会基于这些预测做任何交易决定。

　　00:05

　　问题9:内华达州新的规则和限制，对于可再生能源方面的影响？

　　巴菲特：内华达州的问题是，过去几年中，如果有能源或太阳能发电相关事业，价格是超出我们实际承受能力的。虽然政府鼓励太阳能或风力发电，但安装太阳光能板成本高于其他能源比如天然气发电，那么谁来支付这些可再生能源带来的账单，就成为了一个问题。联邦政府政策是全美国纳税人承担，内华达州认为这样就不值得。这是一个政治上的问题，我个人认为，社区通过减排得到益处，应该由整个社区来负担费用。

　　4月30日

　　23:55

　　问题8:怎么看待投行的衍生物？

　　巴菲特：衍生物确实是一个危险的因素，而且还会继续下去。有的时候，很难评估衍生物的价值。监管人员有的时候没有办法有效监管，大量衍生物肯定是危险的。

　　23:48

　　问题7(晨星(Morningstar)公司Gregg Warren提问)：在可再生能源方面，伯克希尔公司已经投入了大批资金。伯克希尔是希望在能源方面都转变为可再生能源吗？这是长期目标吗？巴菲特：我们当然希望我们的下一代，我们的后代有更多的能源可以使用。联邦政府在这些方面有很多鼓励政策，同时，全世界范围内每个人都要对自己的碳排放付出代价。可再生能源取代现有能源的程度，取决于政府政策。目前的政府政策是让社区分担费用，而不是让大家通过减排得到好处。但我们希望，法律政策方面未来有所改变，如果政府在税收方面给予我们更多优惠，我们会投入更多在这方面。

　　　　23:28

　　问题6:为什么我们伯克希尔股东要为投资可乐自豪？

　　巴菲特：我知道可乐容易导致肥胖等很多疾病，但我每天喝，我过得很快乐。我不知道这是不是喝可乐的补偿？(笑)我希望我有一个双胞胎，双胞胎兄弟每天吃西兰花等健康食品，看他和我谁快乐。

　　23:25

　　问题5:Geico去年的表现很好。你认为是什么原因？

　　巴菲特回答：geico保险今年第一季度的表现没有去年好。但去年很奇怪的是，出事的人数急剧增加，可能是开车不小心。但整体来说，汽车设计的越来越安全，出事几率越来越低。

　　23:10

　　问题4:为什么卖掉德国再保险公司？

　　巴菲特：去年清空了慕尼黑和瑞士两家再保险公司。伯克希里有很多空间可以利用，所以我们的盈利能利比对手要强。我们不是不看好公司本身或管理水平，而是对再保险这样的业务有一些重新判断，再保险行业未来10年的走势将不如过去10年。我们有一些灵活性对它们做改变。查理：做传统的再保险模式一点都不好玩，已经看到一些负增长了。对于工业增长来说，这些游戏已经结束了。对于我们的吸引力没有那么大了。 用经济学的原理来简单解释就是，再保险行业的供应不断增加，但是需求却没有增长。

　　22:59

　　问题3:你是如何追寻快乐的？一位来自西班牙的粉丝问他们后悔的事情、最喜欢的事情。

　　巴菲特：我最喜欢的员工是我自己，我最喜欢的是和喜欢的人做自己喜欢做的事情。 芒格说：我最后悔的大概就是没有变聪明得更快一点。而我现在92岁了我还能继续干下去。

　　　　22:57

　　问题2:能否谈谈你之前收购的精密仪器的公司(Precision)？这家公司收购后怎样？(来自一位金融分析师)

　　巴菲特：最好的生意模式是不需要额外资本支持的，仍然可以自己成长。巴菲特此前表示，希望买“不烧钱”的公司。芒格说，在以前，伯克希尔会买傻子也能管好的公司，但是我们现在不会了。

　　22:54

　　问题1:伯克希尔原来喜欢投市值比较小的公司，相对轻资产。但现在好像不是呢？

　　回答：这是经济繁荣的代价。我们可能会投市值很小的公司，但是现在这样做更难了。Sees candy 喜之糖果，当地报纸，都是相对轻资产的产业。但是我也投资BNSF铁路公司，他们做什么都要很多钱。所以我们大小公司，资本市值不会限制我们的投资。

　　22:48

　　第二张幻灯片：历年总盈利。巴菲特表示，“这些数字看似无固定模式而言，我们也不做每季度的盈利预算，但我们关注的是长期盈利能力。”

　　22:40

　　巴菲特介绍伯克希尔业绩，伯克希尔第一季净利润55.9亿美元。下图为其所放幻灯片。

　　　　22:32

　　巴菲特和芒格开始就坐，回答股东问题。

　　　　22:15

　　巴菲特、芒格入座，巴菲特股东大会正式开始。

　　22:05

　　开场小视频：主角是Geiko，伯克希尔投资的主要保险公司。该保险公司昨日在会场里有一个非常大的展台，吸引了不少伯克希尔股东买各种保险(汽车保险，房产保险)。伯克希尔公司不将旗下的公司根据利润率排行，但会按照细分产业排行。保险业是伯克希尔旗下利润率最高的细分行业，而Geiko又是巴菲特所拥有最大的保险公司。

　　　　21:32

　　巴菲特和芒格两个今晚绝对主角将会在半小时后在现场出现。

　　　　21:22

　　现场提问规则，最后一条写着“不要问巴菲特公司正在买卖什么股票，其它的问题都好说”。

　　　　21:08

　　座位全满，比尔盖茨坐这？

　　奥马哈时间早上8点，离巴菲特股东大会开始还有1个半小时，连展台最高层的位置也坐满了。唯一剩主席台前的一片空位，“那是预留给比尔盖茨这种超级贵宾的”工作人员非常幽默的对记者介绍道。

　　　　20:57

　　股东大会现场人气旺股东纷纷就坐

　　上座率很高，九成座位已经坐满。

　　　　20:45

　　巴菲特现身

　　大部分股东已经入场，现场人山人海，巴菲特也已出现在现场。

　　　　20:42

　　比尔盖茨身着紫色开襟毛衫出场。

　　　　20:27

　　股东会现场：什么叫人海！

　　　　20:24

　　86岁高龄的股神巴菲特现身股东大会现场。

　　　　19:45

　　现场开始下雨，但股东热情不减。

　　　　19:05

　　排队的人数增加。

　　　　18:29

　　股神巴菲特的私宅什么样？

　　记者先期已到达股神家乡奥马哈，并第一手拍摄到股神巴菲特私宅外景，我们的读者先来过过瘾吧。

　　　　17:27

　　谁会是巴菲特的继承人？

　　目前巴菲特长子霍华德-巴菲特将会是未来非执行职务的董事长，负责坚守伯克希尔的文化和价值观。 但是谁真正接手巴菲特作为CEO执掌规模庞大价值达334亿的伯克希尔？ 目前最热门的人选是主管再保险业务的Ajit Jain和主管能源业务的Greg Abel. 巴菲特在各种场合都赞美过两个人，甚至曾经在致股东信中说过，如果他，芒格和Ajit Jain都在一个正要沉的船上，那么“去救Ajit Jain”。 而最近伯克希尔旗下保险公司General ReCEO Tad Montross表示要在年底退休， 他一直向巴菲特直接汇报工作。 而他的继任者未来将向Ajit Jain汇报工作。这明显给予Ajit Jain 更大的权限，也许意味着Ajit Jain 更有可能成为众所瞩目的股神继承人？ 也许本次股东大会就有答案。

　　17:00

　　部分伯克希尔股东们正冒雨排队等待入场

　　北京时间17点(奥马哈凌晨三点)，已有部分伯克希尔股东们正冒雨排队等待入场。距离股东大会正式召开还有4小时。

　　　　16:54

　　巴菲特很喜欢投资制造业，喜欢投资“看得见摸得着”的公司。

　　说起巴菲特，几个重点展台的工作人员不约而同的告诉笔者：巴菲特很喜欢投资制造业，喜欢投资“看得见摸得着”的公司，喜欢投资满足人们刚需的公司(私人飞机、游艇、房车等富人的刚需，他投资了)，喜欢投资生产日用品和消费品的公司(DQ冰淇淋和可口可乐。

　　16:38

　　巴菲特“四大持仓个股”是什么？

　　当前，股神巴菲特“四大持仓个股”为American Express(美国运通)，Coca-Cola(可口可乐)，IBM(国际科技)，Well Fargo(富国银行)。但这四只股票中仅可口可乐公司为近一年来录得上涨。截止当前的一年内，四只个股分别涨跌幅为：-15%，+10%，-16%，-9%。但是公平地说，四大持仓股票并非巴菲特本人亲自甄选，而是是旗下的Ted Weschler及Todd Combs部门。在而过去一年当中，最成功的股票投资为Verisign，该股价上涨39%；而最失败的个股投资为Liberty Media，该股价跌幅53%。

　　15:58

　　查理·芒格在伯克希尔历年年会中曾说过的一些经典语录

　　1、如果你认为你的智商有160，而实际上你只有150，那么你就是个不幸；

　　2、投资是依靠等待来赚钱的，适量的耐心是赚到钱所必须的条件；

　　3、对年轻人的建议：避免做愤怒的傻子，好的行为使得你的生活更加容易，使它更加奏效，并且比起谎言来说更不那么复杂。

　　　　15:43

　　股东大会将近，巴菲特最期待竟然是这个

　　巴菲特在接受雅虎金融采访时坦言，“在伯克希尔的年会上，我最喜欢的事情就是听查理·芒格回答投资者的提问。我不知道他会说什么，他很有洞察力，而且他的回答速度非常快，同时他也很有趣。有时候他会在十秒钟的时间里说完一件事，而我却需要一个小时的时间来消化。”

　　15:34

　　巴菲特向投资者解释了他的七大信条

　　一、保持流动性充足

　　二、大家都抛时我买进

　　三、大家都买时我不买

　　四、价值，价值，价值

　　五、别被高增长故事愚弄

　　六、理解你所持有的东西

　　七、防守好于进攻

　　15:19

　　起底巴菲特的传媒情结

　　巴菲特家族与报纸的缘分可以追溯到他的祖父。他的祖父曾经拥有在内布拉斯加州西点市出版的《克明郡民主党报》周报，并且在里面做过编辑，祖母在报社帮忙，并且在家里开了印刷厂。

　　而巴菲特的父亲也曾是一枚新闻工作者。股神的父亲上大学时就主修新闻，早在上大学读书的时候，就担任过《内布拉斯加州人日报》的编辑，但后来在巴菲特爷爷的坚持下，才“放弃了高脑力、低收入的新闻行业”，转而销售保险，开始了家族的金融生涯，巴菲特家族与传媒世家就此擦肩而过。

　　虽然到了巴菲特这一辈并没有继续从事新闻事业，但巴菲特仍是和报纸早早结缘，其13岁就开始为《华盛顿邮报》和《华盛顿先锋报》送报，童年时代更与伙伴编辑了一份名叫《马仔精选》的赛马内情通报。

　　而身为金融大亨的巴菲特也堪称为金融界里最会写新闻的。就拿最近轰动了世界的普利策新闻奖来说，1969年的普利策地方调查报道奖的幕后策划者就是巴菲特。

　　　　14:57

　　巴菲特靠“中小创”发家

　　纵观巴菲特的“发家史”，1977年到1987年是巴菲特财富增长最快的时段，不过这段时间跟巴菲特此后的投资风格相比，却恰恰是其买“中小创”最为疯狂的一段日子。 从1977年到1987年这段时间巴菲特所持有的普通股来看，一些有意思的“中小创”在其目标之中。比如做特种化学品、表面涂料的Kaiser Industries，做高尔夫球衣的 Mun-singWear.inc，做小家电的National Presto Industries，甚至侦探社起家的Pinkertons Inc.

　　14:38

　　巴菲特38年间买76只股逾1/4是金融股

　　统计显示，巴菲特从1977年到2015年38年间《致股东的一封信》披露的公司仅为76只，平均每年2只。其中，与“钱”有关的上市公司是巴菲特的最爱。38年间，巴菲特总计购买了包括保险、银行、金融租赁、服务等21家金融类公司，第二梯队则是新闻传媒，巴菲特总计购买了13家传媒行业上市公司股票。但有意思的是，股神巴菲特最长情的投资却不是金融股，因GEIGO后来被伯克希尔并购，因此如果将其排除在外，股神巴菲特持有最久的股票当属华盛顿邮报。

　　　　14:22

　　巴菲特抢购能源股的商业逻辑

　　按照巴菲特的价值投资理论，当一只股票现实股价没有反映出其内在真实价值时，就意味着存在价值投资的可能。当石油价格从每桶147.27美元跌落时，投资者内心充满了恐惧与无奈。这时，巴菲特的另一句名言又响起来了：当人们贪婪时我恐惧，当人们恐惧时我贪婪。巴菲特心中清楚，石油股与石油股也不同。石油勘探企业因为国际油价的持续大幅走低，面临着巨大的成本压力。而石油炼化、管道输送企业受石油勘探压力较小，还利益于低油价并取得业务拓展。

　　14:06

　　巴菲特旗下公司今年再次跑赢大盘

　　巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的A股与B股今年上涨了近11%，同期标准普尔500指数仅上涨2%，巴菲特再次跑赢了大盘。就在昨天，伯克希尔A尾盘一度下探1.03%，报216860美元，收盘前夕快速上升，跌幅收窄至0.05%，精准的收于219000.00美元。

　　13:54

　　巴菲特与美国大选

　　巴菲特早已表明会支持希拉里当选总统。不过，此届美国大选精彩纷呈，现在特朗普成为共和党提名胜算极大。巴菲特怎么看特朗普？ 特朗普有可能选上总统吗？ 如果特朗普当选会怎样影响美国？ 股东们自然期待已被尊神封圣的巴菲特给出最具权威的判断。另外美联储加息怎样影响美国经济，美国经济前景如何估计也是重点。

　　　　13:39

　　巴菲特和芒格的身体状况

　　巴菲特86岁，其合伙人芒格已经92岁了。 两位的健康状况是所有股东都关心的问题。 在去年伯克希尔股东50周年大会上两老依然谈笑风生。 巴菲特从早上六点开始到达展厅， 然后8:30- 3:30六个小时高强度的股东大会，到下午四点左右接受我的专访时依然精神矍铄，不能不让人叹服他精力过人。不过人过80， 健康状况随时都会发生变化。今年股东大会网上直播， 其中一个原因就是巴菲特觉得如此高龄，每年接受股东“验身”已感心虚。 当年这有点开玩笑的成分。 不过芒格的秘书说， 芒格今年除了股东大会不会接受任何采访和活动邀请，他毕竟年纪大了。

　　　　13:26

　　巴菲特从一只能源股赚到1.55亿美元

　　投资大师巴菲特在今年单从一只股票就赚到了1.55亿美元。伯克希尔哈撒韦公司持续增持炼油公司Phillips 66股票。而该股实现了上周，其同行则下跌。现在该公司持有Phillips 66公司15%的股权，是第六大股东。2016年Phillips 66股价上涨7%，是彭博北美炼油和营销指数成分股中唯一上涨的。

　　　　13:22

　　巴菲特在股东大会上说过的九句经典话语

　　1、哈雷戴维森公司股票和哈雷摩托车手

　　我不知道哈雷戴维森的股票值不值20美元或30美元。我喜欢那些顾客会把他们的名字纹在胸口的生意，我不确定你能到处质疑这些家伙！

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2010年会

　　2、收购方期待被收购公司领导层拥有什么素质

　　我们也寻求三样东西：智慧、活力和真诚。如果你没有最后一样，那么你应该知道他们也不会有前两样。如果有人不真诚，那么他们一定是又笨又懒。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2005年会

　　3、梦游和《花花公子》

　　你必须找到你生命中的激情。如果让我再选一次，我还会选择我现在做的工作。我热爱这份工作。如果你把时间拿来“梦游”，那么就是大错特错。以前我爸爸的书架上有一些关于商业和投资的书，是这些书为我打开了一个新大门。这是排在《花花公子》之前。如果我爸爸是个部长，那我就不一定能像现在这样那么热爱我的工作。如果你有义务要承担，你必须要解决现实问题。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2008年会

　　4、给应届毕业生(以及MBA学生)的建议

　　我告诉学生应该去你崇拜的公司或商业领袖所在的公司工作，所以经常大部分MBA学生都选择自己创业了。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2008年会

　　5、了解你不知道的东西

　　所有的投资都是先把钱拿出来，然后在未来取得回报。“一鸟在手”的概念来自公元前600年的伊索。伊索见多识广，但是他生活在公元前600年，所以他不可能什么都知道。如果你需要一台电脑或计算器算投资回报，那么你就不应该进行这个投资。这类情形一般都是“太难”的投资。这应该很明显，不需要任何数据表格你就应该能意识到。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2009年会

　　6、第一手经验的价值

　　学习投资理论就像读爱情小说对比做别的事情。不久之后你就会发现你是不是真正喜欢投资。你越早开始进行真正的投资，就越好。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2007年会

　　7、嫉妒和贪欲

　　我们的经验是，嫉妒能真正驱动人。你给一个家伙200万美元奖金，他会很高兴。但如果他看到你给另一个家伙210万美元奖金，他就会很痛苦。查理说嫉妒是七宗罪中最没用的一种，因为嫉妒只会让你一个人难受。贪食也有好的一面，我曾有一阵子就很享受暴饮暴食。但我们不能让贪食发展成为贪欲。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2006年会

　　8、英雄和婚姻

　　选择你心中的英雄很重要。找到一个你觉得很优秀的对象，希望他不介意“下嫁”于你。我告诉你，我太太就是这样，我们的婚姻对我的帮助很大。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2007年会

　　9、一些郑重的人生建议

　　避开愚蠢的事物是最重要的。学习更多东西，学无止尽，避开那些愚蠢的事物。

　　来源：伯克希尔哈撒韦公司2010年会

　　13:17

　　巴菲特在自己最爱的牛排馆里面会点什么菜

　　从过往来看，巴菲特总是会点T骨牛排，22盎司的奥马哈T骨牛排的价格是38美元，这也是Gorats牛排馆的菜单中价格最为昂贵的菜品。据称，巴菲特还会点上一份点缀有蓝纹乳酪的沙拉，再搭配一份樱桃可乐。

　　　　12:47

　　谁去参加“巴菲特年会”？

　　巴菲特的年会是1956年开始的，第一年参加的股东大约几十个人。据巴菲特的传记作者施罗德女士的文章，股东大会一直到80年代还是大约几千人参加。到了90年中后期，特别是美股的30年牛市，引发了大量新股东来参加，最近十年参会人员超过了4万人。这几年，由于全球化和股市的发展，大量的海外投资者来参加伯克希尔·哈撒韦的大会。大约中国人每年也有数千人。

　　12:41

　　土豪股东买什么：私人飞机、游艇、房车

　　巴菲特的“超级大卖场”最神奇之处在于：“高大上”与“接地气”无缝衔接融为一体。一边卖1美元的冰淇淋，一边卖“湾流”私人飞机；一边卖3美元可乐，一边卖最新款游艇；一边卖10美元的“心灵鸡汤”，一边几十万美金的房车。吃着冰淇淋买下一架私人飞机也不是不可能的事。

　　　　12:27

　　巴菲特为什么选择奥马哈？

　　巴菲特曾向媒体表示：“我在这里生活感觉非常幸福。我在华盛顿和纽约等大城市也居住过，但是奥马哈不同，只有这里才是我的家乡，给我家的感觉。我住的地方到我的办公室开车只要5分钟。我那套房子已经住了53年，我在这个办公楼里已经呆了50年。每天我的车会自动行驶载我上班下班。可是如果我要它载我去别的地方，它坚决不去。”

　　12:25

　　巴菲特和芒格的书备受追捧

　　12:17

　　DQ展台成了场内最热闹的展台之一

　　巴菲特投资了一家知名冰淇淋公司—DQ(Diary Queen中文名：冰雪皇后)。而DQ展台成了场内最热闹的展台之一。

　　　　11:49

　　“巴菲特年会”的来历

　　巴菲特年会也叫“巴菲特股东大会”，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会。它已经有51年的历史了。

　　伯克希尔·哈撒韦公司在40年前，是一家濒临破产的纺织厂。1969年，沃伦·巴菲特买入大量伯克希尔的股票，并借这一上市公司从事股票投资和企业收购业务。在巴菲特的精心运作下，伯克希尔公司的净资产从1964年的2288.7万美元，增长到目前的约1871亿美元；股价从每股7美元上涨到目前的将近22万美元，成为全球股价最高的公司。

　　　　11:32

　　一图看懂巴菲特过去一年做了啥

　　　　11:12

　　赵丹阳已第七年来奥马哈

　　今年是赵丹阳第七年来奥马哈！之前，有人曾调侃，赵丹阳重金和巴菲特吃饭，成本是不是已经回来了？

　　　　10:51

　　伯克希尔旗下公司雇总共雇佣36.7万人

　　展厅内，在最显眼的位置竖着伯克希尔公司雄心勃勃的美国版图，在一幅美国地图上，每个州都标出了伯克希尔旗下公司雇用的人数，总共雇佣36.7万人。其中78%为美国本土雇佣。

　　　　10:31

　　Sees Candy推出了2016年伯克希尔股东大会特别装

　　See‘s Candy这家总部在加州的糖果公司于1972年被伯克希尔公司收购，它曾被巴菲特的黄金搭档芒格(Charlie Thomas Munger)称为收购最成功的公司之一。它的展区内挤满了股东消费者。这次的展会上，See’s Candy推出了2016年伯克希尔股东大会特别装。不到400克一盒的脆糖售价15美元，也就是90多元人民币，但由于包装上印有巴菲特的头像，股东们还是趋之若鹜。

　　　　10:19

　　印有“下一个沃伦·巴菲特”字样的T恤颇为畅销

　　　　10:04

　　股神巴菲特股东大会：预览7大看点

　　看点1:接下来要收购谁？看点2:美联储何时加息？看点3:支持哪位总统候选人？看点4:接班人怎么安排？看点5:会在今年投资互联网吗？看点6:今年的重量级嘉宾会是谁？看点7:今年谁会赢得报纸投掷赛？

　　　　09:43

　　伯克希尔哈撒韦年度股东大会将在雅虎免费在线直播

　　据《财富》杂志网络版报道，当地时间4月30号周六，“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)将在奥马哈市召开伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会。与往年不同的是，这场被称为“资本家的伍德斯托克音乐节”的盛会今年将在线直播，允许投资者和粉丝们对活动进行现场直播——就如同他们在观看足球比赛和政治辩论时所做的那样。

　　09:27

　　华尔街老字号—哥伦比亚大学酒会开幕

　　　　08:55

　　伊坎频频唱衰美股巴菲特呛：别理他

　　市场知名炒手伊坎(Carl Icahn)周四唱衰美股的动作频频，先是自爆出清苹果持股，又说美股落难日总有一天会到来，相关动作在投资圈引发不小恐慌，但股神巴菲特(Warren Buffett)表示，伊坎的说法不是真理，投资人无需太在意。

　　08:40

　　随处可见的中国“旅行团”及巴菲特的家

　　　　08:25

　　“吃货”巴菲特最爱的牛排是啥样的？

　　每年这个时候，数以千计的人们聚集在内布拉斯加州东北部城市奥马哈，参加巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒威公司(Berkshire Hathaway Inc.)股东大会。作为巴菲特的家乡，奥马哈有几个地方，是每年所有股东必须去的。巴菲特最爱的牛排馆Gorats就是其中之一。

　　08:06

　　股神今年钦点的“秘籍” 《THE END OF ALCHEMY》

　　巴菲特和Bookworm书虫书店的故事：bookworm给巴菲特合作出版书十五年以上了，自从巴菲特还在就办公地点的时候就开始为巴菲特出书。所有的书单是巴菲特精挑细选的，每年他都变换风格。每年的书单会经过查理芒格审核。今年巴菲特把书单做好后，查理专门电话来说，加上这本书《THE END OF ALCHEMY》。书虫书店说被伯克希尔工作邀请很荣幸，这里是巴菲特的家乡，他对当地的纸媒还是很支持的。

　　07:52

　　巴菲特和盖茨开车逛展示厅

　　　　07:41

　　股神登场的地方

　　明天，2016年巴菲特股东大会，巴菲特将从这里出现。

　　　　07:20

　　美国普通投资者：投资十年股价翻四倍，我们信任伯克希尔

　　跟Omaha当地十年的价值投资粉丝聊天：为什么他们会想要投资brk，也不卖出去呢？有一家私人学校的校长说：她投资十年，股价上涨了四倍。就算价格低了不愿意卖出，因为她相信价格低了是他们为了回购再投资，对brk有一种信任。他们股东都知道巴菲特的投资思路。

　　　　07:10

　　关于伯克希尔继任者—第一雄鹰基金(FirstEagle Funds)研究总监演讲

　　关于伯克希尔继任者--Bruce Greenwald -哥伦比亚大学著名投资学教授、第一雄鹰基金(FirstEagle Funds)研究总监布鲁斯？格林沃德在奥马哈投资人宴会上演讲！他出过多本价值投资著作，对于伯克希尔接班人问题，他说“人们相信沃伦是所有行业的行家，他和查理懂得公司所有的历史和经历过程，但他们的继任者不会拥有这种‘带宽’和可信度。”

　　　　06:05

　　30日早上4点，会议中心将排起长龙

　　平凡的Omaha小镇平时节奏很缓慢，早晨九点了依然街上很冷清，跟大城市北京和纽约的感受完全不同。但是，大会开始当天 30号，为了进场听七个小时的股东会，一大早来排队的队伍会从四点开始。