5月25日热门主题基金及龙头股分析

　　一、市场走势

　　5月25日，上证指数以2835.03点开盘，收盘报2815.28点，跌0.23%；深证成指以9883.94点开盘，收盘报9784.60点，跌0.38%；创业板指以2091.97点开盘，收盘报2067.25点，跌0.40%。 两市总成交额约为3715亿元，主板相较于上个交易日小幅缩量，创业板小幅放量。

　　受外围市场大涨影响，早盘沪深两市大幅高开，开盘后题材股表现活跃，带动股指快速向上，盘中一度上冲超过昨日高点。但由于市场整体抛压过重，冲顶后各题材板块和权重板块集体回调，使得股指一路震荡向下；午盘，沪深两市维持早盘回调趋势，盘中出现跳水，主板一度回探至2800点附近。探底后，维稳资金积极介入煤炭、钢铁等权重板块，带动市场出现二八分化式分时反弹，但临近收盘再度回落。整体来看，沪深两市收出带有上影线小阴，再度回踩昨日低点和均线系统双重支撑，分时上呈单边下跌态势，量能上基本持平，表明市场上方承压，上涨动力不足，此时轻仓观望不失为好选择。

　　　　二、板块涨跌

　　盘面上，市场整体冲高回落，沪市上涨家数为397，下跌家数为703；深市上涨家数为820，下跌家数为1041。沪深两市涨停家数为18家，跌停家数为1家。其中，钢铁、煤炭、造纸、软件等板块涨幅居前；稀土永磁、黄金概念、锂电池、草甘膦等板块跌幅居前。

　　消息面上，李克强：坚决减去低效无效落后产能；并购重组“双高”现象引起监管重点关注；新华社：坚定不移去杠杆，债务置换需加快进度；联合限产效果显现钼产业链涨价加速；IPO监管政策趋严，盈利能力及募资用途成关注重点。

　　　　三、热门主题及龙头股分析

　　数据来源：互联网、天天基金研究中心

　　四、近一周基金收益率排行

　　、银河证券，截止日期：2016-05-24

　　五、机构观点

　　任泽平：未来股市需要休养生息 驱动市场的力量重新回归基本面

　　5月25日上午 ，国泰君安证券2016年中期投资策略研讨会主会场在北京举行，国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师任泽平博士发表了题为“中长期宏观经济展望”的演讲。

　　任博士在中期策略会上到底说了啥？

　　要点如下：

　　任博士对于经济周期的判断——

　　经济增速换挡的第三阶段完成，从快速下滑期进入缓慢探底期。当前是周期性触底，而非结构性触底。

　　未来1-2年，经济短期W型，中期L型，长期只有改革才有望U型复苏。

　　考虑到经济L型、产能过剩、货政回归稳健、菜价降、猪价接近见顶、商品回调、美联储加息预期调整等，通胀整体温和并有望涨幅放缓。

　　近期政策可能尝试通过加杠杆移杠杆来去产能去库存。面对地方融资平台、产能过剩国企、三四线房企等三大资金黑洞，对策分别是债务置换、债转股、刺激房市。

　　大类资产休养生息——

　　未来股市需要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大背景下，驱动市场的力量重新回归基本面，业绩为王，寻找真成长。

　　受经济L型、通胀预期、货政回归中性、美联储加息预期调整等影响，债市休整。房价上涨从一线向二三线蔓延。美元阶段性见顶但仍在强势周期。

　　受经济波动、供给侧改革、通胀预期、美元指数等影响，大宗商品价格波动性加大。

　　风险提示——

　　美联储加息与强势美元；

　　新兴市场债务违约；

　　中国经济L型只是弱平衡并容易被打破；

　　三大资金黑洞庞氏融资滚雪球，随后无序去杠杆和资金链断裂，引发信用市场传染；

　　十次危机九次地产；

　　在各环节链条绷得较紧情况下，政策的不审慎操作可能被市场误读及放大。

　　买基金进可攻退可守

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