美联储按兵不动 耶伦讲话十大要点值得关注

　　【美联储按兵不动 耶伦讲话十大要点值得关注】北京时间周四凌晨，美联储发布FOMC决议声明，维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。公布利率决议公布后，美联储主席耶伦召开新闻发布会。　　北京时间周四凌晨，美联储发布FOMC决议声明，维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。

　　去年12月，美联储将联邦基金利率提高了0.25个百分点，并暗示2016年可能加息四次。但今年开年金融市场动荡，全球经济增长放缓，美联储官员在3月会议上暗示今年加息次数由四次下调至两次。

　　虽然此前市场就一致认为本次会议不会加息，但美联储或许会提供是否会在7月份的下一次会议上采取行动的暗示，而这些对市场来说也至关重要。公布利率决议公布后，美联储主席耶伦召开新闻发布会。

　　耶伦在美联储主席新闻发布会上的讲话，以下十点值得关注：

　　1. 循序渐进地加息可能有助于实现目标

　　耶伦称，美联储政策应当支持朝着目标取得进展。循序渐进地加息可能有助于实现目标。谨慎地调整货币政策的做法是适宜的。

　　2. 近期经济指标喜忧参半

　　耶伦表示，近期经济指标喜忧参半，某些经济指标削弱的现象在美联储预料之中，非石油行业放缓出乎美联储意料之外。第一季度家庭支出放缓可能仅仅暂时性现象而已，第二季度许多指标都表明经济可能会反弹。

　　3. FOMC的预期并非货币政策的既定计划

　　关于货币政策，耶伦提到，维持利率不变体现出对货币政策的认真仔细，继续保持谨慎态度允许美联储核实经济增长情况。保持谨慎适宜，因为利率接近零。大量与会者下调2016年联邦基金利率预期。FOMC的预期并非货币政策的既定计划。投资者风险偏好情绪能够陡然转变。

　　4. 英国退欧可能会影响到全球市场

　　针对英国退欧，耶伦表示，我们讨论了英国退欧公投，并作为一个因素纳入了FOMC决议。英国退欧问题显然对英国和欧洲都很重要。英国退欧可能会影响到全球市场，全球经济和诸多金融条件。

　　5. FOMC并未讨论2016年加息多少次才是合适的

　　关于加息次数，耶伦称，以历史标准衡量，中性利率相当低。许多与会者预计障碍将随着时间的推移而消退。FOMC并未讨论2016年加息多少次才是合适的。FOMC根据每次政策会议逐次作出决定。国际不确定性若隐若现，在很大程度上影响到美联储政策。我们需要确保经济动能不会消退。每次会议都有可能调整利率。

　　6. 劳动力市场仍然健康

　　就业方面，耶伦表示，劳动力市场仍然健康，丧失了部分动能，但不应当过分夸大一次数据的重要性。首申失业金人数仍然偏低，JOLTS职位空缺数据意味着，职位空缺人数达到高位。大量数据表明就业市场走强。并不认为劳动力市场已经结束了取得进展的过程。2015年12月份加息并未对前景造成太多影响。更多就业市场指标近期明显放缓。5月份数据表明，更少的人积极寻找工作，更大范围的失业措施已经变平。不对一两个月数据做过度反应很重要。

　　耶伦还称，我们显然将关注未来几次就业报告。不能在什么体现出就业市场痊愈上给出一个“配方”。随着时间的推移，就业增速可能会放缓。最近数月(Couple)的就业人口增幅非常低。我们需要确保存在有效的经济动能。并不知晓获得经济动能的时间表。

　　7. 长期收益率体现出市场预期

　　耶伦称，长期收益率体现出市场预期。到期时间不同的美债溢价也偏低，可能已经下滑。欧洲央行和日本央行都在购买资产，打压期限溢价。

　　8.核心通胀率的表现符合人们预期

　　关于通胀，耶伦表示，薪资增速已经加快。核心通胀率接近1.5%。不能认为长期通胀预期是理所当然的。经济所面临的阻碍可能会在一段时期里顽固。我们正关注世纪通胀率和通胀预期。通胀率并未出现重大意外。核心通胀率的表现符合人们预期。有迹象表明，通胀率仍然朝着2%回升。密歇根大学通胀预期是初步数据。实际通胀率或多或少符合预期。

　　9. 7月份加息并非不可能的事

　　关于7月加息的问题，耶伦称，7月份加息并非不可能的事。如果美联储认为合适，FOMC就能够在未来数月里采取行动。没有哪一次会议被排除在可能加息之外。市场对4月份决议声明的解读让人感到惊讶。

　　10. FOMC会议纪要并非“事后”矫正

　　对FOMC会议纪要，耶伦说到，FOMC会议纪要并非“事后”矫正。4月份FOMC会议已经大量讨论到6月份的情况。货币政策与财政政策在正常时期需有所隔离。央行独立性有助于物价稳定。财政货币政策的协调将是极端性情况。货币政策的目标并非美联储收入的最大化。政策分歧倾向于蔓延至外汇汇价。不会说其他国家的央行货币政策束缚美联储。

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