7月以来A股结构性行情特征明显 军工为何能成排头兵

　　A股市场自进入7月以来，结构性行情特征明显，近日各大券商研究机构陆续发布7月投资策略。券商普遍认为，7月对A股潜在系统性影响的事件密度明显变小，预计A股将面临指数区间波动下的结构性行情。

　　结构性行情的大背景下，最难的是选对股，之前结构性行情的天下是以锂电池、稀土永磁等为代表的成长股；那么接下来会轮到什么样的股票呢？

　　国泰君安分析师林隆鹏表示，其实回顾从2013年以来的行情，可以看到整个行情的板块轮动脉络挺有意思，通常来讲一轮行情的开始都是以成长股作为先锋。然后是改革股，它会作为中军发动进攻。这种板块的轮动其实从操作的角度来讲，也是很清晰的。

　　林隆鹏认为，当整个资金的信心不是很足的时候，肯定是集中火力把一些小市值，弹性比较高的成长股，先把它给做起来。等做完了以后，就开始去参与一些相对来讲资金量比较大的，偏蓝筹的这些标的。所以可以看到近期整个走势就是从成长股开始，然后往改革这块发动了攻击，这是板块轮动的一个基本脉络。

　　而习近平总书记讲话表示，理直气壮做强做优做大国有企业。在中国企业研究院研究员李锦看来，随着顶层设计文件的逐步完成，国企改革的顶层设计阶段结束，施工设计阶段将开始，转折点将会出现。

　　而军工通常是国企改革的排头兵。因此可以看到今日国防军工延续昨日强势，得以进一步拉升，多只个股涨停，整体表现强势。

　　　　而多家机构也坚定看好军工概念下半年的机会，申万宏源认为，近期军工上涨有限，仍有较大上升空间。16 年申万军工指数最高跌幅达32.5%，但从1 月28 日市场底部到7 月1 日，申万军工指数上涨16.8%，在28 个申万行业中居13 名，远低于有色、电子、食品饮料等行业。而7 月份市场情绪回暖，风险偏好提高，军工作为高贝塔属性的行业，有望领涨7 月行情。

　　申万宏源表示，民参军概念的多行业特性决定了军工可以参与不同主题，更重要的是可以在原有主题的基础上叠加军工属性，提升估值。

　　军工主题基金

，银河证券，截至日期：2016-07-04

　　在选股策略上，申万宏源建议寻找特点突出的民参军个股，如银河电子；和有业绩有预期的院所改制标的，如国睿科技；重点关注天保基建(拓展航空制造业).

　　　　这些公司来自申万宏源重点跟踪的上市公司，这些公司投资评级均为买入或增持。申万宏源判断这些上市公司未来3 个月的股价走势能够显著战胜行业指数。

　　军工有较多催化剂中长期看好

　　银河证券表示，军工近期将面临较多催化剂，包括台湾误射导弹、南海仲裁等，这些都可能成为刺激军工股的重要因素，有望推动军工股持续上升。

　　军工股上半年走势持续较弱，下跌幅度明显高于市场平均水平。目前军工重点公司平均市盈率为50 倍左右，部分优质公司市盈率在30 至40倍之间，中长期机会远大于风险。科研院所改制和军工集团改革将是军工股未来一段时间重要利好预期，尤其是航天领域、电科领域和兵器集团运作空间较大，中长期可看好。

　　选股方面，银河证券看好军工改革和成长带来的投资机遇，看好航天、电子、航空、兵器领域重点上市公司，包括航天长峰、航天科技、国睿科技、光电股份、中航电子、中航动力等。同时继续看好小市值军工公司，包括凤凰光学、乐凯胶片、康拓红外、宝胜股份等。