天天基金周报：沪指3000点之上震荡 A股仍处吃饭行情(2016年7月24日)

　　每周重点提示：

　　市场本周震荡回落。上证下跌1.36%，深成指本周下跌1.05%，创业板指本周微跌0.61%。本周融资余额继续走高，显示资金对后市看好。在周K线三连阳后，本周周K线收阴，属于正常回调。本周市场有一个不好之处就是涨停板每日家数明显减少，像周五只有区区的17家，且题材热点减少，显示市场在突破3000点后，开始变得谨慎小心。从技术上看，上证指数受钢铁煤炭等板块拖累，回调明显，而深成指和创业板指着属于平台整理态势，因此，市场从6月开始的上涨趋势为改变。

　　本周强势板块为量子通信概念。受量子通信卫星即将在本月末发射影响，龙头股浙江东方涨幅较大。作为全球首款量子通信卫星，意义深远，另外，今年下半年我国将建成的地面光纤量子通信网络，科技部组织研发量子计算机，量子通信从实验室逐渐走进实际应用。在各种事件刺激下，量子通信板块炒作仍有持续性。

　　业绩TOP10基金经理：重点布局消费及环保。绩优基金经理的后市展望往往成为投资者在以后投资中的重要参考，根据统计整理上半年及二季度主动管理偏股型基金(普通股票型基金及偏股混合型基金)业绩前十名的基金经理对三季度的后市展望发现，多位基金经理认为后市依然是结构性行情，但同时也有基金经理觉得后市依然难言彻底摆脱熊市。在配置方面，新兴行业受到多位基金经理的标注，重点关注方向多选择消费及环保。与此同时，在经历了去年年中及今年年初的极度行情后，多位基金经理更是把做好风险控制写进了后市展望中。

　　基金投资上，充分换手后将迎临界点，基金称抓住蓝筹避险。“涨无能力，跌无动力”是上周市场最形象的描述，大盘在“五星连珠”阴跌后，在上周周四，收出一个带上影的阳线，但周五继续下跌，周振幅1.69%，周跌幅却只有1.36%。上周市场在3000点上方横盘整固，四阴夹一阳的走势并不改“吃饭行情”的本质，更多观点认为，震荡充分换手后市场或迎来关键的临界点，蓝筹将成为资金的“避风港”。

　　一、一周市场回顾

　　? 市场本周震荡回落，截止7月22日，上证指数、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指周跌幅分别是-1.3581%、-1.5602%、-1.0546%、-1.273%、-0.6089%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　本周28个申万一级行业中仅综合、通信、轻工制造、电子四大行业涨跌幅为正，且涨幅均在3%以内。有色金属、食品饮料跌幅在前，跌幅超过3%。(数据来源，东方财富Choice终端天天基金研究中心)

　　　　市场风格指数中中证500/中证100接近于走平，表明市场并未对成长股还是周期股做出明显性选择；创业板/沪深300上扬，说明市场看好创业板非主板。两市并未出现明显的二八分化。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　美国三大指数道琼斯工业平均、标普500、纳斯达克涨幅分别是0.2933%、0.6148%、1.4032%；法国CAC、英国富时100、德国DAX涨幅分别是0.1965%、0.9182%、0.8002%、恒生指数、日经225涨幅分别是1.4083%、0.7843%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　二、要闻与热点回顾

　　三、市场重要信息整理

　　18日，人民币对美元即期汇率跌破6.70，再创近年新低。然而从20日起，人民币对美元中间价连续三天上调；22日，人民币中间价更是大幅上调203个基点，在岸人民币汇率最高涨至6.6682.

　　本周外汇市场总体走势平稳，美元指数继续走高，多数非美货币波澜不惊。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，外汇市场延续美元供小于求的局面，将在短期内使得跨境资本外流和人民币汇率继续承压。

　　　　7月22日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，短期利率中，除一个月shibor较昨日下跌之外，其余各品种利率均出现不同幅度的上涨。

　　具体看来，隔夜shibor报2.0230%，上涨1.50个基点；7天shibor报2.3210%，上涨1.00个基点；14天shibor报2.6780%，上涨0.10个基点；一个月shibor报2.7840%，下跌0.20个基点。

　　　　四、市场情绪指标

　　本周申万28个行业中资金全部是净流出状态。电气设备、非银金融、电子、医药生物、机械设备、化工、有色金属净流出居前，分别是-616,324.7960万元、-620,051.6319万元、-653,723.8587万元、-659,035.5056万元、-816,782.4125万元、-961,031.1892万元、-1,453,556.6442万元 (数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　A股两融余额出现回落，此前连续4日增长。截至7月22日，沪深两市融资融券余额报8833.94亿元，较上日减少28.82亿元。其中，两市融资余额最新报8802.75亿，减少26.88亿。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　五、天天基金投资策略

　　西藏银帆投资李志新表示，权重股在经过前期的反弹后集体进入整理状态，题材股也并无明显持续性主题，部分行业股票累积涨幅较大，需要一定的整固消化。前期的热点个股都在构筑顶部，有些个股上涨不具有持续性。整体来说此次调整的力度可能不会很大，但是调整的时间可能会很长。但是本周还有一个反抽的过程，短期还是减仓观望为主。由于当前并无明显系统性风险，随着多方力量的累积，预计后市将呈现震荡上行趋势。

　　西藏琳琅投资王琳表示，目前关键还是要有量能支撑，A股市场的存量资金博弈态势明显，成交量一直未能明显放大，沪指可能围绕3000点不断整固，后市震荡向上、底部不断抬高的概率较大。技术上看，虽然上周五指数跌破多条支撑，还有下探可能，但下方总体支撑明显，下探空间不大。此外由于近期市场监管趋严，打击了游资的活跃度，影响了整个市场资金的活跃度。

　　星石投资杨玲认为，未来一段时间市场所面临的海外不确定性因素大幅降低，市场的关注视角将重新回归国内市场。上半年经济走势总体平稳略超市场预期，随着需求侧托底和供给侧改革推进，经济越来越接近底部；央行货币政策大概率保持中性偏松的方向不变，上半年极度悲观的情绪有望迎来修正。所以震荡中上行的趋势不变，在这个过程中仍以机构性机会为主。按照业绩+估值两方面去考虑投资标的，大消费类下的价值股会受到青睐。杨玲还表示，目前市场风格已经发生了转变，资金更偏好业绩稳定、估值相对合理的标的。而医药板块净利润一直保持在两位数的业绩增速，估值相对沪深300的溢价率处于近年来的底部区间，所以对资金具有一定的吸引力。另外就医药整个行业来说，今年是医改政策重磅出台的一年，比如两票制、一致性评价等，对整个行业格局影响重大，在这个过程中一定会产生分化，使得行业的集中度不断提高，竞争优势明显的龙头会脱颖而出。

　　前海旗隆基金代雪峰则认为，当前医药股的驱动力来源于两方面。首先是药品降价幅度较大，使得部分小品种救命药出现稀缺，进一步降价的空间收敛；另一方面则是提升药品质量的政策已经出台，上市公司的业绩不良反应体现在2015年，部分会延迟到2016年。医药行业政策见底意味着医药行业盈利趋势有望见底，从而赋予医药股股价拐点的预期。所以应以企业的内在价值为主线，从刚需支撑和技术推动的角度，CRO行业、血液制品行业投资机会较大，此外在临床中有巨大应用前景的蛋白及多肽药物等也有机会。

　　值得注意的是，从华润信托对旗下149只开放式证券投资信托产品的数据监控看，截至6月底，医药生物仍是私募基金第一重仓行业，有21.99%的资金布局于生物医药行业，另有16.05%的私募资金布局于食品饮料行业。此外统计数据显示，7月上半月机构合计调研了148家上市公司，从行业来看，医药受偏爱。

　　2、具体资产配置建议

　　现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A(000009)，②嘉实货币A(070008)。

　　偏股型基金

　　国联安鑫享灵活配置混合C(002186)：根据宏观经济发展趋势、政策面因素、金融市场的利率变动和市场情绪，综合运用定性和定量的方法，对股票、债券和现金类资产的预期收益风险及相对投资价值进行评估，确定基金资产在股票、债券及现金类资产等资产类别的分配比例。在有效控制投资风险的前提下，形成大类资产的配置方案。

　　金鹰核心资源混合(210009)：坚持“布局核心资源、控制投资风险、分享资源增值”的投资理念，在充分考虑宏观经济运行状况、金融市场环境、资源属性、行业特性的情况下，筛选资源价值长期稳健增值、基本面良好的品种进行重点配置，构建一个资源占主导地位的投资组合，为投资者寻求资源的长期增值收益。

　　中邮创新优势灵活配置混合(001275)：本基金通过合理的动态资产配置，在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，充分挖掘和利用中国科技进步和创新过程中带来的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增值。

　　债券型基金

　　富安达增强收益债券A(710301)：理性分析价值，严格控制风险，通过积极的主动管理优化基金的风险-收益，为投资人带来长期稳定的回报。

　　南方永利C(160132)：本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，在非开放期期间原则上组合久期与初始非开放期适当匹配的基础上，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。

　　易方达安心债券B(110028)：本基金力争战胜通货膨胀和银行定期存款利率，主要面向以储蓄存款为主要投资工具的中小投资者，追求基金资产的长期、持续、稳定增值，努力为投资者实现有吸引力的回报，为投资者提供养老投资的工具。

　　六、一周场外基金业绩表现

　　、东方财富研究所，截止日期：2016-07-24

　　风险提示：

　　本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

　　上海东方财富证券研究所有限公司