沪指小幅收跌成交量低迷 黄金股走强地产股领跌

　　【收盘播报】沪指小幅收跌，成交量依然低迷，黄金股走强，地产股领跌。

　　在本周初连续反弹两个交易日后，沪指今日似乎遭遇阻力，全天都围绕昨收盘点位震荡整理，最终小幅收跌结束一天交易。两市成交量依然低迷，合计成交4500多亿元。行业板块涨少跌多，黄金股强势领涨，地产股领跌。

　　对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

　　方正证券：反弹过程一波三折，并未终结

　　反弹在波折中前行，趋势未改。2月底降准后，我们把市场判断从中性修正为乐观，建议投资者积极把握，目前的判断没有变化，随着风险偏好的触底以及流动性宽松预期的增强，6月中旬提出布局第二阶段反弹。从三因素框架来看，经济增长已经被证伪，重新回到缓慢下行的趋势，由于基建的托底作用，失速风险不大；流动性层面目前利率持续下降，背后实质上是货币需求的下降，后续货币政策宽松的预期将不断增强；风险偏好一波三折，银行理财监管趋严短期影响市场风险偏好，二月底以来的反弹市场风险偏好整体不高，宽松预期下的估值反弹是主逻辑，风险偏好决定市场配置方向。

　　当前市场关注的问题：1、常规流动性工具和总量政策的选择；2、抑制资产泡沫是否掣肘货币宽松。2月29日央行降准后已经半年时间总量政策未变动，央行频繁采取逆回购、SLF、MLF等常规流动性政策工具，央行政策选择问题的考量更重要的是经济增长，5月份之后经济再次趋弱但并未失速，三季度末端之后失速压力加大，特别是投资和消费均存在下行压力，总量政策的作用在于宣示作用，统一市场预期。抑制资产泡沫是7月底政治局会议新提出的内容，属于降成本的环节，背后所指是土地和租金等要素价格的过快上涨，市场担心货币回归中性，货币环境并非政策所能左右，而是一定经济背景下的结果，目前全球经济低位的背景难改，国内经济下行压力较大，货币环境仍是宽松，一时半会难以改变。

　　天信投顾：低吸不追涨，适度谨慎很必要

　　市场连续震荡上行中，3大窘态越来越明显：量能欠缺、热点难持续、涨停个股稀少。这一现象表明，市场多头只能在战战兢兢中，通过板块轮番转，维持大盘指数小幅爬升。

　　需要注意的是，缺乏个股赚钱效应的市场，很难吸引场外观望资金入场。果真如此，存量资金博弈的结果，只能是拆东墙补西墙，盘口就表现为板块轮转，热点很难持续，同时，个股涨幅也趋于弱化。随着时间的推移，迟迟不能放量，将对多头构成压制。

　　因此，成交量已经成为研判短期市场，能否走的更高更稳的重要指标。具体操作上，不要因为盘口热点的轮番转而朝三暮四，适当减少个股操作频率，很是必要。盘中的上涨，如果依然得不到量能的支持，市场或将再次震荡滑落。对此，要有一定的思想准备。

　　海通证券荀玉根：A股仍在机会期，继续看好国改股

　　事件性利空逐渐消化，仍在机会期。12个月的中期观点一直没变，上证综指从5178点跌至2638点标志着单边下跌的熊市已经过去，股市进入震荡市。2-3个月的短期观点有几次调整，1月底2638点时《A股见底了吗？》乐观，4月17日3100点附近《什么时候卖？》转向谨慎，6月初时《重启多头思维》提出短期回撤已到位，盘整蓄势中，6月底《天平倾向多方》再次明确看多，短期观点变化的核心逻辑就是评判经济与政策的动态变化。7月27日市场大跌后我们提出“阵雨后天将晴，上海国企先行”，上周市场缩量盘整，已经在消化短期事件性利空，维持市场仍处于机会期的判断。英国降息，标普500创历史新高，道指和纳指逼近历史高点，国内外政策处于阶段性偏松期、国企改革推进的逻辑背景没变。未来需跟踪的变量是，经济数据是否明显好转、通胀数据是否明显上升、海外政策环境是否从紧，如果出现这些变化需警惕国内政策环境因此变紧，此外如出现地缘政治等突发因素，则对市场不利。

　　稳定增长类消费股为底仓，关注地方国改。中期而言，仍是震荡市的大格局，业绩为王，目前是中报公布期，业绩稳定增长的消费股仍是底仓品种。6月下旬来全国国企改革加速，上海作为地方国改的领头羊，近期已有较好市场表现。上海一直是地方国企改革的领头羊，8月3日人民日报头版宣传上海国企改革，肯定上海全方位推进国企分类改革成果。上海国改亮点主要是国资运作平台(设立上海国改ETF基金)、混改、员工持股计划、市场化选聘管理人等等。