市场对深港通反应平淡 机构称大行情或难重演

　　【深港通获批首日沪指微跌 机构称大行情或难重演】8月17日，深港通获批后的首个交易日，上证综指以缩量微跌0.02%结束了当天的交易。　　8月17日，深港通获批后的首个交易日，上证综指以缩量微跌0.02%结束了当天的交易。

　　当日，上证综指低开回落后小幅冲高翻红，随后受权重股抛压影响震荡回落，最终收跌0.02%，报3109.56点；深成指涨0.07%，报10890.6点，创业板指涨0.32%，报2208.20点。恒指盘中最高曾涨至23029.48点，A股收市后转跌，截至收盘跌0.48%。

　　在被问及深港通落地对操作是否有影响时，多位受访基金经理表示否认。有基金经理向记者表示，“深港通一事发酵已久，很多机构前期已经获利了结，短期在操作上不会有什么大动作。”

　　对于后市，机构普遍认为，深港通难以像沪港通一般，重启牛市大行情。

　　　　市场反应平淡

　　从8月17日盘面情况来看，深港通政策的落地并未掀起多大波澜。

　　当日，地产、证券、银行等指大盘股跌幅居前，拖累股指下行。与之相对的是，次新股、深国资概念股、钢铁股等各类题材股表现活跃。但整体而言，市场活跃度相较前几日并无提升，反而有所下降。不过，从沪股通数据来看，8月17日净流入17.36亿，已是第8日净流入，合计131.74亿元。

　　8月17日，深圳一家基金公司的国际业务部总监冯斌(化名)表示，“深港通已说了很久，消息落地对市场并不会有多大刺激作用。很多机构之前已获利了结，所以从今天市场的卖盘来看，也并不凶。”

　　冯斌告诉记者，其持有港股已有一段时间。“我买入港股，并非由于深港通而提前布局，而是因为港股现阶段处于低位，在全球范围内涨幅偏落后，急需追赶上来，现在正是港股慢牛的起点，值得布局。”

　　冯斌透露，其近期都处于持股不动的状态，并未因深港通的消息而增持或减持。“对于港股而言，短期已涨过了，接下来可能会横盘一段时间，但未来三、四季度还有可能再涨。2014年沪港通宣布时也是港股市场的短期高点，市场调整后，沪港通真正开通前又涨了一波，但一开通后市场就往下走了。”

　　冯斌的观点受到深圳另一基金经理张超(化名)的认可。张超表示，“深港通对操作的影响不大，今年的主线之一就是布局业绩确定性强、高股息、低估值的板块。这本身与深港通开通后，海外资金的喜好是一致的。另外，深港通并未超预期，所以A股后市还要看新的变量，比如改革、货币政策。”

　　不过，亦有机构人士表示，不排除有部分热衷炒作短线的资金，会在深港通这类消息公布的前后有所动作，但此类资金只是极少数。

　　　　难复制2014年行情

　　短期来看，深港通消息对市场并未造成多大影响，那么，从长期来看，深港通是否能重演沪港通开启牛市行情的历史呢？

　　从机构的表态来看，答案似乎是否定的。多位受访者强调，深港通实施对A股不会造成多大资金增量，难以重演2014年大行情。

　　8月17日，兴业全球基金黄鼎钧分析，深港通有望扩容A股市场参与者，但增量资金或不显著。我们回顾沪港通开通的这完整的21个月，沪港通北上的净流入资金仅达1285亿元，平均每日买卖成交金额达46.96亿元，面对沪市A股每日动辄1000亿以上的成交金额，沪港通北上资金占比确实不大，对A股市场的资金面影响有限。

　　这一观点与多家券商的表态一致。

　　广发证券陈杰团队发布的报告分析，深港通的推出实际影响有限，带来的投资机会整体来说不大。从沪港通开通情况来看，沪股通不如预期中那样吸引香港投资者。此外，沪港通开通后，沪港通资金净流方向经历了一个由北上资金多于南下资金，到南下资金多于北上资金的过程。截至2016年8月1日，沪港通下沪市资金累计流出800亿元。

　　而在考虑深港通能否能压缩AH股的折溢价空间方面，机构人士普遍以沪港通后AH股的折溢价为参考，认为效果可能同样不会明显。

　　黄鼎钧表示，从沪港通的数据来看，沪港两市AH股并没有呈现价差收敛的趋势。据数据统计，截至8月16日，恒生AH股溢价指数自沪港通开通以来，溢价指数平均达131.99，相比未开通前两年的平均101.96，还上升了29.45%。AH股溢价率没有显著收敛，主要由于两地投资者对股票估值的偏好不同，A股市场明显享有投资者的高估值待遇。

　　当然，深港通开通后，部分股票确实更有可能受到港资的青睐。从沪股通实施情况来看，截至最新数据，沪股通净买入金额超过10亿元的股票，几乎全部为行业市值排名第一的龙头股。因此，机构普遍预期，深港通开通后港资依然会选择业绩好、市值大的行业龙头股。

　　不过，广发证券陈杰团队也指出，沪港通实施期间最受港资青睐的龙头股表现良莠不齐，分化明显。

　　而从投资港股来看，基金经理们表示将会重点关注AH股折价比较高的股票以及经营稳健、派息率高的股票。冯斌向记者坦言，其选择的港股主要都是一些经营稳健股息率较高的个股。