今年新成立基金或破千只 扩容背后有隐忧

　　2016年市场在大跌中开局，并陷入持续震荡，但新基金发行节奏并未放慢，年内新基金成立数量有望突破千只，创造新的纪录。然而，在新基金持续扩容的同时，产品同质化、“迷你”化和结构失衡现象也越来越严重。　　2016年市场在大跌中开局，并陷入持续震荡，但新基金发行节奏并未放慢，年内新基金成立数量有望突破千只，创造新的纪录。然而，在新基金持续扩容的同时，产品同质化、“迷你”化和结构失衡现象也越来越严重。(点此查看新发基金)

　　今年新成立基金或超千只

　　从1998年首只新基金成立到2016年，新基金发行数量整体上是连年增长。2015年A股市场风格转换，基金成立数量达到822只，创下新基金成立数量记录。

　　截至8月21日，今年以来新成立的基金数量为523只，正在发行的有45只。另外，有483只基金排队候批。如果这些基金能顺利获批，今年发行的基金总量或将首次突破千只大关。

　　北京某中型基金公司市场部副总称，按照当前的基金审批条件和流程，候批的产品应可以在年内完成。这些产品很多是委外定制产品，其属性更契合当前市场风格，因此，年底之前这些产品大概率都会成立。加上四季度还会有新产品申报，全年新发行基金数量超过1000只是大概率事件。

　　该副总称，他们公司增加的产品主要是委外资金定制产品，属于公募规划外的产品。由于专户产品的流动性和开放性不如公募基金，因此以往专户形式的产品变成了公募基金。

　　除了规划外的委外定制基金产品，还有些公募发行新基金则是为了拓展产品线。北京某大型公募战略发展部资产配置主管称，目前发行产品主要是考虑建设完整的产品线，为未来进行大类资产配置打好基础。

　　发新品或为做大规模

　　新基金发行持续火爆，北京一位券商研究员认为，新基金发行逐年加速，原因是多方面的：一是基金发行制度的变化，从审批制到备案制，再到注册制，新基金发行的难度越来越小；二是公募基金公司越来越多，现在基金公司超过100家，新基金发行自然会加速；三是在以规模为基础收取管理费的商业模式下，发行新基金是基金公司做大规模、占领市场、打造品牌的重要手段。

　　华南某大型公募市场部人士告诉记者，新发基金数量的多少与公司的战略规划有很大关系。基金公司希望多发产品，利用新产品把市场规模做起来。产品在市场上的曝光量增大，对公司的品牌和形象也是有利的。

　　虽然多数公募会延续扩充规模、多发产品的发展路径，但新发基金并非做大规模的不二选择。事实上，市场上也存在产品不多，业绩驱动规模增长的例证。比如成立于2003年的兴业全球基金，13年来仅成立17只基金。其中12只权益类基金平均取得年化17.6%的回报。该公司市场部人士表示，公司的产品规划是只做精品，每年成立一只基金，通过业绩吸引市场关注和投资人的认可。

　　同质化、“迷你”化现象突出

　　在新基金不断增多的同时，产品的同质化、“迷你”化、结构失衡现象以及创新能力不足凸显出来。从产品结构上看，混合型基金在市场上占据“半壁江山”。截至8月19日，混合型基金数量为1482只，占比46.4%。在新基金发行上，虽然权益类基金数量大降，但仍占据主导地位。今年权益类基金发行316只，发行份额为3228.81亿份，发行占比64.53%。

　　固收类产品成为新基金规模增长的生力军。债券型基金今年新成立161只，发行份额1408.47亿份，是去年全年的2.18倍，市场占比为28.15%，与新发货币基金一起占据了33.44%的市场份额。

　　北京上述大型公募资产配置主管表示，公募产品的同质化现象很严重，尤其是权益类基金，主流指数基金、风格主题基金、债券型基金太多，而商品型基金还没有，REITs基金也太少。

　　而且基金产品“迷你”化现象也比较严重：一方面是产品数量不断扩张，一方面则是“迷你”基金层出不穷。2016年中，资产净值小于5000万元的基金有303只(A、C份额分别计算)，较2015年增加三成。“新基金发行的这种状况凸显了公募发展模式单一，创新能力不足，这种千人一面的产品在投资风格、资产配置、甚至考核上都面临难题。每家公司的产品都需要做好规划，不仅要瞄准市场，还要把产品真正做出风格和特色。”上述券商研究员表示。